В прошлую пятницу Банк России неожиданно повысил ставку рефинансирования с 10 до 10,25%. В последний раз ЦБ предпринял такие дей­ствия за два месяца до кризиса 1998 года: тогда 29 июня ставка была повышена с 60 до 80%. Но если к нынешнему повышению ставки рефинансирования участники рынка отнеслись спокойно, то повышение до 6,25% минимальной ставки операций прямого РЕПО — ключевой ставки рефинансирования банковской системы — они восприняли с недоумением. Сам же Банк России объяснил свои действия мерами по борьбе с инфляцией, хотя до последнего момента успокаивал кредитные организации намерением поддерживать ликвидность банковской системы.

В последний день прошедшей рабочей недели ЦБ сообщил о повышении с 4 февраля целого ряда ставок «в целях сдерживания инфляции и снижения динамики денежной массы». В частно­сти, кроме «декоративной» ставки рефинансирования на 25 базисных пунктов были повышены ставки по валютным свопам, ломбардным кредитам, а также установлена ставка «по операциям прямого РЕПО на срок один день — в размере 8,25%». Изменение последней ставки повергло участников рынка в шок, поскольку только через аукционы РЕПО, минимальная ставка по которым составляет 6%, российским банкам удалось поддержать уровень своего фондирования в конце прошлого года. Однако через полтора часа ЦБ опубликовал второй пресс-релиз, из которого стало ясно, что ставка в 8,25% относится к редко используемому инструменту — неаукционному прямому РЕПО, а минимальные ставки по обыкновенному РЕПО сроком на один день поднимаются на 25 б.п., до 6,25%.