Это цитата сообщения Другдругу Оригинальное сообщение

Ян Офманис, Профессор, Доктор экономики. Новая версия статьи об ЕВРО

Офманис Ян. Д-р. Профессор

Угрожает ли нынешний кризис еврозоны судьбе единой валюте евро?

Совремённый долговой кризис стран ЕС-16 и угроза возможного государственного банкротства Греции, Португалии, Испании и возможно Ирландии, само по себе не может привести также к кризису единой валюты евро. Главной причиной кризиса единой валюты является отсутствия у евро, по сей день, такого же согласованного и активно функционирующего валютного конъюнктурного базиса и опоры, как было задумано ещё при зарождении единой валюты в Маастрихтском договоре 1992г. (см. ведение). Или, валютной опоры, которой обладает доллар США фунт стерлингов или швейцарский франк. И поэтому наверно, невозможно будет евро вывести из состояния кризиса и, может быть, даже спасти от гибели. Конечно! если сохранить архитектурное построение еврозоны так, как она существует сегодня, без особых радикальных конструктивных изменений.

Введение: как зародился евро?

После второй мировой войны западные соседи поражённой Германии стремились ее вовлечь политически и экономически в сообщество Европейских победителей и добиться возрождение Германии на демократической основе. И уже 25 марта 1957г. был подписан Римский договор о создании Европейского экономического сообщества (ЕЭС), куда до 1986г. поочерёдно вступили 12 европейских стран, в том числе также Германия. Эти 12 стран ЕЭС до 1993г. закончили создание свого общего рынка. Это потребовало также использования с марта 1979г. общего безналичного искусственного денежного средства ECU (ЭКЮ) для взаимных расчетов национальных валют. Но без права выполнять функцию платёжного средства. Были определены также допустимые границы колебаний курсов национальных валют к ECU в пределах (+,-) 2,25%, повышенные в 1993г. до (+,-) 15%. А 7 сентября 1992г. был подписан исторический договор в голландском городе Маастрихте 12 странами ЕЭС о создании Европейского Союза (ЕС). Но сказать точнее, это были два договора, поскольку с этого начинается проблема исчезнувшей впоследствии, тогда возникшей эйфории огромных преимуществ единой валюты для европейских стран. Первый договор касается создания, так называемого, европейского экономического - и валютного союза (ЕЭВС) для проведения согласованной между тогдашними 12 странами Европы ЕЭВС общей финансовой и экономической политики. А второй договор в Маастрихте касается создания также политического объединения стран Европы, как прямого продолжения валютного союза, без которого не может нормально функционировать еврозона и единая валюта евро. Во втором договоре было определено, что с 1992г. по 1999г. необходимо закончить подготовительную работу для введения с 1 января 1999г. единой валюты евро. А до 1993г. должно быть завершено образование их интегрированного общего рынка со свободным переливом капиталов, а также товаров и услуг, и рабочей силы. Затем до конца 1998г., созданный Европейский валютный институт (ЕВИ) должен был подготовить всю юридическую, организационную и административную базу валютного союза. И главное ЕВИ должен был отобрать до мая 1998г. тех участников ЕЭВС, которые в переходный период смогли бы самостоятельно поднять на более высокую ступень развития своей экономической, социальной и финансовой конъюнктуры, и приблизится к уровню ведущих индустриальных стран этого ЕЭВС. И тем самым, перед вступлением в еврозону выполнить известные пять условий Маастрихтских «критериев конвергенции», в которые вошли требования из 5 пунктов. Во - первых, инфляция в каждой отдельной стран, не должна по темпам роста превысить средний уровень трёх стран ЕС, с наименьшей инфляцией, более чем на 1,5%-пункта. Второе требование «критериев», чтобы долгосрочные банковские кредитные ставки не превышали более чем на 2%-пункта средний уровень также трёх лучших стран. Третье требование: дефицит госбюджета страны не должен превышать 3% от ВВП. В-четвёртых, общий государственный долг не должен превышать 60% от ВВП. И пятый критерий - это стабильность валютного курса национальной валюты в течение последних двух лет до вступления в ЕЭВС с дозволенным ее колебанием к ECU лишь в пределах +,-15%. Эти условия выполнили к 1999г. 11 из 15 стран ЕС. Причем Италии простили ее государственную задолженность более 100% от ВВП, которая по сей день, мало изменилась. А Греция была принята в еврозону лишь в 2001г., хотя, как выяснилось впоследствии, она фальсифицировала свои статистические данные в сторону их нормализации. А Великобритания, Швеция и Дания воздержались от вступления в еврозону и до сих пор сохранили свою национальную валюту и об этом не жалеют. А в мае 1998г. вместо ЕВИ был образован Европейский центральный банк (ЕЦБ) для проведения общей фискальной и денежной политики и обеспечения стабильности покупательной силы единой валюты на экономическом пространстве будущей, как ее потом именовали, еврозоны и на мировом рынке. Естественно, образование единой валюты был первый в истории необычный эксперимент, когда 12 стран Европы с населением в 300 миллионов жителей заимели свою единую валюту. Хотя сразу можно отметить, что, как будет показано, этот исторический эксперимент и всё то, что содержится в Маастрихтском договоре от 7 сентября 1992г. в жизни не было полностью выполнено за 11 лет в биографии евро и еврозоны. Подробнее можно прочитать в книге автора данной статьи: Ян Офманис. ЕВРО И ДОЛЛАР. Камене Рига 2002.

Часть первая. Каковы причины возникновения кризиса еврозоны?

Почему возник долговой кризис в ведущих странах мира?

Как известно с лета 2007г.,вначале в США, а скоро и во всех ведущих индустриальных странах мира, разразился жилищный, кредитный и банковский кризис. Из-за, не возвращаемых многими миллионами заёмщиками значительной доли, выданных им до этого в жирные годы развития много миллиардных ипотечных (жилищных) и других видов кредитов. А раздутый менеджерами банков спекулятивный кредитный пузырь летом 2007г. лопнул. Тем самым банковский кризис в 2008г. перерос в мировой финансовый кризис с потерей платежеспособности и банкротством множества банков. В том числе, только в США до мая 2011г. 364 банков потерпели банкротство из их общего числа в 8000 банков. Кризис банков привело к нарушению финансовой и кредитной деятельности банковской системы, в качестве кровеносных сосудов совремённого капиталистического хозяйства. А это стало важнейшей причиной возникновения в 2009г глобальной рецессии в реальном секторе экономики. С ежеквартальным и годовым спадом, произведённого валового внутреннего продукта (ВВП) почти во всех странах мира (см. таблицу 1 столб.9). И исходной фазой мирового экономического кризиса, который в мире разорил сотнями тысячами предпринимателей и фирм и более 30 миллионов человек согнал с их рабочих мест. Правительства всех стран, естественно, помня пагубные последствия великой депрессии 30-х годов, поняли, что в данной ситуации нельзя медлить с энергичным вмешательством в экономику страны. И с помощью дорогих много миллиардных пакетов спасения из бюджета оказывать необходимую помощь банковской системе и всей конъюнктуре страны. И этим остановить разрушительное действие финансового и экономического кризиса. Ведь 80 лет тому назад с «черной пятницы» 29 октября 1929г. грандиозного краха на акции бирже Нью-Йорка, по цепной реакции вначале был поражён реальный сектор экономики и с 1929г. по 1933г. развернулся глубокий экономический кризис, который втягивал в свой кратер всё новые и новые страны. Уже с 1929 по 1932г. в ходе рецессии общий объем американского валового внутреннего продукта (ВВП) сократился на (-) 27% и только медленно возрастал до уровня 1929г. к 1935г. А в США знаменитый британский экономист профессор лорд John Maynard Keynes еще в начале 1932г., будучи советником, вновь избранного президента Франклина Рузвельта, предложил президенту идею энергичного вмешательства государства в кризисную экономику страны и с помощью дорогих пакетов спасения остановить начавшегося экономического кризиса. Но президент Франклин Рузвельт после его избрания в 1932г. в своей новой программной политике „New Deal“, с опозданием ограничился выделением на эти цели всего лишь 500 миллионов долларов (это по нынешней стоимости доллара равно около 6,25 млрд.USD). И кризис растянулся почти на три-четыре года и принёс людям огромные страдания. Вот почему в настоящее время, без особого опоздания, и с помощью много миллиардных пакетов спасения правительства мира с 2008г. по 2009гг. добились преодоление глобальной рецессии и обеспечили экономическое оживление. А затем и рост ВВП мирового хозяйства в целом уже к 2010г. в 4,1%. Рост ВВП произошёл также в ведущих странах мира . Но, вместе с этим, из-за много миллиардных пакетов спасения в 2008-2009гг., резко увеличилось у этих государств до огромных невиданных размеров их вновь задолженность . Эта задолженность финансировалась во всех странах налоговыми ресурсами из госбюджета, и дополнительно ещё всеми видами полученных государством кредитов, в том числе проданных на финансовом рынке долгосрочных государственных займов. Но эта вновь задолженность привела к возникновению огромного дефицита государственного бюджета (см. таблицу1столб.8), из которого ежегодно компенсировалась часть этой вновь задолженности и проценты за кредиты, а также вырос государственный долг, который покрывается из государственного бюджета за многие годы ). А это значит, что в ведущих странах мира уже после преодоления тяжёлого экономического кризиса, возникла впервые в истории капитализма новая продолжительная фаза в виде государственного долгового кризиса, который продолжается, по сей день. Стало быть, благодаря много миллиардным пакетам спасения, с одной стороны, был преодолен мировой финансовый кризис и глобальная рецессия. Но, с другой стороны, одновремённо это привело также к целому ряду долговременным весьма пагубным экономическим, социальным и финансовым последствиям, которые сегодня уже обусловленны, в основном, долговым кризисом. Некоторые статистические данные, как о положительных, так и тяжёлых последствиях, связанных с дорогими многомиллиардными пакетами спасения в шести ведущих странах: Америки, Европы и Азии, а также ряду стран еврозоны).

Каковы отличительные особенности долгового кризиса в странах еврозоны?

Сказанное нами выше в принципе относится также к странам еврозоны, но с рядом существенных отличий. Да, у всех стран еврозоны, и особенно у ведущих индустриальных стран, также возросла до огромных размеров их вновь задолженность. И, соответственно, вырос дефицит государственного бюджета в среднем по ЕС-16 в конце 2010г. до (-) 6,3% от ВВП, и государственный долг, уже длительно, но пока в конце 2010г. до 88,0% от ВВП. Причем с большим разбросом этих данных от среднего уровня по отдельным странам еврозоны: в конце 2010г. до наивысшего уровня бюджетного дефицита в Ирландии в (-) 32,4% от ВВП, и до самого низшего уровня Люксембурга в (-) 1,7% от ВВП (см. ниже таблицу 2, столб.2,3,4,5). В результате 14 стран в 2011г. из ЕС-17 нарушили, одно из главных условий «критериев конвергенции» Маастрихтского договора 7 сентября 1992г., об ограничении дефицита государственного бюджета не выше 3% от ВВП. И 12 стран, кроме Финляндии, Словакии, Словении, Люксембурга и вновь принятой Эстонии, также границу государственного долга - не выше 60% от их ВВП. Однако одно дело, индустриально развитые и богатые страны еврозоны: Германия, Франция, Голландия, Италия, Бельгия, Австрия, Финляндия и Люксембург, у которых вместе взятых ВВП составляют 71,6% от общего объема ВВП всех стран ЕС-16 (в 2010 в 8702,8 млрд. евро). Эти семь ведущих стран еврозоны, несмотря на свою много миллиардную, вновь задолженность, всё-таки, сохранили финансовую возможность пока исправно, без помощи извне, обслуживать свои возросшие долговые обязательства за счёт своих налоговых поступлений в бюджет и получаемых различного рода кредитов.




Но совсем по-другому, и весьма плачевно, сложилось экономическая и финансовая ситуация у трёх периферийных, небольших стран еврозоны: Греции, Португалии и Ирландии, у которых ВВП составляет только 6,1% от совокупного объема ВВП ЕС-16. И это относится также к такой крупной стране еврозоны - Испании с 11,5% от общего объема ВВП. Так, что у этих уже четырёх стран, не только очень сильно вырос дефицит госбюджета, но и государственный долг (см. таблицу 1 столб. 7 и8 и ниже таблицу 2, столб.2,3,4,5,6). И в отличие от богатых стран еврозоны, преодолеть возникший тяжёлейший долговой кризис эти страны уже никак не могут без посторонней много миллиардной помощи, поскольку в противном случае это может привести у Греции, Португалии и возможно, Испании, появления статуса неплатёжеспособности и государственного банкротства. Причем, важно и то, что в отличие от ведущих стран еврозоны, этот кризис у названных выше четырёх стран, вызван, главным образом, не новой задолженности по затратам на много миллиардные пакеты спасения, которые у названных четырёх стран в 2009-2010гг. были очень небольшими (см. таблицу 1, столб.5 в долларах). А по причине старой государственной задолженности, возникшей в докризисные жирные годы развития этих четырёх стран, когда их правительства проводили неправильную и безответственную экономическую и финансовую политику, и, указанные страны жили не по средствам. А для покрытия возникшего в связи с этим огромного государственного долга они брали много миллиардные банковские кредиты у богатых стран Европы, и у покупателей на финансовом рынке их долгосрочные госзаймы. В конце 2009г. эта общая сумма полученных кредитов у Греции, Португалии, Ирландии и Испании составила около 800 млрд. евро. Кроме того, немецкие банки и частные инвесторы скупили на финансовом рынке государственные долгосрочные займы этих стран, а также Италии на сумму в 522,4 млрд. евро, за что покупателям надо платить большие ежегодные проценты. Вот почему сегодня у Греции, Португалии, Ирландии и Испании стало резко не хватать налоговых и кредитных ресурсов для обслуживания и компенсирования этих возросших своих долговых обязательств. В результате у них возник не только глубокий кризис задолженности, но и состояние неплатежеспособности, а у Греции, Португалии и Испании, даже опасность государственного банкротства. Однако для получения новых кредитов – двери для них закрываются. Ведь неслучайно агентство «Fitch-Ratingsagentur» оценило надёжность кредитования (Kreditwürdigkeit) Испании только АА -, то есть, более, чем на одну ступень ниже; в Греции – до самой низкой ступени надёжности кредитования в B-; в Португалии - АА - ; в Ирландии только А+ ; и даже Бельгии – АА+; и Италии АА -. А 13 июня 2011 US - Ratingagentur Standart & Poor’s ещё раз понизил надёжность кредитования Греции на три ступени с B на CCC.

Как выглядит подробнее кризисная ситуация в четырех странах еврозоны?

Начнём с Греции, где в 2009г. дефицит госбюджета вырос до (-) 15,4% от ВВП, и в конце 2010г. до (-) 10,5%, и в 2011г. ещё сохраняется по прогнозу (-) 9,6%, вместо (-) 2,9% к ВВП ещё в 2006г. А общая задолженность государства составила в 2009г. уже 127,5% от ВВП, и в конце 2010г. – уже в виде пере задолженности - 142,8% от ВВП и в 2011г. (прогноз) – 158,1% от ВВП (ВВП - номинал 240 млрд. евро). Но в Греции, как уже сказано, возрастает, в основном, не новая, а старая задолженность, которая возникла ещё до кризиса в жирные годы успешного развития страны. Тогда правительства безответственно тратили много лишних средств из бюджета и страна жила не по средствам. И поэтому брала огромные банковские кредиты из заграницы. К примеру, хотя бы на оплату поставки в Грецию исключительно дорогого военного вооружения (подводных лодок, военных самолётов, вертолётов и другого вооружения), а также дорогого медицинского, и другого не всегда нужного оборудования. В связи с этим у Греции только задолженность государства заграничным банкам, концернам и фирмам в 2011г. уже составило 350 млрд. евро. В том числе 75,5 млрд. евро задолженности банкам Франции, 64,0 млрд. Швейцарии, 43,2 млрд. Германии и ещё ряд другим странам. Так что прежние правительства своей антинародной, и как пишет пресса, даже коррумпированной деятельности, завели страну в тупик. А недавно для пополнения своих кредитных ресурсов Эмиссионный банк Греции имитировал на огромную сумму долговременных госзаймов. Но к ним, пропало доверие инвесторов, поскольку надёжность кредитования Греции определена по самой низкой ступени и на финансовом рынке их стали слабо покупать. Поэтому актуальная процентная ставка 10-и летных займов Греции вскочила на финансовом рынке к началу декабря 2010г. до огромной высоты в 11,6%, и в начале 2011г. даже до 16% (источник Blumberg). А это увеличивает задолженность Греции из-за необходимости оплаты покупателям этих займов 39,3 млрд. евро. Пока Греции, естественно, очень трудно получить дополнительные кредиты внутри Евросоюза, тем более из заграницы. Причем за свои огромные долги правительство уже долгое время никак не может аккуратно расплатиться с кредитодателями. Одним словом, в Греции возник не только самый сильный долговой кризис среди стран еврозоны, но эту страну уже нужно спасать от состояния неплатежеспособности и, возможного банкротства. А для спасения от банкротства Греции нужна очень значительная кредитная помощь, которую ей могло бы дать тройка из Евро Комиссии, ЕЦБ и Международного валютного фона (МВФ). Однако, как известно, «пакт стабильности - и роста» и Лиссабонский договор законно запрещают оказание такой помощи членам еврозоны, поскольку они должны самостоятельно покрывать свои долги. Однако 11-го февраля на саммите руководителей 27 стран ЕС в Брюсселе Kanzlerin Angela Merkel указала, что, несмотря на этот законный запрет «пакта стабильности – и роста», финансовую помощь Греции для спасения от банкротства, должен оказать не только МВФ, как предлагают отдельные члены ЕС–16, но, и в целом Евросоюз и ЕЦБ. Она подчеркнула, что тяжелейшая финансовая проблема Греции, ее возможное банкротство, теперь после 11 летней биографии еврозоны затрагивает уже интересы всего содружества Европейского Валютного Союза, и будущую судьбу единой валюты евро. После длительной дискуссии на саммите было принято решение общими силами помочь Греции преодолеть ее долговой кризис и состояние неплатежеспособности. И 7-го мая 2010 саммит руководителей стран ЕС решил в обход запрета Лиссабонского договора на три года - до 2013 года выделить Греции по ее просьбе огромный кредит в сумме 110 млрд. евро под зонт спасения для преодоления долгового кризиса, и банкротства. В том числе 30 млрд. евро предоставил Греции Международный валютный фонд (МВФ). Германия участвовала с самой большой суммой кредита в 22,4 млрд. евро. Но теперь Греция обязуется также и собственной большой программой стабилизации экономики и, болезненной для народа, сбережения на бюджетных доходах в 22 млрд. евро, и за три года до 2014г. преодолеть свой долговой кризис, доведя дефицит бюджета до 3% от ВВП. В том числе, за счёт сокращения сильно раздутого государственного аппарата, где следует заморозить среднюю месячную зарплату служащих в 2000 евро. Причем в стране процветает коррупция, которой объявлена война. То же следует сделать по отношению теневой экономики, которая по оценке создаёт одну треть ВВП и не платит налоги в бюджет. А в ходе проведения налоговой реформы было начато с повышения налогов самого крупного в стране собственника земель и домов, ортодоксальной церкви, как и у производителей табака, алкоголя и премии менеджеров в банках. А подоходный налог увеличивается до 40% на предпринимателей с годовым доходом с 60 000 евро. В марте 2011г. начато проведение пенсионной реформы и социального страхования, а также увеличение возраста выхода на пенсию. Наконец у Греции имеется госсобственность на дома и землю, стоимостью в 300 млрд. евро, и ее частичная приватизация и продажа могло бы дополнить бюджет страны до 2015г. на 50 млрд. евро. Это может сократить госдолг на 20%. Всё это очень важно, чтобы помочь справиться с неплатёжеспособности Греции. Хотя в стране этим народные массы не согласны и уже не прекращаются многочисленные забастовки на улицах страны. В Греции, как страны с импортной направленностью, из-за дорогого валютного курса евро сдерживается рост экспорта, а это привело к росту дефицита текущего счёта платёжного баланса в 2010г. до13,4% от ВВП. А в целом рецессия и экономический кризис очень сильно поразил Грецию. В 2009г. спад ВВП составил (-) 2,0%, вместо роста ещё в 2007г. на + 4,3%. В 2010г. спад ВВП усилился до (-) 4,5% и в 2011г. спад может ВВП ещё составить (-) 3,5%. Безработица в 2009г. составила 9,0% от активной части населения и в 2010г. вырастает до 10,2%.

Угрожает ли банкротство Греции дальнейшей судьбе евро?
Начну с того, что в мае 2011г. прошёл год после решения Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ выделить Греции дорогой зонт спасения в 110 млрд. евро. А, что этим за год достигнуто? Оказывается очень мало. Греция продолжает сидеть в глубокой яме усиливающегося долгового кризиса, рецессии и угрозы банкротства. Долги Греции частным фирмам и банкам, и спасателям Греции – ЕС, ЕЦБ и МВФ из года в год не только не снижаются, а наоборот, растут (а) - % от ВВП. А рецессия углубляется (б) - % к прошлому году так:
2007 2008 2009 2010 2011
(а) - 105; (б) - +4,3 (а) - 111; (б) - + 1,0 (а) - 127; (б) – (-) 2,0 (а) - 143; (б) – (-) 4,1 (а) - 158; (б) – (-) 3,5

А миллиардный пакет помощи, как будто плывёт в бездонную бочку. И, если теперь до конца июня эксперты ЕС, МВФ и ЕЦБ не откроют зеленый свет для выдачи Греции очередного второго транша в 12 млрд. евро, после уже выданных пока 60 млрд. евро из большого пакета спасения, страна, как заявил греческий премьер Giorgos Papandreou, ожидает государственное банкротство и дефолт. А, чтобы этот транш получить, Греция приняла дополнительный новый план повышения налогов и сбережения на бюджетных расходах в 6,5 млрд. €. Сверх прежнего плана сбережения в 22 млрд. € со сроком до 2015г. Видите, всё делается для того, чтобы Грецию спасти от банкротства, причем за счёт налогоплательщиков остальных стран еврозоны. А, как на эти планы сбережения отреагировали греки? Они массами в сотни тысячи людей, согласно объявленной профсоюзами генеральной стачки, вышли на улицы, и стали громить всё на своем пути следования, началась настоящее побоище, и доходя до здания парламента стали его забрасывать камнями и зажигательной смесью. Полиция этот вандализм остановить не смогла. Интересно, что во время трансляции этого с улиц Атена по телевиденью, станция n-tv поставила перед зрителями вопрос для ответа по телефону: «прекратить дальнейшее оказание финансовой помощи Греции – да или нет» И почти 90% зрителей ответили – «да» прекратить, а 10% сказали - «нет». Ну, и что же делать дальше? Многие политики опять предлагают осуществить в Греции полную деструктуризацию государственного долга (Umschuldung) путём снижения процентных ставок за внешние кредиты и продления срока возврата кредитов. Но, как считают валютные эксперты ЕЦБ, оно может обеспечить сокращение огромного долга Греции в 350 млрд. €, только на 10%, а требуется для ее спасения от неплатёжеспособности, не менее 50% экономии. И то ещё, кредиторы должны с этим снижением процентных ставок согласиться. Пока только продлён срок возврата кредита с 3-х до 7,5 лет. Но не сможет спасти Грецию и полная деструктуризация государственного долга от статуса неплатёжеспособности, и рецессии, а также не обеспечит ускорение экономического роста страны, и тем самым пополнение ее бюджета налоговыми поступлениями. Так считают многие государственные руководители, особенно Германии, и эксперты ЕЦБ. Тем более, что с этой полной деструктуризацией государственного долга уже сегодня опоздали, и оно может быть слишком опасно, и к тому еще, обойдётся странам еврозоны и ЕЦБ очень большими финансовыми потерями. Так, что же - продолжать делать всё, как до сих пор, и спасать Грецию от банкротства, за счёт всё новых зонтов спасения? Причём, за счёт налогоплательщиков. Кстати, проект такой помощи в 90 млрд. € и более на ближайшие два года уже лежит на столе экспертов в Брюсселе. Kanzlerin Angela Merkel и руководители некоторых других ведущих стран еврозоны решительно пока настроены на дальнейшие шаги по спасению Греции от банкротства. А, почему так, довольно ясно сказал в интервью прессе недавно министр финансов ФРГ Wolfgang Schäuble. Он предупредил, что банкротство Греции, и ее уход или исключение из еврозоны стало бы «началом полного конца единой валюты евро». Тем более, что тогда в очередь на банкротство встанут Португалия, и возможно Испания и ещё некоторые страны. Поэтому Wolfgang Schäuble за спасение Греции и Португалии от банкротства и считает, чтобы в этом деле добровольно приняли участие также немецкие и другие частные банки еврозоны. Но пока они свое согласие не дают, поскольку боятся, что Греция не вернёт им эти кредиты. Тем более, что 13 июня 2011 US - Ratingagentur Standart & Poor’s ещё раз понизил надёжность кредитования (Kreditwürdigkeit) Греции на три ступени с B на CCC. А 15.06 на встрече министров финансов ЕС в Брюсселе после дискуссии решил, что частные банки не могут участвовать в спасение Греции от кризиса. А это решение привело к падению курса евро с 1,44 $ через два дня до 1,4106 $ за 1€. А на биржах мира упали также акции индексы Dow Jones на (-)1,6%, Dax на (-) 1,3% и Nikkei на 1,7%. Но, несмотря на всё это остаётся в целом заинтересованность больше всех в спасении Греции и евро, и прежде всего, потому, что она получает от евро огромную экономическую выгоду в качестве лидера мирового экспорта. Об этом призналась Angela Merkel в своём правительственном отчёте в начале мая о саммите 25 апреля 2011г. В нём Канцлер указала, что Германия выгадывает, прежде всего, от стабильности цен на экспортную продукцию в евро на общем рынке ЕС, на котором экспорт Германия составляет около 30-40 процентов от его общего объема, больше все других стран еврозоны. А в целом, как известно, около 80% международных экспортных и импортных расчётов Германии ведутся с пересчётом национальных валют на стабильные цены в евро. Эта экспортная выгода, поэтому имеет большое значение для сохранения здорового экономического и финансового климата Германии, на самом высоком уровне в еврозоне. Так, что это большая озабоченность в спасении Греции от банкротства и евро, в большой степени связано с финансовыми эгоистическими интересами Германии, а также некоторых других ведущих стран еврозоны. И, в частности, также с тем, что банкротство Греции и Португалии приведёт к много миллиардным потерям их банков и частных инвесторов, а также ЕЦБ потеряют большую часть своих кредитных денег и купленных ими заёмных облигации, банкротирующих стран еврозоны. Поэтому теперь богатые страны еврозоны пока не жалеют деньги налогоплательщиков, чтобы Грецию спасти от банкротства. Но разве не знают правительства ведущих стран еврозоны, что такие их, мягко говоря, «благотворительные» действия, в конце концов, приведут к социальным взрывам, которые возглавят на улицах налогоплательщики этих стран? Причем, Angela Merkel ещё до сих пор разумно не сказала, почему банкротство Греции в еврозоне, а потом ещё и Португалии, у которых вместе их ВВП составляет только 4,4% от общего объема ВВП ЕС-16, должно развалить это сообщество, теперь уже ЕС-17 с вполне нормальным макроэкономическим климатом у большинства из этих стран?»
В заключение этого не короткого отступления можно еще подчеркнуть следующее. Если честно, то в спасение Греции всё новыми дорогими зонтами уже мало кто верит, да не считают даже нужными. Тогда возникает опять вопрос: как долго может продолжаться эта цепочка выделения Греции и другим, поверженным сильнейшим долговым кризисом странам, всё новые много миллиардные зонты спасения, которые могут для них лишь стать большим глотком свежего воздуха. Но ими не вывести, в частности, Грецию из состояния приближающегося банкротства, тем более, сегодня, когда на очереди банкротства стоит также Португалия, а может быть и Испания. И ещё непонятно, почему вся эта мишура с опасности банкротства Греции и изменениями в оказание ей огромной помощи, чтобы преодолеть неплатёжеспособность, стала за последний почти год сильно двигать на валютном рынке обменный курс евро к доллару, то вверх, то вниз. Если 07.09 2010г. курс евро составил 1,2701 USD за 1€, то 07.11.2011г. он вырос до 1,3310 USD, и 10.03.2011 опять упал до 1,2915 USD. А 14.04.11 курс евро опять вырос до 1,4491 USD и 11.05. 11 – до 1,4376 USD за 1€. А 03.06.11 курс евро уже вскочил до 1,4550 USD и через день – до 1,4631 USD за 1€ и на этом уровне держался до 07.06.2011. Причем только потому, что проверочная комиссия ЕС, ЕЦБ и МВФ решила позволить выплатить Греции очередной транс из зонта спасения в 12 млрд. евро. Однако такой рост валютного курса евро удорожает стоимость экспортной продукции ведущих стран еврозоны и вредит их конкурентной способности на мировом рынке. Так, что же Греция сегодня стала на валютном рынке «пуп земли», поскольку от ее тяжёлого долгового кризиса и пакетов помощи по его преодолению так сильно изменяется международный валютный курс евро. Одним словом, сегодня можно было бы спросить, почему же не предлагается правительствами ведущих стран ЕС-17 изменить действующее законодательство в Евросоюзе с таким расчётом, чтобы эту занозу по имени Греция, которая так сильно вредит общим интересам стран еврозоны, вытащит из тела содружества стран ЕС-17. И исключить из состава еврозоны? И тем самым, даже не надо было бы давать ей даже уже намеченный много миллиардный транс в 12 млрд. евро, и заем, причем, опять за счёт немецких и налогоплательщиков остальных стран еврозоны. И который, совершенно неизвестно, спасёт ли он ещё Грецию от банкротства. Но так не думает, как говорилось уже выше, Kanzlerin Angela Merkel и руководители некоторых других ведущих стран еврозоны. Кажется мне, что, кроме всего прочего, это есть простое заблуждение стран эгоистов, и полное пренебрежение интересами налогоплательщиков ведущих стран еврозоны. Наоборот, исключение Греции и Португалии из еврозоны, только может, в конечном счёте, спасти евро от гибели. Отмечу, что так считает также президент одного из ведущих экономических институтов Ifo в Köln Hans-Werner Sinn, который об этом прямо сказал 14 июня в интервью «Немецкого радио». Он подчеркнул, что «пора закрыть кран потока в Грецию дорогих пакетов спасения и что он за выход Греции из еврозоны. Действительно, оставаясь по желанию членами Европейского Союза, тогда Греция и другие, сильно пораженные долговым кризисом страны и, дошедшие до статуса неплатежеспособности, или даже до грани банкротства, может быть оказана дальнейшая миллиардная помощь на многие годы со стороны Еврокомиссии и МВФ для уплаты своих старых долгов. И, чем раньше это произойдёт, тем меньше успеют вырасти эти старые кредитные долги. Такую помощь, например, уже получила Венгрия в 2008г. и 2009г. в сумме 20 млрд. евро, страна ЕС с населением в 9 миллион жителей, лишь на 2 миллиона меньше, чем в Греции. Но этот очень небольшой зонт спасения был достаточным, чтобы сегодня Венгрия уже могла выйти из долгового кризиса и вернуться на финансовый рынок. Это символичный пример.
*****
А теперь продолжу рассмотрение состояние долгового кризиса в Португалии, которая также является кандидатом государства неплатёжеспособности и банкротства. Дефицит госбюджета в стране возрастает в 2009г. до (-) 10,2% от ВВП и в конце 2010г. до (-) 9,1%, и по прогнозу на 2011г. – до (-) 6,0%, и 2012г. до (-) 4,5% от ВВП. А государственный долг составляет в 2009г. 86,2% от ВВП и в конце 2010г. 93,0% от ВВП. Но у Португалии государственный долг только к заграничным кредиторам достиг к 2011г. уже 152 млрд. евро. И, как у Греции, это не новая, а старая задолженность, которая возникла ещё до кризиса в жирные годы развития страны. Кроме того, в настоящее время для пополнения своих кредитных ресурсов Эмиссионный банк Португалии также имитировал на огромную сумму долговременных госзаймов. Но к ним, пропало доверие инвесторов, поскольку надёжность кредитования Португалии значительно понижена и на финансовом рынке их стали слабо покупать. Поэтому актуальная процентная ставка 10-и летных займов Португалии повысилась на финансовом рынке к началу декабря 2010г. до 7,0%. А это увеличивает вновь задолженность Португалии из-за необходимости оплаты до конца 2010-2011гг. покупателям ее займа 27,7 млрд. евро. Пока Португалии очень трудно также получить дополнительные кредиты внутри Евросоюза, тем более из заграницы. Поэтому в 2010г. и последующие годы Португалия не в состоянии сама компенсировать и вовремя оплатить этот свой огромный внешний и внутренний долг. Так, что, без кредитной помощи из Брюсселя и МВФ Португалии не преодолеть состояние неплатёжеспособности и банкротства. В связи с этим, как будет ниже показано, Португалия стала страной, которая угодила под новый зонт спасения в 750 млрд. евро в еврозоне и в мая 2011г. получила финансовую помощь в 78 млрд. евро, в том числе 26 млрд. евро от МВФ, из этого зонта спасения на три года кредит. Но для получения этой кредитной помощи Португалия также обязана иметь напряжённую, болезненную для народа, программу сбережения на бюджетных расходах, чтобы к 2013г. понизить свой высокий дефицит госбюджета до 3%. Но она выполняется пока не полностью, как намечено. Хотя средняя месячная брутто зарплата уже достигла только 1100 евро, а законный ее минимум только 475 евро. А около миллиона пенсионеров получают менее 300 евро в месяц. Пособие по безработице сокращена, и доплата за медикаменты уменьшена. Повышены налоги на табак и электричество и автомобили. Рецессия пока в начале 2011г. обострилась из-за снижения частного рыночного спроса следствие этой болезненной для народа программы сбережения на бюджетных расходах. Это повлияло также отрицательно на покупательную способность населения и экономический рост. Еврокомиссия ожидает в 2011г. спад ВВП в (-) 2,2% и в 2012г. ещё на (-) 1,8%. А на севере страны безработным является каждый четвёртый молодой человек. Такое сильное падение объёма ВВП и рост государственного долга, естественно, снижают сбор налоговых поступлений в госбюджет. Португалия встала на краю государственного банкротства.
В Ирландии в 2009г возрастает также не новая, а старая задолженность, начиная с предкризисных жирных лет развития страны. И тем самым дефицит госбюджета в 2009г. растёт до (-) 14,4% от ВВП, а в конце 2010г. даже до (-) 32,4% от ВВП, но по прогнозу падает в 2011г. до 10,5%, а 2012г. – до 8,8% от ВВП. А государственный долг составляет в 2009г. 82,9% от ВВП и в конце 2010г.до 96,2% от ВВП. И, потому что прежняя государственная задолженность к заграничным кредиторам в Ирландии выросла до огромной величины в 445 млрд. евро, хотя новая задолженность государства составляет в 2010г. только 52 млрд. евро или 77,3% от ВВП. Это вызвано тем, что Ирландия получила из заграницы много миллиардные кредиты в жирные докризисные годы, во время хозяйственного чуда, когда среднегодовой темп экономического роста составил почти 5-6%. Но это были одновремённо также годы большого финансового риска из-за «дешёвых кредитных денег» Центрального банка и очень низких налоговых ставок. А с 2003 до 2007гг. в Ирландии в эти жирные годы раздулся огромный спекулятивный пузырь мобильного и других видов кредита, который скоро лопнул. И вызвал тяжелейший банковский и финансовый кризис. В связи с этим нужно было в сентябре 2008г. спасать от банкротства шесть крупных банков с пакетом из бюджета в размере 17,5 млрд. евро, причем за счёт выше названных огромных кредитов из заграницы. Кроме того, для пополнения своих кредитных ресурсов Эмиссионный банк Ирландии также имитировал на огромную сумму долговременных госзаймов. Но к ним, пропало доверие инвесторов, поскольку надёжность кредитования страны была сильно понижена и на финансовом рынке их стали слабо покупать. Поэтому актуальная процентная ставка 10-и летных займов Ирландии выросла до 8,3%, и оплата их покупателей до 10,6 млрд. евро. И пока Ирландии очень трудно также получить дополнительные кредиты внутри Евросоюза, тем более из заграницы, поскольку надёжность кредитования (Kreditwürdigkeit) 15 апреля 2011г. понижена на две ступени. Так, что тяжёлое финансовое положение вначале приблизило Ирландию к статусу неплатёжеспособности. И поэтому пришлось спасти Ирландию от состояния неплатежеспособности значительная кредитная помощь со стороны Совета Европейского Союза и МВФ. И, Ирландия стала первой из стран еврозоны, которая угодила в мае 2011г. под новый зонт спасения в 750 млрд. евро и получила финансовую помощь в 85 млрд. евро, в том числе 26 млрд. евро от МВФ, из этого зонта спасения на три года кредит. Но для получения этой кредитной помощи Ирландия также обязана иметь очень напряжённую, большую и болезненную для народа, программу сбережения на бюджетных расходах, которая, кстати, очень успешно выполняется. И, поэтому Ирландия, в отличие от Греции и Португалии, уже преодолела глубокую рецессию 2009г. и спад ВВП на (-) 7,5%. И теперь Еврокомиссия ожидает в 2011г. – рост ВВП в 0,6% и в 2012г. уже в 1,8%. Растёт также удачно экспорт, особенно качественного медицинского оборудования и продукция некоторых сырьевых отраслей. И Ирландия в отличие от Греции и Португалии уже обладает положительным сальдо торгового платёжного баланса. Это очень облегчает Ирландии вернуть свои огромные кредитные долги иностранным банкам и фирмам. Проводится банковская реформа с целью восстановления их прежней способности поддерживающей реальный сектор экономики. Одним словом Ирландия идёт по правильному пути в деле достижения поставленных целей и преодолению долгового кризиса с наименьшей болезненностью для своего народа. И в 2012г. а Ирландии есть шанс опять вернуться на финансовый рынок.
В Испании финансовая кризисная обстановка более сложная, чем в остальных трёх небольших странах еврозоны - Греции, Ирландии и Португалии. Ведь Испания это страна с населением в 46 миллионов жителей и с четвёртым по величине объёма ВВП в 11,5% от общего уровня стран еврозоны. Важно и то, что правительство страны потратило ещё в 2009г. из своего бюджета пакет спасения от экономического кризиса в 190 млрд. евро. А Греция, Ирландия и Португалия вместе затратили из своих бюджетных доходов только 52 млрд. евро. И благодаря своему пакету спасения Испания, быстрее многих стран, преодолела рецессию с меньшей государственной задолженности, которая составила в 2010г. 66,3% от ВВП и в 2011г. повысилось до 73,3% от ВВП или 780 млрд. евро, вместо 381 млрд. евро в 2007г. И, тем не менее, в Испании возникла в 2009 – 2011гг. вновь задолженность в 317 млрд. евро (Табл. 1 столб.5). А это привело к росту дефицита госбюджета в 2009г. до (-) 11,2% от ВВП, который в конце 2010г. снизился до (-) 9,2% от ВВП, и в 2011г. по прогнозу – составит (-) 6,5%, вместо (+) 1,9% ещё в 2007г. Так, что Испания также является страной с долговым кризисом. К тому ещё в Испании ещё до 2007г. во время экономического и жилищного бума было построено около одного миллиона квартир в курортных районах у моря. Но скоро в стране раздулся огромный спекулятивный кредитный пузырь, который неизбежно во время кризиса в 2009г. лопнул. Начался банковский и финансовый кризис, который сегодня полностью не преодолён. Теперь правительству приходится тратить многие миллиарды на спасения своей банковской системы от кризиса за счёт кредитов из заграницы. А это приводит к резкому увеличению государственного долга к заграничным кредиторам, который к началу 2011г. вырос до 456 млрд. евро. Кроме того, в конце ноября 2010г. выросла актуальная доходная процентная ставка для покупателей испанских 10-ти летних госзаймов до 5,2%. И уплата долга кредиторам обойдётся Испании в 141,4 млрд. евро. Пока Испании очень трудно получить дополнительные кредиты внутри Евросоюза, тем более из заграницы, поскольку надёжность кредитования понижена на две ступени. Поэтому в 2011г. и последующие годы Испая не в состоянии сама компенсировать и вовремя оплатить этот свой огромный внешний и внутренний долг. К тому ещё после победы на выборах в региональный парламент Кастилии – Ла - Манчи консервативная Народная партия сообщила, что ведущий регион страны доведен до полного банкротства, Чего прежнее правительство социалистов региона скрыло от народа. У региона теперь не осталось бюджетных средств, чтобы даже около 70000 государственных служащих региона выплатить зарплату. По прогнозам экспертов в ближайшее время на грани банкротства дойдут и некоторые другие регионы Испании. А это станет финансовой катастрофой страны и угрозой государственного банкротства. И теперь наверно без кредитной помощи из Брюсселя, ЕЦБ и МВФ Испании не преодолеть состояние крупного долгового кризиса и неплатёжеспособности. Но для получения этой кредитной помощи Испания также, как и другие страны, обязана иметь напряжённую и болезненную для народа, программу сбережения на бюджетных расходах по социальным выплатам и повышения налога на добавленную стоимость. И тем самым к 2013г. понизить свой высокий дефицит госбюджета до 3%. Кризис сильно поразил Испанию и во время рецессии в 2009г в спад ВВП составил (-) 3,6% и в 2010г. ещё на (-) 0,3%. А в 2011г. ожидается рост ВВП только в 0,9%. В стране имеется 4 миллионная армия безработных в 20% от активной части населения. А среди молодёжи безработица достигла даже 40% и они непрерывно бастуют. Испания уже стоит в очереди на получения помощи из общего зонта спасения в 750 млрд. евро.
Италия, у которой государственный долг уже существует 10 лет на уровне около 100% от ВВП, вырос в 2010г до 118% от ВВП или 1722 млрд. евро. К тому ещё в декабре 2010 сильно повысилась актуальная доходная процентная ставка 10-ти летнего госзаймов Италии до 4,4%. И оплата их покупателям долга до конца 2010-2011гг. составит дополнительно ещё 320,9 млрд. евро. А дефицит госбюджета повысился до 5,3% от ВВП. В стране растёт огромная гора задолженности, которая может потребовать рефинансирование со стороны Евросоюза и МВФ. Так, что в еврозоне растёт потребность в расширении общего зонта спасения.

Каковы срочные меры по преодолению кризиса евро?
Итак, повторю, в целом в еврозоне в конце 2010г. сохраняется высокий дефицит госбюджета в среднем по ЕС-16 к 2010г. до (-) 6,3% от ВВП, а также государственный долг – 84% от ВВП. Причем с большим разбросом этих данных от среднего уровня по отдельным странам еврозоны (см. ниже таблицу 2, столб.2,3,4,5,6). Однако в целом большинство стран еврозоны развивается не плохо и даже ведущие страны весьма успешно. Поскольку только четырём из стран еврозоны грозит статус неплатёжеспособности, а, кроме Испании, двоим: Греции и Португалии, которые производят только 4,4% от общего ВВП еврозоны, возможно и банкротство. И эта небольшая кучка стран с долговым кризисом, в лице Греции, Португалии, Ирландии и Испании (которые даже вместе с Испанией дают только 17,5% от общего ВВП), тем не менее, успела за последние годы испортить имидж единой валюты евро на мировом валютном рынке. И, как уже говорилось, на саммите 7-го мая 2010 ведущих руководителей стран Европейского Союза было подчёркнуто, что это имеет угрожающий характер уже в целом для судьбы евро и стран еврозоны. И, поэтому было решено, что необходимо создать совместно с МВФ зонт спасения евро для оказания необходимой кредитной помощи в преодолении кризиса задолженности, состояние неплатежеспособности и возможного банкротства, пока только этим четырем странам еврозоны. Причем в огромной сумме в 750 млрд. евро. Причём плюс к тем 110 млрд. евро для помощи Греции. И уже затем ещё после 2013г, как покажем ниже, ещё новый зонт спасения в 700 млрд. евро по надобности странам еврозоны в будущем. А в зонте спасения в 750 млрд. евро, доля МВФ составляет 250 млрд. евро. И доля участия Германии в виде кредитной гарантии составляет больше всех - 143 млрд. евро. И участие Франции составляет 92 млрд. евро, Италии - 81 млрд. евро, Испании – 54 млрд. евро, Голландии - 26 млрд. евро, Бельгии – 15 млрд. евро и остальные 10 стран еврозоны ещё добавляют, правда, только 38 млрд. евро. Значит вместе, это составляет 440 млрд. евро. И всё это за счёт налогоплательщиков богатых стран ЕС-17. Ирландия это первая страна еврозоны, которая уже угодила под новый зонт спасения в 750 млрд. евро. И в начале мая 2011г. получила финансовую помощь в 85 млрд. евро из этого зонта спасения на три года кредит, а Португалия - 78 млрд. евро. Наверно теперь в очередь за помощью из зонта спасения стоит Испания, а может быть, затем, также и Италия. В связи с этим на саммите в Брюсселе руководителей государств - и правительств ЕС, 24 и 25 марта 2011 после длительной дискуссии было решено повторить зонт спасения после 2013г., которым до сих руководил «Европейский финансово стабилизационный фонд (EFSF)», новый зонт спасения, т.е. ESM – «новый европейский механизм стабилизации» евро, в 700 млрд. евро. В том числе, 200 млрд. евро в виде страховой гарантии надёжности кредитования интернационального Ratingagentur. Так, что остаётся в зонте спасения эффективная сумма в 500 млрд. евро для ее использования для кредитования при надобности тяжёло пораженных стран еврозоны долговым кризисом. И, опять самая большая сумма участия в 190 млрд. евро тут ложится на плечи налогоплательщиков из Германии. Причем из этой обшей суммы в 700 млрд. евро, страны еврозоны оплачивают наличными в виде гарантии 80 млрд. евро. А Германия опять платит наибольшую сумму в 22 млрд. евро или 27,1%, и уплатить половину суммы надо до июля 2013г. а остальную – в три года. А в целом оставшуюся сумму в 620 млрд. евро страны еврозоны гарантируют отзываемым капиталом по востребованию и поручительствами стран еврозоны.
Таким образом, думается уважаемый читатель, что будете согласны с автором статьи, из рассмотренного выше, печального опыта Греции пока разумного вывода ведущие страны ЕС-17 не сделали! Наоборот, если налогоплательщики очень громко с плакатами в руках, наконец, закричат на улицах : «господа правители! когда же кончиться крутиться это огромное колесо с зонтами помощи?», они пока получат только один ответ: «не волнуйтесь - ещё только 7,5 лет!» Разве это не безумие. У меня больше нет слов. Ну, знаете – это просто чертовщина! На последнем саммите в мае единственное только было решено теснее координировать экономическую и финансовую политику стран ЕС-17. А также было предложено всем членам ЕС обязательно принять действенные программы по сокращению бюджетных расходов, необходимых для уменьшения своего кризиса задолженности до нормативного уровня «пакта стабильности – и роста». Так, как это уже сделало правительство Германии. На саммите принято также решение о прямой скупке EFSF и ESM госзаймы, сильно пораженных кризисом стран еврозоны. С начала 2010г. этим уже занимается ЕЦБ, который до января 2011г. уже скупил в виде помощи ценные бумаги займа Греции, Португалии, Ирландии и Испании в сумме 74 млрд. евро. Но понятно, что это для ЕЦБ мизерная сумма, когда идет речь о спасение евро от кризиса и гибели. Кроме того, руководители стран договорились усилить функции надзора и контроля со стороны ЕЦБ и Еврокомиссии, чтобы вовремя прибегать к более суровому наказанию тех стран, которые из-за вины их правительств нарушили главные условия «критериев конвергенции» Маастрихтского договора? И тем самым довели свои страны до статуса кризиса задолженности, неплатёжеспособности и возможного банкротства. Просто – смешно, ведь не было конкретизировано, как это «строгое наказание» применить, например, к Греции, Португалии, Ирландии, Испании и другим странам, которым беспрерывно оказывается много миллиардная помощь за счёт всё новых зонтов спасения, и, кстати, пока не приводят к преодолению долгового кризиса и опасность банкротства в еврозоне. Так, где же здесь «наказание?».
А теперь должен несколько повториться, и высказаться о том, почему именно Германия (и аналогично некоторые другие ведущие страны) так заинтересована в сохранение евро, Ведь, как видели, на плечи Германии, и ее налогоплательщиков ложится груз из дорогих пакетов спасения евро, больше все других стран еврозоны. Но в то же время, Германия очень сильно заинтересована в спасение еврозоны и евро больше всех других стран. И, прежде всего, как уже говорилось, что Германия получает огромную экономическую и, что очень важно, экспортную выгоду от единой валюты евро, что имеет большое значение для сохранения здорового экономического и финансового климата Германии. Этому в немалой степени способствовало введение в 1999г. единой валюты евро. Неслучайно уже в 2010г. рост ВВП в Германии достиг 3,7% к прошлому году, сколько происходило только 20 лет тому назад. А безработица по прогнозу упадёт в 2011г. на самом низком уровне за последние четыре года - до 6,6% и до 2,8 млн. безработных. Выросла средняя нетто заработная плата на 3,5% в Германии в 2010г. А в апреле шесть ведущих немецких экономических институтов на 2011г. прогнозировали экономический рост в 2,8%, и в 2012г. - в 2,0%. Тут очень важно, что этот быстрый экономический рост в Германии опирается не только на расширение в последнее время частного потребительского спроса и частных инвестиций. Но и на успешное развитие немецкого внешнеторгового экспорта, который составляет около 50% от ВВП. Больше всех в еврозоне и даже США, где он сегодня равен только 12% от ВВП. А в 2011г. прогнозируется рекордный рост немецкого экспорта товаров высокого качества, стоимостью в 98,3 млрд. евро, т.е. на 11% к прошлому году. Вместо, ожидаемых 7,5% роста экспорта. А доля немецкой внешней торговли на мировом рынке от 9% возрастает до 9,5%. Китай после Германии прочно занял по объему экспорта второе место, США и Япония делили до природной катастрофы 3 и 4 место.

Почему возникла опасность усиления темпов инфляции в ведущих странах мире?

Многомиллиардные пакеты спасения от кризиса, как уже сказано выше, кроме преодоления финансового кризиса и рецессии, привели также, с частности, к такому негативному явлению, как значительному увеличению избыточной массе денег в обращение (% от ВВП). И, поскольку в народном хозяйстве этих стран к возросшей массе наличных денег в обращении и, соответственно, возросшим частным денежным доходам и потребительскому рыночному спросу, теперь реально не противостоит соответствующее возросшая масса рыночного предложения товаров и услуг, это должно привести к повышению темпов инфляции, росту рыночных цен в странах мира. Избыточная масса денег в обращении, как показано в таблице 1 (столбец 4), в Германии выросла в 2010г. до 21,9% от ВВП, во Франции 19,0%, Великобритании – 28,0%, в США – 24,3% от ВВП и Китае – 27,7% от ВВП. Повышение темпов инфляции, в ближайшие годы как видно по данным табл.1, больше всех грозит Китаю (она в 2010 уже теперь около 5% в год) и в США (пока 3,6%) и Великобритании. Инфляция растёт также в странах еврозоны. Она уже достигла в 2011г. в среднем 2,8%. Хотя нормативная границе роста годовой инфляции ЕЦБ не должна превышать 2%. Тут должен отметить, что когда нынешние страны еврозоны были полностью независимыми государствами и обладали собственной валютой, они тогда при появлении кризиса задолженности, из него находили при надобности путём печатания свежих бумажных денег, чтобы ими легче гасить свой государственный долг. Или еще этими излишними деньгами в обращении ускоряли в стране темпы инфляции, обесценив этим свою национальную валюту, что также облегчало покрытие обесцененного государственного долга. Так поступают и сегодня Эмиссионные банки ФРС США, а также Японии, Великобритании, Канады, Австралии и Швеции, где их огромная государственная задолженность преобладает в собственной валюте. И поэтому они в последнее время стали возмещать свою задолженность за счёт включения на время печатного станка для выпуска дополнительного количества свежих бумажных денег. Но, по-другому обстоит дело в 17 суверенных государств еврозоны, которые не обладают собственной национальной валютой и суверенной денежной политикой. А Европейский Центральный банк (ЕЦБ), который проводит единую денежную политику в еврозоне, зорко преследует, чтобы не допустить роста инфляции в еврозоны более, чем на 2% в год, как того требует «пакт стабильности - и роста». В связи с этим правительства ЕС-17 вынуждены преодолевать свой долговой кризис, в основном, за счёт стабилизационной программы по сбережению на бюджетных расходах, а также повышения налогов в отдельных странах. Например, правительство ФРГ ещё 7 июня 2010 также приняла огромную стабилизационную программу экономии на бюджетных расходах в 80 млрд. евро, рассчитанную до 2014г. Правда, к сожалению, главным образом за счёт сокращения социальных расходов, которые занимают около 50% всех бюджетных расходов, а также повышения некоторых налогов. Это, в целом, конечно, несколько сдерживает экономический рост. Но зато этим будет достигнуто снижение завышенного дефицита государственного бюджета вверх 3% от ВВП и долга выше 60% от ВВП. Эта программа теперь обеспечивает уже в 2011г. снизить дефицит бюджета до(-) 2,5% от ВВП (уже достигнуто -2,3%) что на два года раньше, чем предполагалось до этого. Но остаётся нерешённой проблема, завышенной государственной задолженности, которая сегодня составляет 83% от ВВП или 2000 млрд. евро. Это соответствует 25000 евро на одного жителя. Эту проблему может решать только немецкая налоговая политика, согласно которой налоговые сборы в бюджете Германии могли бы расти быстрее, чем рост ВВП. А для экономики и экспорта Германии, так важная конъюнктура мирового хозяйства теряет свой темп роста и по прогнозу Мирового банка на 2011г. составит только 3,2%, вместо 3,9% в прошлом году. А в США высокая шести миллионная безработица и снижение частного потребительского спроса, как и тяжелый долговой кризис, стали виной снижения темпа роста и по прогнозу Мирового банка на 2011г. с 2,8% на 2,6%. Темп экономического роста Японии, конечно, резко падает. А в еврозоне отрицательно на экономический рост влияют тяжёлые программы сбережения и долговой кризис, особенно крайних стран. И поэтому темп роста в 2011г. понизиться до 1,7%. Быстрее всех будут развиваться страны с переходной экономики: в целом – в 6,3%, а Китай – 9,1%. Однако Мировой банк предупреждает, что это может привести к перегреву экономики этих стран и росту цен на сырьевые ресурсы и ускорению темпов инфляции.
В мире начался в 2011г. значительный рост цен. А цены гонит вверх, дополнительно то, что на мировом рынке только в прошлом году сильно выросли цены на исходное промышленное сырье, на металлы и, особенно, на энергетические ресурсы. 20 апреля 2011г. цена барреля сырой нефти повысилась до 123 доллара, связанное с революционными событиями в арабском мире, вместо около 70 долларов ещё в конце августа 2010г. Растут цены на сельхозпродукты из-за неурожая в прошлом жарком году. И по цепной реакции происходит также рост цен на продукты частного потребления и питания. А это приводит к инфляционной спирали в связи с необходимости повышения заработной платы работников. Инфляция растёт и становится угрозой для благосостояния народа. Люды боятся потерять свои денежные накопления на старость. А на заседание ЕЦБ 7-го апреля было принято решение повысить на 0,25 %-пункта ведущую кредитную ставку. Это ведёт к удорожанию кредитных денег, и тем самым, должно способствовать уменьшению излишних денег в обращение, и риск роста чрезмерной инфляции. Тем более, что следующий шаг повышения ведущей ставки ЕЦБ на 0,25 %-пункта ожидается в июне месяце и будет дальше повторяться. Ведущая ставка ЕЦБ с мая 2009г. находилась на исторически низком уровне в 1% (а до мая 2009г. – в 4,25%). А на валютном рынке в апреле обменный курс евро к доллару повысился до 19-ти месячной высоты в 1,4656 USD за 1€,что затем повторялось в мае и в начале июня. Это сильное подорожание евро в условиях тяжёлого долгового кризиса и неплатёжеспособности целого ряда стран еврозоны, можно объяснить не только дорогостоящими пакетами спасения от опасности банкротства таких стран, как Греция, Португалия и других. Но и тем, что на отвесе весов евро/доллар в противоположной стороне также падает международный курс доллара.

А может ли доллар потерять роль первой валюты мира?


Главной причиной падения за последнее время международного курса доллара является, продолжающийся уже длительное время плохая динамика конъюнктуры США и драматический рост государственного долга США. Размер государственного долга США, в частности, также из-за самых дорогих в мире много миллиардных пакетов спасения от экономического кризиса и других бюджетных затрат, уже достиг в мае 2011г. установленного законодательством потолка в 14,2 триллиона долларов или 95,4% от ВВП, вместо 55% от ВВП еще в 2000г. А дефицит госбюджета повысился до (-) 10,8% от ВВП, вместо (-) 6,5% в 2008г. Теперь американцам нужно будет туже затянуть пояса, а Министерство финансов не сможет больше получать дополнительные кредиты на покрытия растущего дефицита госбюджета. К тому ещё в апреле 2011 агентство «Ratingagentur Standart & Poor’s предупредило США, что если ничего не изменится к лучшему, снизит степень надёжности кредитования с наивысшего уровня в ААА. Президент Barack Obama в Сенате потребовал принять неотложные меры для недопущения дефолта крупнейшей экономики мира, который может наступить в ближайшие месяцы. И, если продолжится дальнейшее падение международного курса доллара, может начаться кризис доверия к доллару, и даже коллапс ведущей валюты мира. Большое значение в начавшегося этого недоверия к доллару, имеет то, что в отличие от ЕЦБ в конце апреля Эмиссионный банк США решил пока до конца года не повышать ведущую кредитную ставку в 0% - 0,25%. Кстати, что могло бы сдержать рост инфляции в США. Она была снижена 18.9.2007г. семью шагами с 6,25% до нынешнего уровня 16.12. 2008. Естественно, с целью стимулирования экономического роста в США, снижения безработицы и стабилизации финансового рынка в условиях начавшейся рецессии и экономического кризиса. Но пока эти цели не достигнуты. Особенно на высоком уровне сохраняется безработица. Министр финансов США Timothy Geithner в начале июне обратился с письмом в Конгресс с предложением срочно повысить до начала августа верхнюю границу дозволенности государственного долга в 14,2 триллиона долларов. Тогда, утверждает министр, этим можно будет отодвинуть грозящую катастрофу финансового кризиса. Это предложение поддержал скоро также шеф Эмиссионного банка Бернанке, утверждая, что в противном случае доллар США потеряет ведущую роль в качество е резервной валюты Эмиссионных банков мира. А это может привести также к потере доверия к американскому финансовому рынку. И в августе США коме того может потерять платёжеспособность государственного бюджета. Но политики думают, что это решение не получит большинство голосов депутатов. Так, что, если правительство и Конгресс всё-таки не примут экстренные меры по снижению огромного госдолга США и ускорению экономического роста, доллар, прежде всего, пока будет и дальше дешеветь, а евро – дорожать. Правда, в конце апреле 2011 Сенат США, впервые утвердил после длительных дискуссий предложенную президентом Barack Obama программу по сбережению на бюджетных расходах до конца нынешнего года 38,5 млрд. долларов. Но на повестке дня уже стоит проект сбережения на бюджетных расходах на 10 лет в 4,4 триллионов доллара (F.A.Z. 17.04.11). Но пока Эмиссионный банк США вынужден одновремённо также возмещать свою огромную госзадолженность за счёт включения печатного станка для выпуска дополнительного количества свежих бумажных денег. Но это приведёт к росту излишних денег в обращении и дальнейшему повышению темпов инфляция в стране. Эмиссионный банк США, например, ещё в конце 2009г. резко увеличил печатание и выпуск на сумму, примерно, в 1200 млрд. USD свежих бумажных денег. Но это в 2010г. привело к резкому возрастанию годового объема денежного обращения в США и роту инфляции.
В заключение хотел бы ещё сказать, что инфляционные заботы, долговой кризис в Европе и США, и неспокойная обстановка в арабском мире и революционные события в Северной Африке, приводят к тому, что многие инвесторы и банковские вкладчики стали использовать часть своих сбережений и капитала для покупки золота и других редких металлов. Естественно, в качестве надежной гавани от исчезновения своих накоплений в банках в связи с ростом инфляции и угрозы надежности евро и доллара США. И почти 40 лет после отмены, основанной на золоте валютной системы Bretton Woods, золото опять стал значимым денежным металлом в резервах Эмиссионных банках стран мира для обеспечения надежности их национальных валют. Одним словом спрос на золото растёт и если унция (31,1грамм) чистого золота стоила в начале 2005г. временами ещё 250 долларов, то в середине декабря 2010г., уже цена достигла 1409 долларов за унцию. А в начале мая 2011г. цена золота достигла уже рекорд, после 31 лет, в 1578 долларов за унцию. А золотые резервы Эмиссионных банков после 2000г. в настоящее время также выросли до рекордной величины. Прежде всего, в США – до 8133,5 тонн, на втором месте Германии – с 3401,0 тонн, затем Италия – с 2451,8 тонн, Франция – 2435,4 тонн, Китай- 1054,1 тонн, Швейцария – 1040,1тонн, Россия 811,1 тонн и т. д.(WWW. WELT AM SONNTAG. 5.6.2011). А, что касается частных инвесторов, то для надежности валюты, кроме золота люди часть своего денежного капитала и частные сбережения инвестируют также в госзаймы или акции надёжных стран. И еще, покупают квартиры или семейные дома, которые при надобности можно будет легко продать. А в последнее время также возрос спрос на дорогие часы, дорогие кожаные изделия, высококачественные дорогие украшения люкс, Их продажа в мире в 2011г. выросла к прошлому году на 185 млрд. евро или на 8%.евро. И больше всего в странах с переходной экономикой – Китае, России или Бразилии.

Часть вторая. Каковы причины возможного распада Европейского Валютного Союза?

Каковы первопричины кризиса единой валюты евро?
Итак, выше мы рассмотрели только часть вопросов нашей темы. Теперь необходимо рассмотреть главный вопрос, то есть о первопричинах возникновения кризиса евро в 2008 - 2009гг. и, каким образом можно было бы, в конце концов, спасти евро от возможной гибели. Итак, нынешний кризис евро обусловлен более глубокими причинами. А именно, которые связанны с невыполнением за последние 11 лет обязательных условий Маастрихтского договора от 7 сентября 1992г., без соблюдения которых, как тогда было задумано, невозможно обеспечить надежность и жизнеспособность единой валюты евро на финансовом рынке (см. ведение). Во-первых, это невыполнение главных требований Маастрихстских «критериев конвергенции» об ограничении дефицита государственного бюджета не выше 3% от ВВП, а также государственного долга - не выше 60% от их ВВП. Это привело к долговому кризису, который особенно сильно поразил Грецию, Ирландию, Португалию и Испанию. Тут, правда, пока только на время, для спасения от долгового кризиса стран ЕС-17, большое значение будет иметь решение саммита в Брюсселе 24 и 25.03.2011 о расширении действующего зонта спасения евро до 2016г. о чем подробно сказано выше. Второе важное обстоятельство касается не выполнения требования Маастрихтского договора от 1992г. о необходимости создания тесного политического объединения стран Европы, как прямого продолжения валютного союза евро. На сегодняшний день на валютном рынке инвесторы, торговцы и спекулянты имеют дело с единой валютой не одной самостоятельной и политически независимой страной, а с 17 суверенными государствами еврозоны. Причем у каждого государства имеется своя конституция с парламентским сепаратным законодательством, который ежегодно утверждает свой бюджет и принимает все остальные законы и важные постановления. И сегодня у этих 17 суверенных государств пока ещё не сложилось полностью согласованная между собой экономическая и финансовая политика, которую в большой степени в основном пытается проводить Совет Европейского Союза в Бр