Сталелитейные компании: удар милосердия
№7 (872), 27.03.2009, Отраслевые инвестиции

Александр Душкин

Пару недель назад на глава НЛМК Владимир Лисин сказал, что окно, открывшееся для металлургов России, закроется через месяц-полтора, так как иссякнет азиатский спрос.

Российский же спрос сейчас практически отсутствует. Строительная отрасль и автопромышленность — в предбанкротном состоянии.

Еще в 2006 году половина того, что производилось металлургами России, экспортировалось. В 2006 году Китай был нетто-импортером. В данный момент Китай — временный импортер стали, так как это более выгодно, чем производить сталь с затратами на железную руду и уголь по контрактным ценам, продолжающим действовать еще с прошлого года. В ближайший месяц-полтора пройдут переговоры Китая с поставщиками о новых ценах на руду и уголь, которые, по ожиданиям, будут снижены в два раза. А как может быть иначе? Особенно если посмотреть на индексы товарного рынка. Новые цены приведут к загрузке мощностей Китая, а Китай еще в конце 2007 года стал нетто-экспортером. Много дешевой стали хлынет на рынок. Так что перспектива сталелитейных компаний России все более туманна.

Конечно, где-то впереди, через годы, стройки в России снова начнутся, отечественная автопромышленность и дальше будет пугать очередными страшными изобретениями, и спрос восстановится, но сейчас все очень проблематично.

Казалось, что строительный сектор России стоит на крепких ногах, так как ипотечный рынок не развит и нет кредитной основы, но на практике выяснилось, что строители в РФ выполняли ту же функцию, что и частные спекулянты недвижимостью в США. Брали пятно, закладывали и перезакладывали. Банки с восторгом кредитовали и дрались за возможность получить застройщика себе в клиенты. Теперь банки с рыданиями и заламыванием рук смотрят на свои кредитные портфели в недвижимости и задаются вопросом: почему они оказались такими недальновидными? В некоторых городах-миллионниках первичный рынок недвижимости стал больше вторичного, и теперь проблемы застройщиков диктуют цены всему рынку. И пока рынок не добьет зарвавшихся застройщиков, ценовое давление будет продолжаться. Скачка спроса на сталь отсюда не предвидится.

Ирония заключена в том, что Китай уже построил и аэропорты, и дороги, и заводы. И кажется логичным, что в России, где нет ни отличных дорог, ни хороших аэропортов, ни новых заводов, будет большой спрос на сталь. То есть, логика говорит: все будет хорошо и сталелитейный бизнес перспективный. Но практика показывает нам обратное. Спроса нет. Большинство бизнесменов высказываются и мыслят в одном ключе — сорвать куш и рвать когти. Или вместо ремонта дороги купить себе внедорожник.

Если перейти в плоскость простых критериев оценки, то факт в том, что Китай уже нетто-экспортер и новые цены на руду и уголь дадут ему возможность производить много дешевой стали. И если в этой ситуации даже что-то изменится, и в России будут строить дома и дороги, то не факт, что Bull market будет ярким именно в сталелитейном секторе. Кстати, на днях Япония и производители руды и угля договорились о снижении цен в два раза.

Википедия:

Удар милосердия — удар, при котором смертельно или тяжело раненого и уже не оказывающего сопротивления противника добивали, чтобы прекратить его мучения.

http://www.bfmgazeta.ru/articles/index/id/488.html