[517x115]
Цель анализа Баланса - охарактеризовать структуру имущества организации и источников его финансирования.
С управленческой точки зрения, анализ Баланса позволяет получить информацию для характеристики сбытовой и заготовительной политики организации, условий взаимоотношений организации с поставщиками и покупателями (включая характеристику задолженности по ранее привлеченным кредитам, перед бюджетом и персоналом).

Базовой формой для проведения анализа является агрегированный Баланс (далее - Баланс). В работе рекомендуется использовать вспомогательные формы - "Анализ изменения статей Баланса" и "Структура Баланса".

2.3.1. Анализ изменений статей Баланса
Анализ Баланса начинается с описания общей суммы имущества предприятия и динамики ее изменения в течение рассматриваемого периода. Результатом данной части анализа должно стать выявление источников увеличения или сокращения активов предприятия и определение статей активов, по которым данные изменения произошли.

Для выявления динамики изменения отдельных составляющих Баланса формируется вспомогательная таблица - "Анализ изменения статей Баланса". Значения в данной таблице определяются как разница значений статей агрегированного Баланса на текущую и предыдущую отчетные даты.

Элементы активов (пассивов) таблицы "Анализ изменений статей баланса" Элементы активов (пассивов) агрегированного баланса Элементы активов (пассивов) агрегированного баланса

где ( i ) - текущая отчетная дата; ( i-1 ) - предыдущая отчетная дата


Информация данной таблицы не требует отдельного описания. Она используется как вспомогательная при проведении дальнейшего анализа состояния предприятия (например, при характеристике основных производственных фондов и, в частности, выявления "замороженных" незавершенных капитальных вложений).

2.3.2. Анализ структуры Баланса
Чтобы сделать чтение агрегированного Баланса более удобным, рекомендуется рассчитывать структуру Баланса (таблица 7).

Структура Баланса формируется следующим образом:

Валюта Баланса принимается за 100%. Определяется доля каждого раздела Баланса в общей сумме средств (источников) предприятия (Рис. 6).
Далее итог каждого раздела принимается за 100%.Определяется доля (удельный вес) элементов раздела в итоге раздела.
Анализ структуры Баланса проводится по блокам: определяется доля постоянных и текущих активов в валюте Баланса; далее рассматривается их структура. Аналогично исследуются пассивы предприятия: определяется доля инвестированного капитала и текущих пассивов в валюте Баланса; далее рассматривается их структура.

Последовательность анализа структуры Баланса:

Отражается состояние организации на момент исследования и динамика его изменения в течение рассматриваемого периода.
Выявляются причины изменений структуры Баланса.
Полученным результатам дается управленческая интерпретация.
! Особое внимание необходимо уделять элементам, имеющим наибольший удельный вес, и элементам, доля которых изменялась скачкообразно. Как правило, элементы с максимальным удельным весом либо изменяющиеся скачкообразно являются индикаторами "проблемных точек" организации. Для получения более точной информации необходимо оценить абсолютные величины указанных элементов.



Рассмотрим некоторые вопросы, возникающие при анализе структуры Баланса, и варианты их интерпретации.

Выберем следующую форму описания: вначале обозначаются вопросы и приводятся возможные варианты ответов на них (конспект "вопрос-ответ"). Далее приводятся развернутые комментарии.

ВНЕОБОРОТНЫЕ (ПОСТОЯННЫЕ) АКТИВЫ
? Доля (абсолютная величина) основных средств увеличивается или изменяется скачкообразно

Возможные причины:

Приобретение основных фондов
Переоценка основных фондов
Признак переоценки основных фондов: совпадение абсолютной величины изменений по строкам бухгалтерского Баланса "Основные средства" (Актив) и "Дополнительный капитал" (Пассив). Совпадение может быть отлично от 100%, но близко к нему.
? Остаточная стоимость основных средств в Балансе сокращается

Возможные причины:

Реализация основных средств
Процесс амортизации имущества
Признак сокращения остаточной стоимости ОПФ в результате амортизации: совпадение абсолютной величины уменьшения остаточной стоимости основных средств и начисленной за период амортизации.
Аналогичным образом проводится анализ изменений нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

? Доля (абсолютная величина) незавершенного строительства в структуре постоянных активов не изменяется

Возможные причины:

Замороженное строительство (нет изменений абсолютных величин по строке 130 Баланса)
Изменение структуры ОПФ (например, замена оборудования)
Дополнительный анализ (с точки зрения ликвидности) незавершенных капитальных вложений и оборудования к установке позволит оценить его как предмет залога при подаче заявки на получение кредита.
Изменение остаточной стоимости основных средств отражает процесс движения основных производственных фондов (ОПФ) организации. Увеличение остаточной стоимости отражает прирост основных средств, который, как правило, происходит в результате приобретения ОПФ либо постановки на Баланс объектов незавершенного строительства.

Уменьшение абсолютной величины основных средств может быть следствием реализации части основных средств либо отражать процесс амортизации имущества. Если сокращение стоимости основных средств произошло в пределах начисленной за период амортизации - предприятие не осуществляло реализацию основных средств. Если сокращение стоимости имущества превышает величину начисленной за период амортизации, есть основания полагать, что в рассматриваемом периоде имела место реализация имущества.

Наличие незавершенного строительства и изменения абсолютных значений по данной позиции свидетельствуют о том, что организация осуществляет капитальное строительство. О масштабах строительства можно судить, сравнивая величину незавершенных капитальных вложений с первоначальной стоимостью существующих основных средств организации. Первоначальная стоимость основных средств рассчитывается как сумма остаточной стоимости основных средств (данные Баланса на рассматриваемую дату) и общей величины начисленной амортизации основных средств (на рассматриваемую дату).

Сокращение абсолютной величины незавершенного строительства в большинстве случаев говорит о завершении определенного этапа строительства - переводе незавершенных капитальных вложений на Баланс организации. При этом наблюдается увеличение остаточной стоимости основных средств (на аналогичную или близкую сумму).

Величина, отраженная по строке "Незавершенные капитальные вложения", может изменяться вследствие реализации на сторону части объектов незавершенного строительства (сокращение абсолютных значений) либо проведения переоценки.

Анализируя постоянные активы, необходимо помнить, что рост стоимости основных фондов и незавершенных капитальных вложений может быть связан как с реальными вложениями средств в ОПФ, так и с организационно-правовыми изменениями.

Под реальными вложениями средств в ОПФ подразумевается приобретение и реализация постоянных активов, вложение финансовых ресурсов в строительство, перевод объектов строительства на Баланс предприятия.

К организационно-правовым причинам изменения стоимости ОПФ относится, например, переоценка основных фондов предприятия.

Выявление факта переоценки основных фондов основывается на анализе изменений по статьям "Основные средства", "Незавершенные капитальные вложения" (коды строк 120, 130 бухгалтерского Баланса) и "Добавочный капитал" (код строки 420 бухгалтерского Баланса). Если имела место переоценка основных фондов, приросту стоимости основных средств и незавершенных капитальных вложений будет соответствовать аналогичный прирост (на ту же сумму) добавочного капитала (таблица C).




Для экспресс-оценки состояния имущества предприятия (степени изношенности основных производственных фондов) используется коэффициент износа основных средств.

Коэффициент износа основных средств определяется как отношение общей величины износа основных средств (на текущую отчетную дату) к их первоначальной стоимости.




где Износ - общая накопленная величина износа основных средств (ОПФ) на текущую отчетную дату (не за интервал!);
Так как в действующей форме бухгалтерского Баланса информация о первоначальной стоимости основных средств отсутствует, ее можно определить расчетным путем. Первоначальная стоимость основных средств определяется как сумма их остаточной стоимости (отражена в Балансе) и общей величины износа основных средств (дополнительные данные) на конкретную отчетную дату.

Аналогичным образом определяется коэффициент износа нематериальных активов.

? Коэффициент износа основных средств высокий

Возможные причины:

Фонды изношены
Выбран метод ускоренной амортизации ОПФ
Высокий коэффициент износа основных средств свидетельствует об изношенности производственных фондов. Однако, если предприятие использует механизм ускоренной амортизации, начисленный износ основных средств (и, следовательно, коэффициент износа) будет выше, чем фактическая изношенность производственных фондов.
! Если коэффициент износа рассчитывает предприятие, использующее по значительной доле основных средств механизм ускоренной амортизации, необходимы соответствующие комментарии в аналитической записке.

В упрощенном варианте комментарий может выглядеть следующим образом: "По основным объектам ОПФ предприятие применяет механизм ускоренной амортизации. В связи с этим расчетный коэффициент износа, равный 64%, не отражает фактическое состояние имущества предприятия. В настоящий момент срок эксплуатации основных объектов ОПФ составляет 3-5 лет".

ОБОРОТНЫЕ (ТЕКУЩИЕ) АКТИВЫ
? Значительная доля (абсолютная величина) материалов на складе

Возможные причины:

Закупки "впрок", Сверхнормативные запасы
Неиспользуемые в процессе производства ("мертвые") запасы
Бартерные операции
? Доля (абсолютная величина) материальных запасов изменяется скачкообразно

Естественные причины:

Изменение номенклатуры производимой продукции
Сезонное производство
Производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа. Единичное производство (суда, турбины)
Реализация части запасов
Негативные причины:

Проблемы снабжения
? Доля (абсолютная величина) незавершенного производства изменяется скачкообразно

Естественные причины:

Изменение номенклатуры производимой продукции
Изменение объемов производства (сравнить темпы роста незавершенного производства и объемов производства продукции)
Производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа
Сезонное производство
Негативные причины:

Нарушение сроков поставок материалов и комплектующих партнерами и поставщиками
Нарушение производственного цикла по внутренним причинам
? Доля (абсолютная величина) готовой продукции (товаров) изменяется скачкообразно. Значительный объем готовой продукции

Естественные причины:

Спрос на продукцию подвержен сезонным колебаниям
Производство изделий, цикл изготовления которых больше продолжительности интервала анализа
Негативные причины:




? Значительная доля (абсолютная величина) дебиторской задолженности

Естественные причины:

Значительные обороты
Негативные причины:

Работа с дебиторами не налажена
Для ответа на данный вопрос необходимо проанализировать периоды оборота дебиторской задолженности (средний срок оплаты счетов покупателями).
? Исследование структуры Баланса рекомендуется сочетать с анализом оборачиваемости текущих активов и текущих пассивов.

Значительный удельный вес статьи "Производственные запасы и МБП" в течение анализируемого периода может являться индикатором нерациональной заготовительной политики организации.

Чтобы сориентироваться в этом вопросе, необходимо проанализировать период оборота материальных запасов (анализ оборачиваемости, глава 2.4), а также изучить структуру запасов и условия поставок материалов и комплектующих. Под оценкой структуры запасов подразумевается выделение запасов, не используемых в процессе производства. Под условиями поставок подразумевается удаленность поставщиков, объемы закупаемых партий.

Возможно, значительный объем (доля) запасов объясняется удаленностью поставщиков и высокими транспортно-заготовительными расходами. Другим объяснением значительного объема запасов на складе может быть хранение материалов, не используемых в процессе производства (материалов для производства изделий, снятых с производства либо поставленных по бартеру).

Если доля запасов и период их оборота высоки, и на объем отраженных в Балансе запасов не оказывает существенного влияния удаленность поставщиков и наличие неликвидов, можно сделать вывод о наличии "закупок впрок".

Причину высокой доли материальных запасов необходимо отразить при составлении аналитической записки.

Значительная доля (абсолютная величина) готовой продукции на складе может являться индикатором проблем со сбытом готовой продукции. Для уточнения данного вопроса необходима оценка отношения объема готовой продукции на складе к объему реализации, а также расчет периода оборота готовой продукции.

Необходимо выделить причину высокого удельного веса готовой продукции в составе оборотных активов. Возможно, это значительный объем неликвидной продукции на складе (снятой с производства, полученной по бартеру), отсутствие спроса на производимую продукцию. Возможно, причина затоваривания склада в недостаточном усилии маркетинговых служб либо в отсутствии взаимосвязи в работе производственных и маркетинговых служб предприятия.

Ориентиром в выборе между недостаточными усилиями маркетинговых служб и отсутствием спроса на продукцию может быть величина авансов покупателей (текущие пассивы).

По логике, при наличии стабильного авансирования со стороны покупателей делать вывод об отсутствии спроса на продукцию некорректно (хотя нередко объяснение затоваренности склада со стороны предприятия однозначно - "продукцию не берут").

Возможно, затоваривание склада при наличии стабильного авансирования происходит в результате того, что предприятие не отказалось от производства продукции, не пользующейся спросом. В числе мероприятий, которые являются целесообразными в данной ситуации, можно назвать анализ номенклатуры производимой продукции. Необходимо проранжировать продукцию по уровню спроса и с учетом полученных данных скорректировать объемы производства отдельных видов продукции. Сокращение объемов производства продукции, имеющей невысокий спрос и оседающей на складе, высвобождает свободные денежные средства и сокращает налог на имущество (начисляемый на готовую продукцию на складе).

Дебиторская задолженность и авансы поставщикам характеризуют, соответственно, величину задолженности покупателей за отгруженную продукцию и размеры предоплаты поставляемых предприятию материалов и услуг.

Анализ дебиторской задолженности и авансов поставщикам необходимо сочетать с анализом кредиторской задолженности и авансов покупателей. В этом случае формируется общая картина взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями. Вопрос оценки условий взаимоотношений предприятия с покупателями и поставщиками подробно рассматривается в главе 2.5.

Отсутствие согласованности в работе служб материально-технического снабжения, производства и маркетинга может являться одной из причин ухудшения финансового состояния предприятия. Отметим, что в данном случае под службой маркетинга подразумевается служба, отвечающая за привлечение заказов (на различных предприятиях службы, выполняющие данную функцию, могут носить различные наименования).

Под отсутствием взаимосвязи в работе служб подразумевается нарушение известного правила: при формировании производственной программы и определении объемов закупаемых материальных ресурсов необходимо ориентироваться на объемы заказов, полученных на планируемый период (рис. 7)

Индикатором нарушения этого правила могут быть значительные объемы готовой продукции и материалов на складе.

В результате финансовое состояние предприятия ухудшается за счет того, что:

денежные средства необоснованно "замораживаются" (бездействуют) в оборотном капитале;
возникает дополнительный налог на имущество (в части сверхнормативных запасов материалов и готовой продукции)



В ряде случаев скачкообразные изменения величин (и удельных весов) элементов текущих активов отражают естественную логику протекания производственного процесса.

Такая ситуация наблюдается у организаций, для которых характерны следующие особенности:

цикл производства продукции больше продолжительности интервала анализа (строительство зданий, судостроение, тяжелое машиностроение),
спрос на продукцию подвержен сезонным колебаниям (объемы производства продукции заметно изменяются от периода к периоду).
Например, при строительстве нефтехимического сосуда затраты на изготовление постепенно увеличивают статью "Незавершенное производство" (возрастает абсолютная величина незавершенного производства и его доля в текущих активах). По завершении работы значения по статье "Незавершенное производство" значительно сократятся в связи с отражением реализации продукции.

Изготовление меховых изделий в летние периоды постепенно увеличивает статью "Готовая продукция" (как правило, объемы реализации в летние периоды невелики и меньше объема производства). С началом осенне-зимнего сезона объем реализации увеличивается, объем (и доля в текущих активах) готовой продукции сокращается.


СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
? Увеличение доли (абсолютной величины) уставного капитала

Возможные причины:

Эмиссия акций, вложения партнеров (материнская компания, инвестор) в уставный капитал организации
Переоценка основных фондов
? Накопленный капитал сокращается / накопленный капитал отрицательный

Причины сокращения:

Расходование фондов
Возрастают убытки
Причины отрицательной величины:

Непокрытые убытки отчетного года и прошлых лет превышают накопленную нераспределенную прибыль и средства фондов
ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ
? Значительная доля (абсолютная величина) статьи "Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами"

Естественные причины:

Значительные обороты, и как следствие, значительная величина начисленных налогов
Негативные причины:

Сверхнормативная задолженность перед бюджетом
? Значительная доля (абсолютная величина) статьи "Расчеты по заработной плате"

Естественные причины:

Значительный фонд оплаты труда
Негативные причины:

Сверхнормативная задолженность по оплате труда
Увеличение собственного капитала предприятия является позитивным фактором и свидетельствует о росте его финансовой устойчивости. Рост собственного капитала может происходить в результате увеличения уставного и (или) накопленного капитала организации.

Накопленный капитал характеризует результаты деятельности предприятия с точки зрения прибыльности. Его увеличение говорит о том, что предприятие "зарабатывает больше, чем тратит", то есть растет стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность организации.

Увеличение уставного капитала можно рассматривать как подтверждение деловой активности предприятия и упрочения его позиции на рынке (например, дополнительная эмиссия акций).

Рост накопленного капитала является индикатором потенциальных возможностей предприятия сохранять приемлемый уровень финансового состояния. Сокращение накопленного капитала является индикатором "проедания" предприятием результатов своей деятельности.

В случае, когда накопленные убытки (отрицательный накопленный капитал) превышают сумму уставного и добавочного капитала компании (статья "Уставный капитал" агрегированного Баланса), величина собственных средств компании становится отрицательной. Отрицательная величина собственного капитала компании является крайне негативным фактом и означает отсутствие у предприятия собственных источников финансирования текущей деятельности и полную зависимость от внешних источников финансирования. В случае отрицательной величины собственного капитала также наблюдается отрицательная величина чистого оборотного капитала.

У предприятий с отрицательной величиной собственного капитала нередко наблюдается сверхнормативная (просроченная) задолженность перед бюджетом, персоналом, а также просроченные задолженности по привлеченным кредитам. Данная ситуация является закономерной и объяснимой, так как при отсутствии собственных источников финансирования единственным возможным рычагом поддержания текущей платежеспособности является использование средств в расчетах - точнее, отсрочка текущих платежей (увеличение периода оборота текущих пассивов).

Следствием сверхнормативных задолженностей перед бюджетом и кредиторами являются пени и штрафные санкции, которые еще более увеличивают убытки компании, находя отражение в Отчете о прибылях и убытках - в частности, в позициях "Налог на прибыль и другие аналогичные платежи", "Прочие внереализационные расходы".

Таким образом, отрицательная величина собственного капитала является индикатором убыточных компаний и порождает своего рода "замкнутый круг" по дальнейшему ослаблению состояния предприятия: