В 1938 году Конгрессом США был принят документ, получивший название «Акт Мэлони» (Maloney Act). Этот акт обязал всех брокеров, не являющихся членами какой-либо биржи (которых значительно больше, чем брокеров-членов бирж), присоединиться к SRO[4], которая будет ответственна за регулирование внебиржевого рынка. В следующем году такая SRO (Self-Regulatory Organization) была сформирована. Она была названа National Association of Securities Dealers, или сокращённо NASD — Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг.

NASD обязана:
принимать правила и процедуры с целью предотвращения мошеннических и манипулятивных действий
делать все возможное для предупреждения нарушений её членами законодательства о ценных бумагах, норм или правил самой NASD
поддерживать честные и одинаковые для всех принципы торговли
защищать интересы инвесторов и публики.[5]