В период, предшествовавший установлению независимости, экономика Армении базировалась на сильной промышленности и была тесно интегрирована с рынком бывшего СССР. Последствия землетрясения 1988 года, развал Советского Союза в декабре 1991-го, политический конфликт вокруг Нагорного Карабаха и гражданская война в Грузии фактически привели к чрезвычайной ситуации в экономике республики. Основные транспортные пути были перекрыты, подача энергии резко уменьшилась, сократились торговые связи с традиционными рынками. В 1992-1993 годах реальный ВВП снизился в совокупности на 60 процентов по сравнению с 1990-м. Дефицит госбюджета в 1993 году достигал в Армении 56 процентов от ВВП, а годовой уровень инфляции превышал 3700 процентов. Только с середины 1994-го, когда было подписано соглашение о прекращении огня с Азербайджаном, в республике начали создаваться предпосылки для стабилизации экономической ситуации и последующего начала рыночных реформ. Дефицит бюджета существенно сократился уже к концу 1994 года, рост ВВП составил 5,4 процента. Правительство разработало программу макроэкономической стабилизации и структурных реформ, получившую поддержку международных финансовых организаций.
В конце 1993 года в Армении была введена национальная валюта - драм - и тем самым положено начало проведению независимой денежно-кредитной и валютной политики страны. Начальный обменный курс драма по отношению к доллару США был установлен на уровне 14,3 драма за 1 доллар США; к марту 1994-го он достиг 230 драмов за 1 доллар и продолжал расти; в 1996-1997 годах вплотную приблизился к уровню 500 драмов за 1 доллар. В 1995-1996 годах экономика Армении довольно успешно прошла стадию финансовой стабилизации, опираясь на внешнюю помощь. Международный валютный фонд (МВФ) в 1995 году предоставил республике первый кредит на сумму 24,8 миллиона долларов в рамках программы STF (Systematic Transformation Facility). Одновременно Всемирный Банк (МБРР) предоставил реабилитационный кредит в сумме 64,8 миллиона долларов. Второй кредит по программе STF в размере 30 миллионов долларов и кредит от МВФ в рамках программы Stand By Arrangement в размере 63,5 миллиона долларов поступили в конце 1995-го и в 1996 году. В течение этого периода в Армении наблюдался экономический рост, дальнейшее сокращение инфляции и дефицита бюджета, что в целом не было характерно для других стран СНГ. 1997 год оказался для экономики Армении достаточно сложным и в определенной степени переломным. После макроэкономической стабилизации, достигнутой в 1995-1996 годах исключительно за счет монетаристских методов, произошли серьезные отклонения фактических уровней макроэкономических показателей от планируемых: уровень инфляции по итогам 1997 года достиг 21,9 процента (в 1996 году - 5,6 процента), тогда как в бюджете инфляция планировалась на уровне 10,5 процента. Рост ВВП составил, по официальным данным, 3,1 процента по сравнению с 1996 годом, а по оценкам независимых экспертов - около 1,8 процента (было запланировано 6 процентов). Объем промышленной продукции в 1997 году вырос по сравнению с 1996-м всего на 0,9 процента, производство потребительских товаров - на 0,4, производство электроэнергии снизилось на 3,1, валовая продукция сельского хозяйства сократилась на 6 процентов. Республика испытывает острый дефицит энергии, закупая энергоносители (нефть и газ) в основном в России и Туркмении. Планируется возобновить поиски нефти и газа на собственной территории с привлечением иностранного капитала, ввести в эксплуатацию новые энергетические мощности, в том числе на Армянской АЭС. В республике действуют семь крупных и несколько мелких ГЭС. В 1997 году ими было произведено немногим более 6 миллиардов киловатт-часов электроэнергии. Несколько ослабла острота энергетической проблемы после завершения строительства ЛЭП из Ирана в начале 1997 года. По структуре хозяйства Армения - индустриально-аграрная республика. Основные отрасли промышленности: цветная металлургия, машиностроение, включая приборостроение и радиоэлектронику, производство стройматериалов, обработка драгоценных металлов и камней, легкая промышленность, особенно обувная, пищевая индустрия на местном сырье (консервирование, виноделие, коньячное производство), производство табачных изделий.
В сельском хозяйстве распространено возделывание винограда, южных бахчевых, овощных и технических (сахарная свекла, табак) культур. Животноводство специализируется на разведении крупного рогатого скота. В 1997 году промышленность Армении произвела продукции на сумму 243 миллиардов драмов (в фактических ценах), реализовано готовой продукции на 225 миллиардов драмов. Объем промышленного производства остался практически на уровне предыдущего года: индекс физического объема в промышленности составил 100,9 процента. В общем объеме промышленной продукции республики наиболее высокий удельный вес имеет обрабатывающая промышленность (включая малые и мелкие предприятия) - 40,5 процента всего объема. На долю энергетики приходится 27,1 процента, а на основные отрасли промышленности - металлургию, машиностроение, химию, легкую индустрию, промышленность стройматериалов и драгметаллов - всего 22,4 процента. Сельское хозяйство и тесно связанная с ним мелкая обрабатывающая промышленность, работающая на собственном сельхозсырье, выдвинулись на ведущее место в структуре экономики. Удельный вес продукции производственно-технического назначения в общем объеме производства промышленности неуклонно снижается. Объем производства потребительских товаров составил в 1997 году по стоимости 109,2 миллиарда драмов (в отпускных ценах предприятий), что по сравнению с 1996 годом составляет 100,4 процента. В общем объеме потребительских товаров на продовольствие приходится 61,7 процента, на непродовольственные товары - всего 23,9 процента олочно-мясного направления. По итогам 1997 года наибольший удельный вес в общем объеме продукции ведущих отраслей промышленности имели такие предприятия республики, как завод "Наирит", Зангезурский медно-молибденовый комбинат, госпредприятие "Сапфир", Араратский цементный завод, Ванадзорское АОЗТ "Базум", Ереванский коньячный завод, а также совместные предприятия с иностранным капиталом - "Кока-кола Ботлерс Армения" и "Гранд-Тобако". Успешно развивается отрасль по обработке драгоценных металлов и камней, обеспечивая значительную долю экспорта: в 1993 году - 59 миллионов долларов, в 1994-м - 78 миллионов, в 1995-м - около 90 миллионов. Заводы по огранке алмазов работают на сырье из России и стран Европейского Сообщества. Ювелирные изделия армянских мастеров из золота и серебра со вставками из бриллиантов и полудрагоценных натуральных камней, изготовленные на государственных и частных предприятиях, реализуются на местном рынке и поставляются на экспорт. Для извлечения золота из отходов золотодобычи создано армяно-американское совместное предприятие "Глобал Голд Армения". Сельское хозяйство всегда было одним из важнейших секторов экономики Армении. Вследствие резкого снижения в республике промышленного производства доля сельского хозяйства в ВВП составляет сейчас 50-55 процентов. В сельхозсектор входят 314 тысяч индивидуальных, 1600 коллективных крестьянских хозяйства и около 150 крупных государственных и частных сельхозпредприятий. Рост потребления на внутреннем рынке не создает пока стимулов для роста национальной промышленности, а служит увеличению импорта. Курс на либерализацию внешнеторговой политики получил дальнейшее развитие с введением единой 10-процентной ставки импортного тарифа, которым ныне облагаются и те товары, которые ранее относились к предметам роскоши. Серьезным фактором экономического роста, прежде всего в сельском хозяйстве, является осуществление рыночных реформ, по темпам которых Армения - один из лидеров в СНГ, продвинувшись далее других государств Содружества в снижении уровня прямого государственного участия в экономике. Сферой государственной монополии осталось лишь восемь видов деятельности: производство и продажа оружия, взрывчатых, радиоактивных и наркотических веществ, судебная и психиатрическая экспертиза, патентирование и изготовление государственных наград. Однако по ряду направлений реализация реформ проходит со значительным отставанием от первоначальных планов. После того как реализация первой программы приватизации оказалась сорванной, Национальное Собрание приняло новую программу на 1996-1997 годы, выполнение которой идет со значительными задержками. Около 90 процентов объектов, приватизированных в первой половине 1997 года, еще не поменяли форму собственности. Не завершена даже "малая" приватизация: из 6240 ее объектов, прошедших оценку, получили новый вид собственности 4593. За первую половину 1998 года приватизировано 146 крупных и средних предприятий по сравнению с 613 в 1997 году. Свидетельством неблагоприятного положения в экономике является и увеличение безработицы: впервые за время существования независимой Армении количество безработных в республике превысило 10 процентов от экономически активного населения. Следствием стал рост масштабов "теневой экономики", в рамках которой производится, согласно некоторым оценкам, до 80 процентов ВВП.
Внешнеторговый оборот страны в 1997 году составил 1126 миллионов долларов США (554 438,9 миллиона драмов), в том числе экспорт товаров из Армении - 232,6 миллиона долларов, а импорт в страну - 893,4 миллиона. По сравнению с 1996 годом товарооборот снизился, экспорт резко сократился (80,1 процента), импорт увеличился (104,4 процента). 40,7 процента экспорта Армении в 1997 году (по данным таможенной службы АР) приходилось на долю стран СНГ, 59,3 процента - на страны дальнего зарубежья (28,5 процента - на страны ЕС). Основные партнеры по экспорту - Россия (27,1 процента), Бельгия (20 процентов), Иран (18,3 процента).
В общем объеме импорта доля стран СНГ составляет 33,6 процента: на Россию приходится 22, на Туркмению - 5,4, на Грузию - 4,3 процента. Доля в импорте стран дальнего зарубежных такова: страны Европейского Союза - 13 процентов; США - 15,7; Иран - 9,9; ОАЭ - 8 процентов.
Товарная структура импорта в 1997 году на 24,8 процента состояла из недрагоценных металлов и изделий из них; 23,7 процента приходилось на долю обработанных и необработанных алмазов, лома, отходов драгоценных металлов, ювелирных изделий; 13,9 процента составляли машины и оборудование; 10,6 процента - готовые пищевые продукты. В объеме импорта значителен удельный вес продукции пищевой промышленности животного и растительного происхождения - 30,8 процента; минеральных продуктов - 23,6 процента; химической продукции - 9,5 процента; машин и оборудования - 11,4 процента; обработанных и необработанных алмазов, лома, отходов драгоценных металлов, а также готовых ювелирных изделий - 5,3 процента.
Приток иностранного капитала в экономику республики в 1997 году составил около 50 миллионов долларов США. Вклады значительных объемов были произведены фирмами "Сименс", "TWTL", "Бжи", "Кока-кола", "Газпром", "Глобал-голд". В Армении зарегистрировано около 300 предприятий с иностранными инвестициями. Почти половина из них - торговые, хотя за последние два года возросли инвестиции в промышленность и энергетику. Преобладают инвесторы из восьми стран, на долю которых приходится 80 процентов СП: Россия, Иран, США, Франция, Грузия, Ливан, Великобритания, Сирия.
Банковская система Армении включает Центробанк и 30 коммерческих банков (на 31 декабря 1997 года). Общий капитал банковской системы республики увеличился за 1997 год на 46,7 процента и составляет 15,7 миллиарда драмов. Минимальный размер основного капитала каждого армянского банка к 1 января 1998 года должен составлять не менее 600 тысяч долларов. Крупнейшие банки - Армэкономбанк и Ардшинбанк. По мнению многих экспертов, в случае принятия экстренных мер по изменению кредитной, налоговой, внешнеторговой и инвестиционной политики, привлечения в страну иностранного капитала можно рассчитывать в ближайшей перспективе на прирост ВВП Республики Армения на уровне в 3-4 процентов.