Центральный банк РФ вновь понизил ключевую ставку — с 14,5% до 14,25%

Снижение стало девятым подряд с прошлого лета. Большинство аналитиков Forbes, Финам и РБК предрекали более серьезное снижение — до 14%. В качестве обоснования они отмечали замедление инфляции, укрепление рубля и охлаждение экономики. С другой стороны эксперты говорили о высоких инфляционных ожиданиях населения и возросших рисках со стороны бюджетной политики. Некоторые аналитики из-за этого говорили о том, что ЦБ может оставить ставку без изменений или снизить ее на 25 б.п. (что в итоге и произошло).

Рынок кредитов. Руководитель экономических программ NEST Centre (New Eurasian Strategies Centre) Сергей Алексашенко в комментарии «Новой газете Европа» заявил, что текущая ставка остается слишком высокой по сравнению с уровнем инфляции. Ни население, ни корпоративный сектор не демонстрируют оживления спроса на кредиты.

С ними не согласен экономист Дмитрий Некрасов. По его словам, и номинальный, и даже с поправкой на инфляцию объем корпоративных кредитов последнее время продолжал несколько расти. Экономический обозреватель «Новой-Европа» Денис Морохин отмечает, что по итогам апреля корпоративные кредиты выросли на 1,9% после 0,4% в марте.

Конфликт ЦБ, правительства и бизнеса. Принципиальное расхождение интересов ключевых игроков российской экономики состоит в том, что для бизнеса «чем выше ставка, тем меньше их прибыль», говорит Некрасов. И ЦБ, и правительство же исходит из того, что им нужно удерживать инфляцию под контролем. В свою очередь, между Банком России и Кремлем конфликт заключается в том, кто будет платить за макроэкономическую стабильность:

«Позиция правительства состоит в том, чтобы подтолкнуть ЦБ снизить ставку, чтобы снизить проценты по платежам по госдолгу. ЦБ в ответ говорит, вы притормозите расходы и не делайте такой большой дефицит бюджета. Правительству нужно бюджет балансировать, а ЦБ — инфляцию».


Причины «конфликта вокруг с