Начиная с этой недели, ЦБ начинает валютное регулирование и вводит бюджетное правило, которого у нас не было с марта прошлого года.
Напомню, одной из задач ЦБ является регулирование валютного рынка. Слишком большие скачки цен (волатильность) на валютной бирже плохо сказываются как на импорте, так и на экспорте. Покупатели и продавцы демонстрируют тенденцию к выжиданию, поскольку никто не знает момент, в который удачно и выгодно можно продать или купить.
И чтобы рынки не прыгали туда-сюда, ЦБ производит так называемые интервенции, скупая некоторых объёмы валюты или рублей, в случае, если курс улетел куда-то не туда.
Вместе с блокировкой активов ЦБ за рубежом исчезла возможность манипулировать биржей через куплю-продажу долларов. Теперь же ЦБ будет манипулировать биржей через куплю-продажу юаней.
На самом деле, рынку абсолютно не важно, через какую валюту ЦБ будет его регулировать. Избыток, скажем, юаней на фоне недостатка долларов рынок компенсирует на китайских биржах, продавая юани за доллары и тем стабилизируя курс. И наоборот.
Десятилетиями биржа регулировалась исключительно долларом, остальные валюты подстраивались. Настало время порегулировать юанем.
Почему сейчас? Во времена, когда экспортные товары стоили аномально дорого, ЦБ не нужны были запасы валюты для регулирования. ЦБ как раз в ноябре допечатал немного рублей, закупился юанями и теперь готов к труду и обороне.
А сейчас, когда цены на нефть упали из-за дисконта, связанного с логистическими проблемами, самое время затестить юаневый регулятор рынка.
Мой прогноз: скорее всего, дисконт со временем станет меньше, цены на нефть для РФ вернутся в комфортную зону «мировая стоимость — 10-15%», необходимость в сильных интервенциях по юаню исчезнет, доллар будет удерживаться в коридоре 70-80 р. за счёт юаней.
Объёмы торговли с Китаем существенно возрастут — надо будет постоянно то закупать доллары за излишки юаней, то юани за излишки долларов.