Выживет ли Еврозона в своем первозданном виде?
Да. Правительства стран Еврозоны и, более того, Европейского центрального банка, довольно убедительно обещают сохранить Еврозону, по крайней мере, еще на год. Правительства ослабленных и уязвимых стран продолжат идти путем фискального аскетизма. Негативное влияние финансовых ограничений сглаживается при помощи программ Международного валютного фонда (для Греции, Ирландии и Португалии), и через усиленную помощь ЕЦБ для всех, которая, однако, идет не напрямую, через интервенции на рынках государственного долга, а через помощь проблемным банкам. Кроме того, можно рассчитывать на дальнейшее ослабление монетарной политики в Еврозоне и девальвацию евро: и то, и другое смягчат удары. Однако не стоит рассчитывать на то, что такой недальновидный подход будет всегда срабатывать. В определенный момент Еврозоне придется что-то делать, чтобы раскрутить темпы роста экономики, и смириться с относительно высокой инфляцией в центральных странах региона, которая облегчит необходимые корректировки конкурентоспособности в проблемных странах. Вечная консолидация - подход, обреченный на неудачу. Но в 2012 году он, скорее всего, еще сработает. Мартин Вулф
Перевыберут ли Барака Обаму на второй срок?
Да. Нас снова ждет захватывающий триллер вместо предвыборной гонки, исход которого, как всегда, определит коллегия выборщиков в Огайо. Несмотря на вялое восстановление экономики, у Обамы минимум две причины победить: у Митта Ромни, кандидата от республиканцев, не достаточно шарма, чтобы завоевать любовь избирателей на Среднем Западе, а Рон Пол, присоединившийся к гонке в последний момент, отгрызет у Республиканцев достаточно голосов, чтобы позволить Обаме остаться в лидерах. Но сфера его компетенции слишком узка, а Республиканцы, по прежнему сохранят контроль в Палате Представителей и получат большинство в Сенате, иными словами, второй срок Обамы начнется не самым лучшим образом. Эдвард Льюс
Откажутся ли египетские генералы от власти?
Они уже отказались, хотя пока сами об этом не подозревают. Это не значит, что солдаты вернутся в казармы без боя, или, что генералы снова не захватят власть и не сумеют ввести свои ограничения для выборных институтов. Но новый парламент получит мощную поддержку со стороны общественности, равно как и президент, которого выберут в 2012 году, и который возьмет у военных власть. За последние месяцы египтяне показали своим генералам, что дорога на площадь Тахрир еще не забыта, и любые попытки отсрочить или отменить переход власти приведет к новым общественным беспорядкам и акциям протеста. Рула Халаф.
Настигнет ли Великобританию кризис суверенного долга?
Да. Но это не значит, что Великобритания обязательно объявит дефолт. Ожидаемого восстановления экономики не последовало, вместо него нас ждал вялый рост. В этих обстоятельствах правительство было вынуждено отложить исполнение своих целей по дефициту и гос. долгу. Продолжительная стагнация или вторая рецессия могут привести к стремительному ухудшению долговой динамики и спровоцировать панику среди инвесторов. Если это случится, правительство окажется тупике. Оно само туго связало себя по рукам и ногам обязательством внедрить максимум фискального аскетизма, поэтому теперь ему не удастся ослабить политику, не напугав при этом рынки до полусмерти. Банк Англии может расширить свою программу количественного ослабления, чтобы сдержать рост доходности по облигациям. Но услуга будет медвежьей: курс фунта упадет, а инфляция вырастет. Гос. финансам это не поможет, но зато лишит правительство надежды на перевыборы. Мартин Сандбу
Подойдет ли к концу 30-летний бычий тренд на рынке облигаций?
Маловероятно, хотя рост облигаций скоро выйдет за все логические и математические границы. Доходность по 10-летним гос. облигациям США в 1981 году достигла максимума на уровне почти 16%; с тех пор она устойчиво снижалась. Она пережила даже снижение кредитного рейтинга Америки. Если динамика сохранится, то к концу десятилетия доходность превратится в отрицательную. В этом случае, либо резкий рост инфляции, либо тревога относительно гос. долга США оборвут этот бесконечный бычий тренд. Однако, вероятно, час расплаты удастся отсрочить. В прошлом году гос. облигации США были единственным относительно надежным активом; Федрезерв продолжит толкать доходность вниз; а мировая экономика, скорее всего, не выберется из спячки. Таким образом, у облигаций просто нет конкурентов. Джон
Новый экономический порядок создается буквально у нас на глазах, быстро сливая в единое целое старые западные сврехдержавы и новых активно растущих игроков развивающегося рынка. Но сила, которая стоит за этим слиянием, не имеет ничего общего с тем, чего ожидало целое поколение экономистов, отмечавших несоразмерность старого порядка; более того, последствия нынешних процессов также весьма тревожны. Многие десятилетия люди сокрушались по поводу всесильного Запада, захватившего экономическую власть в свои руки. Вся мировая инфраструктура, начиная с многонациональных организаций, и заканчивая моделью финансовых услуг, создавались с учетом интересов Запада. Было много разговоров о необходимости реформ, когда доходило до дела, западные страны начинали вставлять палки в колеса любому процессу, который мог бы серьезно потеснить их на троне. В редких случаях, когда удавалось сломить их сопротивление, результатом были медленные и едва заметные перемены. В итоге, страны с развивающимися экономиками потеряли веру в “совместные гарантии”, которые им должна была обеспечивать мировая система, особенно во времена кризиса. Настроения стали меняться после финансовых кризисов в Азии, Восточной Европе и Латинской Америке в конце 1990-х и начале 2000-х из-за неадекватной, как тогда считали, реакции Запада. Лишившись веры в двустороннюю помощь и многонациональные институты, такие как Международный валютный фонд, развивающиеся экономики, во главе с азиатскими странами, принялись строить систему, которая позволила бы им полагаться только на свои финансовые возможности.
Преодолев болезненную стадию плохого кризисного управления, многие страны начали накапливать валютные резервы неслыханных размеров, создавая себе так называемую подушку безопасности. Они погасили многомиллиардные внешние долги и скопили огромные профициты текущего счета. Они увеличили масштабы и объемы внутреннего финансового посредничества, чтобы снизить свою уязвимость перед внешними потрясениями. Между тем, на Западе ситуация развивалась с точностью до наоборот. Там доминировали беспрецедентные по масштабам финансовые рычаги, долги и кредитные поручения. Финансовые излишества из исключений превратились в правило, благодаря финансовым инновациям, снижению стандартов кредитования и пруденциального регулирования. Мир неожиданно перевернулся с ног на голову: в “богатых” странах прочно обосновались крупные дефициты, а, в некоторых случаях, они превратились из чистых кредиторов в чистых должников, тогда как “бедные” страны сколотили профициты и накопили огромные запасы внешних активов, включая финансовые права требования к западным экономикам.
Разве знали они, что их разные пути-дорожки приведут к таким крупномасштабным дисбалансам и, в конечном счете, спровоцируют финансовых кризис, разрушивший международный экономический порядок до основания. Теперь полностью его уже не восстановить. Вместо стремительного восстановления западные экономики норовят при любом удобном случае снова скатиться к рецессии на фоне высокой безработицы и проблем с долгами, особенно в Европе. Ситуаия повернулась таким странным образом, что практически ни одна страна на Западе не застрахована от понижения кредитного рейтинга, тогда как развивающиеся страны наслаждаются его повышением. Нам уже рисуются скорбные картины, где делегации с Запада идут с протянутой рукой в развивающиеся страны, прося о финансовой поддержке напрямую, или через МВФ. На первый взгляд, эта необычная конвергенция между Западом и развивающимся миром отражает зарождение нового международного экономического порядка, о котором говорили экономисты. Но первое впечатление может быть обманчивым, а в этом случае, оно просто в корне неверно.
Сторонники нового порядка надеются на упорядоченный процесс, в рамках которого экономическая конвергенция будет сопровождаться ростом мировой экономики. Они предсказывали, что страны будут действовать сообща, с благословения монетарных политиков. Но сейчас происходит нечто совсем иное и совершенно непредсказуемое. Западные политики, вместо того, чтобы демонстрировать свободное от предрассудков и просветленное руководство, никак не могут спуститься с небес на землю, отрицают очевидное, спорят и ставят своим экономикам неверные диагнозы, что, само собой, не способствует принятию правильных решений. Вместо упорядоченного процесса, мы имеем дело с мировыми изменениями, которыми движут неуправляемые силы отказа от заемных средств в Европе, объятой финансовым кризисом, и вялого роста ВВП в США на фоне высокой безработицы. Многонациональные институты, в частности, МВФ, отреагировали закачиванием огромного количества денег в Европу. Но это финансирование вовсе не
90 лет сегодня исполнилось бы самому смешному клоуну и любимому артисту - Юрию Никулину. Впервые он попал в цирк, когда ему было всего 5 и остался там навсегда. Настолько его поразило волшебство происходящего на арене. Впрочем, и в советский кинематограф он внес свою лепту - снялся в более чем сорока фильмах.
Юрий Никулин родился 18 декабря 1921 года в Демидове в семье актеров. Отец Юрия был организатором театра революционного юмора «Теревьюм». Когда мальчику исполнилось четыр