Что такое госдолг и какие последствия может принести дефолт по государственным обязательствам?
Для начала надо осветить вопрос, что такое госдолг вообще и зачем он нужен. Тут всё просто. Если в бюджете образовался разрыв, собираемых налогов не хватает, то государству нужны деньги. Государство может напечатать такие деньги, только вот беда, большие количества необеспеченных денег приведут к нагреву экономики и росту инфляции. Для государства ничего страшного — налоги собираются как процент от операций, при инфляции налоги растут пропорционально. А вот конечные пользователи могут быть недовольны.
Поэтому, чтобы не спровоцировать инфляцию, необходимо каким-то образом деньги из экономики вытащить. И государство предлагает простую схему — вы нам деньги, мы вам проценты. Деньги их экономики вынуты и пущены на бюджетные нужды, никто не пострадал.
Государственные облигации, как правило, имеют низкую доходность и высоченную надёжность. В принципе, государство может гарантировать любую доходность, оно ж деньги печатает. Но зачем, если и так берут?
Обращаю внимание на такую вещь. Зная, что государство будет выплачивать регулярный доход держателям облигаций, мы должны держать в голове, что в разных государствах этот доход разный. Где-то ключевая ставка 0,3% годовых, а где-то 20%.
Поэтому нет смысла сравнивать напрямую госдолг разных стран между собой.
Обслуживание госдолга страны, которая может себе позволить выпускать облигации под 0.3% годовых, стоит существенно меньше тех, кто платит 20%, и, соответственно, риски отказа в обслуживании такого долга ниже. Соответственно, надо сравнивать, нормируя госдолг по ключевой ставке с учётом аннуитентности платежа… Я что-то сомневаюсь, что кто-то когда-либо делал такой расчёт ) Но журналистское «у страны X госдолг 146% ВВП!» не имеет вообще никакого смысла в отрыве от оценки экономики и ставок внутри страны.
P.S. У госдолга есть ещё одно свойство. Долговой рынок что домино — госдолг часто продают или закладывают для получения кредита. Поэтому дефолт по госдолгу легко может потянуть за собой дефолт тех, кто заложил облигации. Поэтому самый смешной дефолт всё же может иметь непоправимые последствия для некоторых держателей. И поэтому же для минфина крайне важно найти способ заплатить бонды для держателей не из недружественных стран.