Когда дом горит поздно строить пожарную машину.
перед заседанием ФРС волатильность на рынках возрасла. Очевидно все жлут увеличения мер по стимулированию экономики. Если вспомнить последную реакцию рынков на речь главы ФРС то она была достаточео сдерженной.

Бернард М. Барух
Несмотря на то, что фондовой рынок остается отражением концентрированного критического суждения людей, делающих дела, после войны он потерял значительную часть своего значения как экономического барометра.

Естественно, обычный производитель, отстоящий далеко географически или умственно от всего, кроме опубликованных в печатном виде данных рыночных колебаний, все еще испытывает тревогу по поводу неожиданного падения или воодушевляется определенным подъемом. Но в любом случае, чтобы иметь правильное суждение, он должен суметь заглянуть за холодные цифры подъема или падения акций и взглянуть на основную причину этого. Возьмем, к примеру, рынок, который был у нас только что. Его подъем относится ко времени выборов Кальвина Кулиджа и надеждам, которые люди питали по поводу того, что администрация Кулиджа собиралась сделать для бизнеса. Покупка стала безудержной – не в отношении определенных акций, а в отношении всех акций. Спекуляция возобладала над спокойным суждением. Бизнес брал советы у своих надежд.

Должен был настать конец – обратное движение. Он пришел в марте. Люди, бравшие советы у своих надежд, начали советоваться со своими страхами.

Акции, не имевшие основы для роста, быстро упали в цене. А что с остальными акциями? Они тоже упали, потому что в одних случаях людям пришлось пожертвовать хорошим, чтобы защитить чисто спекулятивное; в других случаях из-за определенного рефлекторного действия, к которому биржа в целом восприимчива.

Тогда какое воздействие оказало это движение акций на экономику и почему? Не заглядывая дальше в причину этого движения, давайте проведем простую параллель.

После тщательного изучения тренда вы решаете приобрести определенный выпуск акций. Вы звоните своему брокеру, беря совет у своих надежд, и размещаете ордер на 1000 акций. Вы платите по 100 долл. за каждую акцию. Они растут, оправдывая ваши надежды, до 200 долл. Вы обращаете внимание на ваши финансы. У вас имеется 200.000 долл., в то время как шесть месяцев назад у вас была только половина этой суммы. Вы говорите, что вы стоите 200.000 долл, потому что купили те самые акции.

Но неожиданно появляется медвежье движение. (Не осуждайте медведей – их влияние действует очищающе! Они действуют как маятник для случайных спекуляций.) Ваши акции упали на 50 пунктов. Если вы верите в акции, вы продолжаете их держать; если нет, вы продаете.

Но, кроме того, вы берете совет у своих страхов! Вы потеряли 50.000 долл.! Вы стали сегодня на 50.000 долл. беднее, чем вчера. Вы все еще на 50.000 долл. богаче, чем были шесть месяцев назад. Но так думать – это не по-человечески.

Вы потеряли 50.000 долл.? Держитесь за все крепче! И вы держитесь, и другие – сотни тысяч других – делают так же. Покупки урезаются – возможно, очень мало; деньги становятся слегка менее доступными – и экономика в умах миллионов и в устах миллионов становится плохой!

Но так ли это? Является ли фондовый рынок ее барометром? Подорвала ли ликвидация акций, у которых не было основания для роста, всю экономическую структуру?

До некоторой степени да – но почему? Потому что люди сейчас советуются со своими страхами больше, чем с надеждами! Их головы настолько заняты сегодняшней активностью, что им не удается взять спокойный совет прошлого с его причинами или будущего с его возможностями.

То есть большинство людей не могут. Немногие исследуют горизонт во всех направлениях. Немногие добираются до сути вещей. Немногие препояшут чресла и принимают предложенный удар по их мужеству. Немногие продолжают! Они видят, что предлагает осень, или ранняя зима, или весна. И они таким образом спланировали свои финансовые модели, что они могут быть готовы к следующему накопительному периоду – и они продолжают.

Я не осуждаю менее информированных людей за то, что они присмирели, когда начали лопаться мыльные пузыри. Но тем, кто знает широкие международные течения, влияющие на приливы и отливы акций, кто понимает важность спокойствия, хороших урожаев, спроса на рабочую силу, устойчивости валюты на мировых рынках, нет нужды слишком близко следовать за поверхностными трендами. Однако они должны принимать во внимание то, что не лежит на поверхности, так как существующая ситуация, конечно же, имеет свои "если". Но сейчас положение стабильнее, чем в марте. Первое сокращение спекулятивных акций закончилось. Устойчивые акции в какой-то степени воспрянули. Это просто естественное движение маятника, который качнулся слишком далеко, потому что люди были слишком переполнены надеждами.

Оператор фондового рынка – спекулянт – продавец реальности. Когда он утром читает свою газету, он подгоняет течение мировых событий под внезапные вспышки или движения длинных колебаний. Он превращает новости в движение, вверх или вниз.

Бизнесмены могли бы поучиться у спекулянта. Те, кто, подобно ему, ищет в каждом слове и предложении смысл или возможные их последствия, лидеры в своих областях.

Однажды я взял своего сына на Ниагарский водопад. Мы смотрели на большой Читать далее...

Раннее утро. Спеша на работу трейдер Роман заметил на пустынной улице продавца, из магазина игрушек с причудливым названием «Мир КУКЛ», продающего воздушный шарик юнцу.
«Доброе утро» - вежливо поздоровался Роман, он давно знал продавца Голмана.
«Доброе Ром, все покупаем?» - спросил старик.
«Да – сегодня будет славный денек». – Ответил Рома.
Продавец завершил сделку, на шарике была странная надпись «Abacus», и вежливо предупредил:
«Осторожно он может лопнуть».
Но Рома этого уже не слышал.

P&S Все персонажи вымышленные и уголовной ответственности не подлежат.

Нью-Йоркская Фондовая Биржа, основанная в 1792 году, с 1918 года является крупнейшей в мире финансовой площадкой. Биржевые крахи на ней происходят с завидной регулярностью. По подсчетам финансовой компании Meryl Lynch, в 20 веке доходность фондового рынка США составляла, в среднем, 10.4% годовых. Эта величина никогда не была постоянной: к примеру, в 1930-е годы доходность была отрицательной - минус 0.63%, в 1950-е годы она была максимальной - 19.28%. $1 тыс., вложенная в ценные бумаги, котирующиеся на Нью-Йоркской Фондовой Бирже в 1900 году, в 2000 году превратились бы в $19.8 млн.
Мы приводим краткий перечень биржевых крахов, которые затронули не только экономику США, но и мира, либо носили прецедентный характер. Кроме того, в ряде случаев указывается, какие меры были предприняты, чтобы минимизировать последствия кризиса и избежать его повторения.
1857 год
Банк Ohio Life Insurance and Trust Company (эта структура также занималась страхованием и инвестициями) успешно действовал на протяжении трех десятилетий, причем власти штата Огайо держали в этом банке часть своих финансовых активов. Все закончилось в 1857 году, когда инвестиционные подразделения банка сообщили о необходимости остановить операции по причине рекордных убытков (банк "похоронили" неудачные инвестиции в сельское хозяйство). Цены на акции, котировавшиеся на бирже, за один день упали на 8-10% - на тот момент это был рекордный уровень падения, никогда ранее не фиксировавшийся. В следующем году рынок "похудел" еще на 45%.
Крах Ohio Life Insurance and Trust Company оказался лишь первой ласточкой экономического кризиса, который накрыл США - причиной стал отказ Европы от закупок американского зерна. Незадолго до этого Великобритания, Франция и Сардиния закупали его в больших количествах, поскольку вели войну с Россией - после окончания войны и возвращения солдат к мирным занятиям (в основном на аграрном секторе), потребность в американской пшенице и кукурузе существенно уменьшилась.
1869 год
"Героями" финансовой паники стали легенды "золотой эпохи" американского бизнеса - финансисты и биржевые спекулянты Джей Гулд и Джеймс Фист. Оба имели весьма неоднозначную репутацию. Однако Фист ныне считается одним из основателей Бродвея, а Гулд некогда владел поныне существующей компанией Western Union. Причины паники были следующими: президент США Улисс Грант проводил активную денежную политику, смысл которой состоял в уменьшении количества наличных денег в экономике: государство стремилось скупать доллары в обмен на золото (это было вызвано тем, что во время Гражданской войны 1861-1863 годов было выпущено большое количество необеспеченных долларов). Гулд и Фист планировали скупить как можно больше золота и, дождавшись серьезного подъема цен, продать его. Для того, чтобы узнать, когда президент Грант примет решение о масштабных закупках золота, Гулд и Фист наняли финансиста Абеля Корбина, который приходился зятем президенту.
Версии дальнейших событий расходятся. Одна из гипотез гласит, что Грант заподозрил неладное (якобы ему попалось на глаза откровенное письмо Корбина) и решил наказать спекулянтов. Он дождался момента, когда Гулд и Фист начали играть на повышение (для этого Фист распустил соответствующие слухи). В момент, когда цена золота достигла рекордного максимума, Грант отдал приказ выставить на продажу часть государственного золотого запаса - естественно, цена на золото резко упала. Многие финансисты (в том числе, и Фист с Корбиным) разорились. Этот день вошел в историю Уолл-Стрита, как "черная пятница" (впоследствии все подобные дни получали название "черных"). Любопытно, что официальное расследование по этому делу не дало никаких результатов.
1873 год
Финансовая компания Jay Cooke & Company объявила о своем банкротстве, последовавшем в результате неудачного кредитования железнодорожных фирм. Это был страшный удар по бирже. Причина заключалась в том, что основатель компании - Джей Кук - был крупнейшим финансистом эпохи, фактически он был главным заимодавцем США во время Гражданской войны. К 1870 году он обладал астрономическим состоянием - американское государство задолжало ему более $3 млрд. Кук пытался преумножить свой капитал и активно занимался инвестиционной деятельностью, в том числе и весьма рискованными операциями.
После краха Jay Cooke & Company, Нью-Йоркская Фондовая Биржа впервые в своей истории приостановила операции на 10 дней. Паника охватила биржи Европы. В США этот биржевой крах стал началом шестилетнего экономического спада, в основном, вызванного "дороговизной" банковских кредитов.
1907 год
В 1906 году биржевой индекс Dow Jones впервые в истории превысил уровень 100 пунктов. Полгода спустя на бирже началась паника, а в экономике США - долговременная рецессия. Кризис начался в результате краха одного из крупнейших банков страны - Knickerbocker Trust (в последствии, в результате серии поглощений, в 1988 году он был приобретен известным Bank of New York). Knickerbocker Trust потерпел крушение после проведения ряда рискованных Читать далее...

Трейдинг на фондовом рынке как борьба с собственным страхом и жадностью.