[700x525]
[700x525]
Еженедельный журнал
|
От чужого влияния вас спасает железная логикаВаш конек – железная логика. На нем вы подъезжаете к любой проблеме и к любой поступающей информации. Вам бы детективы писать с классическим вопросом: «кому выгодно?». Иногда вы даже можете склониться на ту сторону, чья аргументация покажется наиболее безупречной. Впрочем, не все на свете поддается рациональному объяснению – иной раз не грех прислушаться к чувствам. |
[528x699]
[показать]
[показать]Несмотря на трудность выявления статистических доказательств существования причинной связи, мы полагаем, что между долларом и нефтью, скорее всего, по разным причинам, по-прежнему будет существовать обратная корреляция. Следовательно, цены на нефть останутся важным - хотя и не единственным - фактором, определяющим судьбу доллара. В частности, более низкие и стабильные цены на нефть должны оказывать на него положительное влияние, тогда как растущие цены - негативное.
Связь между нефтью и долларом
Рост цен на нефть и падение доллара представляли собой порочный круг. Напротив, недавний разворот данной тенденции является действенным и в равной степени позитивным для мирового сообщества. Более низкая стоимость нефти не только будет способствовать поддержанию мирового спроса, но также обеспечит большую монетарную гибкость в условиях снижения экономического роста. (В основе связи между нефтью и долларом лежат два аспекта: их взаимодействие и направление причинной связи. В результате проведения тестов причинно-следственной связи Грейнджера было обнаружено, что, в течение последних лет (1992-2008), фактически, доллар стремится к определению стоимости нефти, а не наоборот.)
Примерно до 2003г. высокие цены на нефть были связаны с укреплением доллара. Это было в первую очередь обусловлено не только повторным использованием нефтедолларов в США посредством торговли, но и финансовыми потоками: в то время США доминировали во всех аспектах, в плане привлекательности своего экспорта и активов. Однако с 2004г. такая связь стала исчезать, и с 2006г., а корреляция обращаться в негативную. Существует несколько возможных объяснений данной негативной взаимосвязи между ценами на нефть и долларом, в особенности курс EUR/USD. Существует главным образом три канала распространения влияния стоимости нефти на доллар:
• Связь 1. Повторное использование нефтедолларов отрицательно сказывается на долларе. В последнее время экономическая зависимость экспортеров нефти от США сокращается. В частности, предельная склонность владельцев нефтедолларов к потреблению продуктов, произведенных в Европе, сегодня выше, чем раньше. (В 1970х примерно 18% импорта стран ОПЕК поступало из США. Сейчас данный показатель упал до 9%, и 26% импорта ОПЕК приходится на ЕС). Кроме того, они, вероятно, сократят уровень склонности к инвестированию в долларовые активы, просто потому, что сегодня спектр активов, гораздо шире, чем прежде. Это также связано с диверсификацией резервов, осуществляемой экспортерами нефти. Создание Европейского валютного союза повышает ликвидность активов, выраженных в евро, и дивергенция внутри Еврозоны сохраняет преимущества диверсификации при инвестировании в евровые активы. Владельцы нефтедолларов реагируют на данные изменения мировых финансовых рынков. Соответственно, чем выше стоимость нефти, тем масштабнее диверсификация, и тем слабее становится доллар.
читать дальше ссылко
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]
[показать]