Bloomberg сообщает: "Гонка за использованием замороженных российских активов набирает обороты". ЕС хочет выделить 140 млрд евро на поддержку Украины. Скриншот: Bloomberg

Мёртвые деньги экономики

Здесь ситуация для России значительно лучше, чем считают европейцы. В 2022 году в ответ на внешние ограничения в России появились счета типа "С", на которые зачисляются дивиденды, купоны и проценты, предназначенные иностранным инвесторам из недружественных стран.

Эти компании не могут вывести средства из России, а инвестировать внутри страны не хотят. В результате деньги просто копятся. По консервативным расчётам, на таких счетах уже не менее 3-3,2 трлн рублей. И это без учёта замороженных активов нерезидентов, которые оцениваются минимум в 120 млрд долларов. Формально это меньше, чем замороженные в Европе русские 300 млрд долларов, но у России есть важное преимущество: высокая доходность финансового рынка.

Для Европы доход от наших активов — это несколько миллиардов евро в год. Для нас доход от их средств — это двузначные проценты. В итоге 3 трлн рублей под русские ставки генерируют годовой доход, сопоставимый с европейским доходом от наших активов.

Однако в России есть одна фундаментальная проблема: у нас до сих пор нет политического решения о том, что делать со средствами на счетах "С". Ответственность здесь на финансовых властях — Минфине и ЦБ. Именно в их полномочиях готовить решения и, главное, действовать. Но системные либералы надеялись на "урегулирование", "диалог", "снижение напряжённости".

Между тем финансово-экономический блок не предложил политическому руководству чёткий план использования средств нерезидентов — хотя было очевидно, что Запад использует доход от наших активов, и дальше будет только жёстче. В итоге мы оказались в ситуации, когда огромные средства лежат мёртвым грузом, а решения нет.

Сегодня на счетах "С" более 3 трлн рублей — деньги, которые полностью выведены из оборота. Они не работают в экономике, не создают роста, не помогают бюджетной системе и не поддерживают инвестиции. Более того, в реальном выражении они обесцениваются — инфляция ведь никуда не делась. А нерезиденты вкладывать средства в отечественные проекты, очевидно, не собираются. В этой ситуации ожидание — это наихудшая стратегия.

Прямое изъятие средств до соответствующего шага ЕС — ошибочный шаг. Он создаст прецедент, который будет негативно воспринят даже не в США и ЕС (здесь нам всё равно), а в странах глобального Юга.

Но есть иные, правильные решения, которые позволяют и использовать доход, и избежать юридической ловушки. Первое — использование средств "С" для покупки ОФЗ, вплоть до нулевой доходности. Это даст бюджету ликвидность, не увеличивая долговое давление. Второе — механизм целевых инвестиций: инфраструктура, промышленность, энергетика, логистика, высокие технологии. С жёсткими KPI и контролем, чтобы каждая копейка работала. Третье — привязка этих средств к программам импортозамещения: станкостроение, микроэлектроника, медицина, транспорт. Там, где санкции бьют сильнее всего.

И сейчас главный вопрос звучит так: когда отечественный финансовый блок перестанет бояться принимать хотя бы зеркальные решения и начнёт действовать? Запад уже всё решил. Европа уже тратит проценты с наших активов. США выстраивают свой собственный план. А Россия четыре года необъяснимо ждала, будто бы что-то может само измениться. Этот подход должен закончиться.

Что с того?

Да, всё очевидно: ЕС готовится к крупнейшей конфискации активов за последние десятилетия. И Запад тем самым собственными руками разрушает финансовую архитектуру и создаёт новую систему, где беспредел важнее права.

Европа использует доход от наших ЗВР — значит, мы имеем полное право использовать доход от их активов. Это не эскалация и не месть — это нормальная зеркальная мера. Россия больше не должна терпеть воровство своих денег. Теперь очередь за нами — и европейцам действительно стоит задуматься.