Доллар не получил пока достаточно убедительных оснований для укрепления. Общая картина рынка сохраняет противоречивость.

 Судя по итогам торгов 1-й недели мая, полугодовая тенденция ослабления доллара США сохранила свою силу. Рассуждать о технической возможности перелома тенденции 6 месяцев, с начала 2007 финансового года, с октября 2006 года, убедительных оснований, не много.

 Не в пользу доллара положение цен нефти, которые сохраняют силу роста выше уровня $65 за баррель. Конечно, технически уровень 67.50 может рассматриваться, как сильный уровень сопротивления, являясь технической поддержкой в конце первого полугодия 2006 года. Однако пока, во всяком случае, ожидать закрепление цен нефти ниже уровня $65, что может сыграть положительную роль для доллара ещё рано. Не в пользу доллару выглядит динамика цен золота, т.к. тенденция роста цен к уровню $700 сохраняется, пока цены торгуются выше уровня 672.50. Обращает на себя внимание и крайне негативная полугодовая тенденция индекса доллара (USDX).

 Если доллар на примере динамики линейного недельного графика индекса USDX, то перспектив коррекции и укрепления у доллара не много.

 В то же время, на фоне достаточно негативных, для доллара, факторов динамики смежных рынков, привлекает интерес высказывания члена управляющего совета ЕЦБ Либшера. На прошлой неделе он высказался, что «…среди руководства Центробанка намечается смена настроений». Заявив, «…что евро – очень важный фактор, учитываемый ЕЦБ при принятии решений по монетарной политике». А на вопрос: «снимает ли рост евро необходимость повышать ставки более 4,0%?», он ответил, что Центробанк «предпочитает занять выжидательную позицию в этом вопросе». Далее Либшер добавил, «что пока еще рано давать однозначные оценки влияния евро на темпы экономического роста. Скорее всего, оно будет неблагоприятным». Однако более важным можно оценивать, то, что Либшер признал сдерживающий эффект, растущих цен евро, на инфляцию. Конечно, комментарии Либшера «нерешительными» не назовёшь, но признаки некоторой нерешительности явно наблюдаются. Подобная нерешительность, конечно, в пользу доллара трактоваться не может, но оказать ситуативную поддержку покупателям доллара способна.

 Вообще же, мнение о настроениях аналитиков, как кажется, наиболее точно отразил комментарий DeutchBank от 04.05.07.: «Аргументы за падение Евро, вчера, казалось, выстраивались в очередь - к большому удовлетворению последнего поколения скептиков. Некоторые из этих аргументов были здравыми, например, американский непроизводственный обзор ISM, который, как и его производственная копия вышел "лучше, чем ожидалось". Другие, однако, казалось, были не чем иным, как продуктом поиска оправдать сниженные цены Единой валюты. Например, новости, что один европейский авто-производитель застраховался на несколько лет».

 А вот техническая картина 4-х основных валютных пар рынка Forex, возможно, даёт некоторые основания для формирования коррекции и технического укрепления доллара. Достаточно объективно положительным фактором для USD, можно констатировать факт, что полугодовой рост EUR и GBP против USD (недельный линейный график) не превысил два важных ценовых уровня: 1.3688 и 2.0125. Наиболее важно, что указанные уровни не превышены по итогам торгов в апреле. В то же время, как и ожидалось в предыдущих обзорах, не был пробит вниз уровень 1.20 для курса USD/CHF. Если предположить, что участники рынка не так уж и уверенны в дальнейшем снижении стоимости USD, то такие области цен, как 1.3562-95, 1.9925-65 и 1.2062-95 могут выглядеть выгодными для среднесрочных покупок USD. При условии, что такая оценка верна, положительным фактором выглядит и закрытие прошлой недели выше 120.00 для курса USD/JPY.

 Краткосрочная динамика линейного дневного графика курса EUR/USD, в период последних 3-х недель, демонстрирует явное замедление тенденции роста. Кроме того, как и прогнозировалось в предыдущих обзорах, можно говорить о возможности формирования разворотной технической фигуры.

 От курса EUR/USD в период торгов 07-11 мая ожидать каких-то активных движений вряд ли стоит. С середины апреля основной массив сделок с курсом EUR/USD совершаются в верхней ценовой области среднесуточного колебания выше уровня 1.35, т.е. в области 1.3562-1.3625. Таким образом, именно эта область цен рассматривается участниками торгов, как наиболее комфортная область и для покупок EUR и для покупок USD. Конечно, попытки снизить цены сделок к уровню 1.35 в период наступающей недели  вероятны и обоснованы. Если участники торгов ожидают благоприятных данных для роста EUR, то снижение к уровню 1.35 даст им выгодные уровни покупок. В том же случае, если рост EUR не ожидается и в стратегические планы заложен коррекционный рост USD, то в этом случае снижение к уровню 1.35 тем более объективно. Однако стоит учесть, что и в том и другом случае, перед снижением к уровню 1.35, вполне вероятно, могут наблюдаться попытки тестирования области 1.3625-65.

 В текущей рыночной ситуации движение цен в период 2 и 3 недели мая, вероятно, может сыграть определяющую роль на весь период торгов вплоть до закрытия календарного года. Это может быть связано с тем, что май месяц, является вторым месяцем 2-го квартала 1-го полугодия.

Таким образом, закрытие торгов 18 мая, в пятницу, даст участникам рынка представление о тенденции, которая превалирует и позволит предположить уровни цен, к которым будут стремиться цены рынка на закрытие полугодия, в июне. Либо на закрытие торгов 18 мая тенденция роста EUR сохраняет свою силу и уровень сделок для курса EUR/USD выше 1.3625-65. В этом случае тенденция покупок EUR до закрытия первого полугодия, скорее всего, будет продолжена и уровни 1.40-1.42 станут реальностью. А в случае, если 3-я неделя, 18 мая, закроется ниже уровня 1.35 и, тем более, ниже уровня 1.3438, тенденция первого полугодия будет рассматриваться совершенно иначе. В этом случае в оценке тенденции 4, с лишним месяцев первого полугодия важным фактором станет не пробитый наверх уровень 1.35, как уровень сопротивления, что будет серьёзным фактором для коррекции к уровню 1.3250, как минимум, на закрытие полугодия в июне.

 В связи с тем, что у участников рынка на период 2-х наступающих недель, достаточно сложная тактическая задача в выборе правильной позиции, могут усилиться спекулятивные сделки с резервными валютами, такими как GBP и CHF. Возможный рост объёма спекулятивных сделок с резервными валютами может быть вполне обоснован в период, когда нет объективной уверенности в том, у какой валюты товарных расчетов, EUR либо USD, больше перспектив роста. Технически, и в случае потенциала коррекционного роста USD и дальнейшего роста EUR локальные покупки как GBP, так и CHF ничего в текущей ситуации рынка не изменят.

 Курс GBP торгуется с понижением 2 недели. Хотя прошедшая неделя закрылась ниже уровня 2.00, это нельзя в данный момент рассматривать объективным основанием для снижения к уровню 1.9875 и ниже. Достаточно важно, что неделя была закрыта, практически, в уровень 1.9938. Пока участники рынка будут, в период наступающей недели, определять будет торговаться EUR выше 1.35 или ниже, финансовые фонды, наиболее спекулятивные участники рынка, могут выкупить GBP из области 1.9925-40 вплоть до 2.0062-75. если окажется, что покупки USD более перспективны, то выгодность продаж GBP выше 2.00 объективна. В случае роста EUR позиции выше уровня 2.00 обеспечены сильным уровнем технической поддержки.

 В аналогичной ситуации, как и курс GBP/USD, находится и курс USD/CHF. Технический показатель курса USD/CHF это тестирование уровня 1.2188, что не отражает  готовности участников рынка совершать с CHF по уровню цен ниже соотношения 1.22 к USD. Кроме того, CHF имеет свойства резервного инструмента, менее выгодного по сравнению с GBP,  и по этой причине динамика CHF будет связана с относительной силой либо слабостью USD по отношению к EUR. В текущей ситуации консолидации курса EUR/USD в области 1.35-1.36, т.е. 100 пунктов, более реальны спекулятивные покупки CHF к уровню 1.20. Покупки CHF логичны с тактической точки зрения и в случае дальнейшего роста EUR/USD и в случае снижения. Снижение в сторону уровня 1.20, в область 1.2062-95, выгодно, как для покупок курса USD/CHF, в случае роста USD, так и продаж курса на пробой уровня 1.20 вниз, в случае роста EUR.

 Основным выводом, который может быть сделан из текущего технического положения валютного рынка, может быть вывод о том, что основные участники торгов, банковские структуры, в период наступающей недели, с большой вероятностью, займут выжидательную позицию. Финансовые фонды, вероятно, имеют основания для проведения тактических спекулятивных операций с резервными инструментами, кросс-курсами и, кто специализируется, с экзотическими валютами. Внимание участников рынка с большой вероятностью будет направлено на оценку тех экономических данных и релизов, которые будут озвучены в период недели. Особое внимание, думается, будет направлено на оценку динамики курса USD/JPY, готовности этого курса торговаться выше, либо ниже уровня 120.

 Между тем, наиболее вероятно, что основные события, движения цен рынка, можно будет ожидать через 4-7 дней, в период 15-18 мая. На период наступающей недели рынок, с большой вероятностью, будет торговаться позиционно и разнонаправлено.