Почти все отрасли промышленности только потеряют от ослабления рубля, считают экономисты [показать] 0

 

Обсуждение анонсированного правительством перехода от борьбы с кризисом к устойчивому развитию пока свелось к дискуссии о курсе рубля.

В последний раз сторонники сильного и слабого рубля противостояли друг другу на совещании по денежно-кредитной политике под председательством премьер-министра Владимира Путина. Центробанк доложил, что в укреплении рубля нет ничего противоестественного, а связанное с ним снижение инфляции обещает массу положительных последствий.

Заместитель министра экономического развития Андрей Клепач представил премьеру контрдоклад, в котором описывал ужасы сильного рубля и прогнозировал ускоренный выход из кризиса в случае, если рубль будет слабым. Премьер распорядился дополнительно изучить плюсы и минусы укрепления и ослабления рубля. Этим и занимаются сейчас как правительственные эксперты, так и экономисты аналитических центров.

В Центре макроэкономического анализа и долгосрочного прогнозирования (ЦМАКП) попытались подсчитать, насколько выгоден может быть слабый рубль. Причем, не для экономики в целом, а для отдельных отраслей. Выводы экспертов не слишком утешительны для Клепача и прочих желающих ослабления российской валюты. Правда, авторы исследования подчеркивают, что их расчеты актуальны только для условий нынешнего года и среднесрочные последствия переоценки рубля предсказывать настолько точно не берутся.
Изменение курса влияет на состояние предприятий по трем основным каналам – это стоимость импорта, необходимого для функционирования производства, изменение рублевой величины обязательств в иностранной валюте и доходы от экспорта. Исходя из этих величин, можно рассчитать, как изменение курса скажется на рентабельности производства.

Главный вывод: прибыли компаний практически всех отраслей в результате ослабления рубля упадут. Лишь химическая и деровообрабатывающая промышленности, а также нефтепереработка увеличат рентабельность благодаря повышению своей конкурентоспособности на внешних рынках и разнице между валютными доходами и рублевыми расходами.

Для остальных же обесценение рубля станет скорее неприятным происшествием: слишком зависимы стали российские предприятия от поставок импортных комплектующих и материалов. Ислишком много валютных долгов набрали.

К примеру, для предприятий, занимающихся добычей газа, девальвация рубля на 1% приведет к тому, что удорожание валютных обязательств снизит рентабельность на 0,85%. Положительное влияние экспорта (ведь добывающие компании несут издержки преимущественно в рублях, а прибыль получают преимущественно в валюте) компенсировало бы только 0,52 процентных пункта из этого падения. В таком случае 40-процентная девальвация (вроде той, что произошла в начале этого года) могла бы обрушить рентабельность почти на 14%.

Эти выводы резко расходятся с устоявшимся мнением о том, что крепкий рубль – удавка для отечественного производителя [показать]

 

Прямая речь [показать] «Сильный курс рубля будет препятствовать экономическому росту» [показать] Начальник управления макроэкономического анализа и инвестиционной стратегии «ВТБ Капитала» Иван Иванченко

о курсе валют:

Динамика курса доллара будет определяться ценой на нефть. По моим оценкам, нефть будет падать, как минимум до марта. Но надо понимать, что рубль-доллар – пара не совсем рыночная. Если Центральный банк захочет, чтобы доллар был 25 рублей, он будет 25, захочет 36 – будет 36. Для российской экономики нужен слабый рубль. ЦБ держит курс на низкую инфляцию и поддержку экономического роста. Сильный курс рубля будет препятствовать экономическому росту.

Что касается того, будет население продавать валюту или нет, я думаю, что оно у нас достаточно грамотное, и, понимая политику ЦБ, доллары сдавать не понесет. Но псевдопанику создать всегда можно.

[показать] 0   [показать]  http://www.slon.ru/articles/148808/

 

закрыть [показать]

.

Согласно расчетам ЦМАКПа, отечественные производители из-за валютных долгов и доли импортных комплектующих стали интернациональными.

Конечно, удешевление рубля приведет к вытеснению импорта. И больше всего от этого приобретет производство машин и оборудования, электрооборудования, целлюлозно-бумажная промышленность. Один процент девальвации рубля обеспечит снижение импорта на их рынках на 0,29 – 0,35%. В таком случае у них будет шанс компенсировать непосредственные потери от девальвации за счет импортозамещения.

У остальных отраслей – вряд ли. В частности, производство транспортных средств никак не сможет отхватить сколько-нибудь значительную долю рынка у импорта. Зато доля импортных комплектующих в отечественные машинах сейчас такова, что менеджерам, например, «АвтоВАЗа» стоит молиться на крепкий рубль (ну и заградительные пошлины, естественно).

Получается, слабый рубль выгоден очень немногим, а сильный (вместе со снижением инфляции) хорош для большинства отраслей. Больше всего от ослабления рубля могла бы потерять газовая отрасль (читай – «Газпром»). Нефтяникам сейчас, вопреки общепринятому мнению, слабый рубль тоже не очень нужен. Учитывая лоббистский потенциал этих отраслей, можно прогнозировать, что правительство вряд ли захочет новой девальвации.