Безусловно, Уоррен Баффетт - величайший и известнейший инвестор в мире. Он начал свою деятельность в 25 лет с капиталом в $100 тыс. Сейчас ему 70 лет и его состояние оценивается приблизительно в $35 млрд. Исходя из этого, средняя доходность от инвестиционной деятельности Баффетта составила около 30% в год.

К примеру, если бы вы инвестировали $10 тыс. в Buffett Partnership Ltd. в 1956 году и реинвестировали средства в Berkshire Hathaway в 1969 году, когда Баффетт вышел из партнерства, ваше состояние бы составило $200 млн. с учетом всех налогов и вычетов.

До того, как обсудить методы инвестирования, которыми пользуется Уоррен Баффетт, будет полезно сказать несколько слов о нем самом.

Сейчас Баффетту 70 лет и он живет в Омахе, Небраска (место, где он родился). В 20 лет Уоррен пошел работать и на протяжение нескольких лет был служащим на Wall Street, но затем вернулся в Омаху, потому что в Нью - Йорке, как он заявил, слишком много искушений, мешающих работе. Рассказывая об Омахе, он однажды заметил: "здесь легче думается".

При принятии инвестиционного решения, Баффетт не пользуется мнениями аналитиков и советчиков в выборе акций для инвестирования. Фактически, в Berkshire Hathaway, инвестиционной компании под управлением Баффетта с капиталом в $80 млрд., работает всего 12 сотрудников, составляющих "костяк" компании.

Первым шагом в понимании инвестиционных методов Баффетта, является тот факт, что он не думает о фондовом рынке в целом.

"Мы концентрируем свое внимание на отдельном бизнесе, на обособленной компании, и не думаем о фондовом рынке в целом. Также мы не считаем, что акция является всего лишь маленьким пунктиком, запечатленным на бумаге. Мы считаем акции частью бизнеса компании".

Итак, цитируя самого Баффетта, его ключевые принципы инвестирования в двух словах выглядят так:
"Ты в выигрыше как инвестор, если покупаешь акции по рациональной цене и если ты вкладываешь деньги в простой для понимания бизнес, доходы которого определенно будет существенно выше спустя 5,10 или 20 лет с сего момента".

"В целом, можно найти только несколько таких компаний, которые бы соответствовали всем вышеизложенным требованиям, но когда находишь одну из таких компаний, сочетающую все либо большинство из указанных качеств, необходимо стремиться завладеть значительной частью акций (контрольным пакетом)".

Все слова этой фразы характеризуют ключевые компоненты инвестиционной идеи Баффетта. Например, "рациональная" цена акции означает, что инвестирование не должно базироваться на надеждах, прогнозах либо спекулятивных ожиданиях; "простой для понимания" бизнес означает, что следует выбирать те сектора и отрасли, в отношении деятельности которых инвестор достаточно хорошо осведомлен; "спустя 5,10 или 20 лет" освещает временные рамки инвестирования.




КЛЮЧЕВЫЕ МЕТОДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ УОРРЕНА БАФФЕТТА
При выборе объекта инвестирования, Уоррен Баффетт применяет ПЯТЬ основных методов инвестирования.

1. Понятная инвестору сфера деятельности компании.

Внимание нужно концентрировать на компаниях тех отраслей, деятельность и рынок сбыта которых понятны инвестору. Баффетт, к примеру, не инвестирует в высокотехнологичные компании, потому что, как заявил, "не понимает рынок для производимых компаниями продуктов и услуг". Баффетт концентрирует свое внимание на "потребительских" товарах (Coca - Cola, Dairy Queen и др.), газетах (Washington Post, Buffalo News), страховых компаниях (GEICO) и розничных компаниях (Nebraska Furniture Market, Star Furniture).

2. Защищенность от конкуренции.

Баффетт ищет компании, защищенные от конкуренции. Конкурентные преимущества компании могут быть как географическими, так и касающимися торговой марки (патенты, брэнды и т.д.). Когда компания имеет крепкие конкурентные преимущества, финансовые прогнозы для нее приобретают более достижимый вид. Примерами таких компаний в США может быть Coca - Cola и Intel, в Австралии - Westfield Holdings и ARB Corporation Ltd.

3. Объем продаж и темпы роста доходов.

Конечно, вы можете получать неплохую отдачу от вложений в компании с довольно низкими темпами роста финансовых показателей, однако выплачивающих большую часть своих доходов в качестве дивидендов или используя их для выкупа акций. И все же, по крайней мере разумный уровень роста часто является важным критерием для менеджмента и сотрудников компании для того, чтобы чувствовать стабильность, которая впоследствии трансформируется в высокую продуктивность и отсутствие беспокойства. Уоррен ищет компании, которые показывают высокую стабильность темпов роста доходов (в качестве показателя для оценки стабильности темпов роста доходов Баффетт использует собственный показатель STAEGR).

4. Рентабельность капитала.

Если вы думаете о капитале как о своих деньгах, тогда показатель return of eqity (ROE) показывает, насколько хорошо менеджеры компании управляют вашими деньгами. Среднесрочные и долгосрочные инвестиции не могут быть успешными при низкой рентабельности капитала. Баффетт ищет компании, рентабельность капитала которых составляет 15% и более.

5. Небольшое количество долговых обязательств.

Если общая сумма долгов компании достаточно высока, компания становится уязвимой для получения новых кредитов и займов, что может повлечь трудности в получении средств для расширения бизнеса. Инвесторам следует обратить внимание на следующие показатели: eqity ratio, current ratio и qick ratio.

Уоррен Баффетт ищет, можно сказать "великие компании". Это те компании, которые хорошо функционировали в прошлом и имеют все предпосылки благополучно функционировать в будущем.

Итак, для того, чтобы Уоррен Баффетт обратил внимание на компанию, она должна соответствовать следующим условиям:

STAEGR > 80%
Рост дохода на акцию в среднем за последние 5 лет > 5%
Рост EPS в среднем за последние 5 лет > 5%
ROE > 15%
ГЛАВНОЕ ПРАВИЛО, которым руководствуется Баффетт, гласит, что он скорее заплатит справедливую цену за выдающуюся компанию, чем великую цену за среднестатистическую (ничем не примечательную) компанию.

Следующим шагом является определение "справедливой" стоимости для индивидуальной компании. В целом, Баффетт считает, что внутренняя стоимость компании - это дисконтированная стоимость денежного потока, которая может быть изъята из бизнеса в любой момент времени в течение периода обращения. Т.о., необходимо ответить на три вопроса:

что мы понимаем под денежными средствами, которые могут быть изъяты из дела в любой момент времени?
как быстро растет этот поток денежных средств и на протяжение какого периода времени?
какую ставку дисконтирования стоит применять?
В целом, ответы на поставленные вопросы - это тема для отдельной целой статьи. Вкратце же ответы таковы:

дисконтированный денежный поток
если компания имеет сильную защищенность от конкуренции и высокие темпы роста, используются исторические данные
для расчетов применяется безрисковая банковская ставка (учетная ставка).
После того, как все предыдущие шаги уже сделаны, Баффетт считает, что необходимо ждать неограниченное количество времени с целью купить акции именно по той цене, которую инвестор готов заплатить за покупку акций.

Кроме ПЯТИ основных критериев, Баффетт применяет еще ТРИ метода оценки инвестиционной привлекательности компании.

6. Период инвестирования.

Баффетт покупает акции только в том случае, если предполагает достаточно длительное время их "держать". Он иногда сравнивает свою манеру инвестирования с женитьбой. Конечно, как и в случае с бракосочетанием, инвестор может не пройти всю жизнь рука - об - руку с купленными однажды акциями, однако решение при их покупке принимается именно так, и никак иначе. Вследствие этого, Баффетт часто характеризует себя как "инвестора, временные рамки для инвестирования которого ограничены вечностью".

7. Менеджмент.

Уоррен Баффетт никогда не вмешивается в управление компаниями, в которые инвестировал крупные средства либо приобрел их. Однажды он сказал: "Если им нужна моя помощь в управлении предприятием, можно считать, что мы оба в опасности". Баффетт предпочитает приобретать компании, управляющие которых пристрастно относятся к своему бизнесу, его перспективам в далеком будущем и отличаются пристрастием к зарабатыванию денег.

8. Комплексная картина.

Баффетт сказал однажды, что настолько наслаждается работой, что готов пританцовывать каждый день идя на работу. Далее Баффетт объясняет, что не жалеет денег на выплату налогов, т.к. скорее предпочел бы быть в качестве плательщика, чем получателя. Баффетт признает, что США - единственная страна, где он смог бы заработать такую прибыль, которую зарабатывал. Также он признает, что немаловажное значение имеет работа с людьми, которые ему нравятся.

по материалам http://worldmoney.moy.su