Известный аналитик Нуриэль Рубини прогнозирует 50%-ную вероятность того, что в течение года экономика США вступит в фазу рецессии. Оживление экономики США является «разочаровывающее слабым», признает зампредседателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен.
В последние дни члены руководства ФРС все чаще говорят о возможности запуска новой программы выкупа облигаций, в том числе ипотечных, для стимулирования экономического роста в стране. Тем временем сайт The Economic Collapse называет признаки, которые указывают на то, что американская экономика умирает. Продолжение перевода. Часть 1.
1. Невероятно, но менее 30% американских тинэйджеров имели работу этим летом. Только 55.3% американцев в возрасте от 18 до 29 лет устроились на работу в прошлом году – это самый низкий уровень со времен Второй мировой войны. В 1969 году 95% мужчин в возрасте от 25 до 53 лет имели работу. В июле текущего года этот показатель составил 81.2%.
2. Сейчас в США меньше рабочих мест в экономике вне сельского хозяйства, чем было в 2000 году, несмотря на то, что население увеличилось на 30 млн человек. По словам Алана Блиндера, профессора Принстонского университета, в следующие 20 лет американская экономика может потерять еще 40 млн рабочих мест.
3. В 1970 году 25% всех рабочих мест в США были в секторе промышленности, сейчас этот показатель составляет всего 9%. В период с 2000 по 2010 гг. в штате Огайо было потеряно 38% рабочих мест в промышленности, в Северной Каролине - 42%, в Мичигане – 48%. С 2001 года в США было закрыто более 42 тыс. промышленных предприятий. Когда-то США были мировым лидером в производстве автомобилей и грузовиков. В 2010 году торговый дефицит в этом секторе составил $110 млрд.
4. В 2002 году США имели торговый дефицит в секторе «продвинутых технологических продуктов» в размере $16 млрд по отношению к другим странам. В 2010 году цифра выросла до $82 млрд. Китай обогнал США по размеру рынка персональных компьютеров и сейчас занимает первое место в мире. Сегодня США тратят более чем $4 на товары и услуги из Китая на каждый $1, который Китай тратит на американские товары и услуги. Торговый дефицит США по отношению к Китаю в 27 раз больше, чем был в 1990 году. С тех пор, как КНР вступала в ВТО в 2001 году, США ежемесячно теряли 50 тысяч рабочих мест в секторе промышленности. США имеют отрицательный показатель торгового баланса каждый год с 1976 года, и с тех пор общий торговый дефицит Америки превысил уже $7.5 трлн по отношению к другим странам.
5. Нефтяные компании США должны заработать в этом году $200 млрд, при этом они получат $4.4 млрд специальных налоговых послаблений от правительства.
Ожидается, что в 2011 году объем экспорта нефти странами ОПЕК превысит $1 трлн. Их крупнейший потребитель – США.
6. Общий объем займов студентов США сейчас превышает весь объем кредитов по пластиковым картам в стране. В 2010 году средний выпускник американского колледжа накапливал $25 тысяч займов к моменту окончания своего обучения. В целом 2/3 всех студентов колледжей выпускаются, имея займы. С 1978 года плата за обучение в американских колледжах выросла на 900%. Средняя плата за обучение в американских частных университетах сейчас составляет ежегодно $27.29 тысяч.
7. По информации американского медицинского журнала The American Journal of Medicine, счета за медицинское обслуживание – это главный фактор банкротства в более чем 60% случаев в США. При этом рекордное число американцев – 49.9 млн человек не имеют сейчас никакого медицинского страхования. 41% работающих американцев имеют проблемы с оплатой медицинских счетов. Стоимость медицинской страховки для средней американской семьи выросла в прошлом году на 9% и стоит в настоящее время около $15 тысяч в год.
8. Каждый седьмой американец имеет не менее 10 кредитных карт. По исследованию инвестиционного института BlackRock, уровень ипотечного долга к личным доходам в США сейчас составляет 154%. По опросу, каждый из трех американцев не в состоянии будет оплатить свой ипотечный кредит за следующий месяц, если неожиданно потеряет работу.
9. Долги американских штатов и местных правительств достигли исторического рекорда в 22% от ВВП США. В 2010 году правительство США заплатило $413 млрд в виде процентов по своему государственному долгу. В течение следующего десятилетия ожидается, что эта цифра удвоится. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что к 2080 году уровень государственного долга США достигнет ошеломительной цифры в 716% от ВВП. Ожидается, что в 2050 году национальный долг США достигнет 344% от ВВП, если правительство страны оставит все как есть.
10. Национальный долг США
Американская экономика умирает, и большинство американцев даже не знают, почему это происходит. Прошлое поколение создало величайшую экономическую машину, которую видел мир, однако нынешнее поколение разрушило ее. Десятилетия глупых решений повергли страну в океан коррупции, жадности и плохих долгов. Америка становится объектом шуток для всего мира.
Именно так начинается статья на сайте The Economic Collapse, в которой представлено главные признаки слабости экономики США. Ниже представлен перевод основных из них.
1. ФРС является настоящей долговой машиной. Сейчас национальный долг США с 4700 раз больше, чем в 1913 году, когда ФРС была создана. В то же время ведомство предоставило $16.1 трлн скрытых кредитов своим друзьям во время последнего финансового кризиса. Доллар США систематически уничтожается ФРС: вещь, которая стоила в 1970 году $20, сегодня обойдется в $116.78.
2. Согласно проведенному опросу, около 80% американцев верят, что сейчас экономика страны находится в рецессии. 90% американцев считают, что экономические условия в США «бедные». Для сравнения – в 1999 году так считало всего 11%.
3. По информации департамента статистики по рынку труда, в 2006 году 16.6 млн американцев были трудоустроены. В настоящее время эта цифра упала до 14.5 млн.
4. Процент миллионеров в Конгрессе США в 50 раз больше, чем среди всего населения. На 50% самых бедных американцев приходится лишь 2.5% от общих материальных ценностей США. При этом 1% самых богатых американцев владеют третью всех средств в Америке. Уровень бедности детей в США вырос в 2010 году на 22%. Число американцев, получающих продуктовые талоны, выросло с 2007 года на 74% - сейчас их получают 45 млн американцев. В прошлом году 2.6 млн человек скатились за черту бедности – это был самый крупный скачок с 1959 года.
5. Число американцев 65-74 лет, которые объявляли о своем банкротстве, выросло с 1991 по 2007 гг на 178%. Согласно данным одного из опросов, американцам не хватает $6.6 трлн для того, чтобы комфортно выйти на пенсию. 50 американских штатов не смогут обеспечить пенсионные облигации на сумму $3.2 трлн. В 1950 году каждое пенсионное пособие приходилось на 16 американских рабочих, сейчас на каждого пенсионера приходится всего 1.75 человека с полной занятостью.
6. Согласно Бюджетному управлению Конгресса США, в 2010 году социальная страховая система выплатила больше, чем получила налогов. Ранее ожидалось, что это произойдет не ранее 2016 года.
7. Сейчас 77% американцев живут «от зарплаты до зарплаты», в 2007 году этот показатель составляет 43%.
8. Ассоциация ипотечных банков заявляет, что около 8 млн американцев, по крайней мере, на месяц отстают от своих ипотечных платежей. Исторически в США процент ипотек, по которым лишали прав выкупа, составлял 1-1.5%. Сейчас этот показатель вырос до 4.5%.
9. Общая стоимость американских домов упала примерно на 6 трлн с момента наступления кризиса на рынке недвижимости. Цены на недвижимость США упали на 33% с максимумов во время «пузыря» на рынке недвижимости. Рекорды по минимальному количеству проданных новых домов были побиты в 2009 и 2010 годах. В 2011 году ожидается очередной рекорд. Продажи новых домов в США сейчас на 80% ниже, чем во время их пика в июле 2005 года.
10. С декабря 2007 года средняя прибыль домашнего хозяйства в США упала на 6.8%. Половина американцев зарабатывает сейчас $500 или меньше в неделю. Пол Остерман, профессор экономики, заявляет, что 20% американцев получают сейчас не более $10.65 в час. В 1980 году процент рабочих мест с низкой зарплатой не превышал 30% от общего числа, сейчас он превышает 40%. Согласно исследованиям, в период с 1969 по 2009 гг. средний уровень зарплат мужчин возрастом от 30 до 50 лет снизился на 27%.
Государство, образно говоря, является подобием некоей глобальной компании или даже мега-корпорации, которая выполняет определенные функции. Для выполнения этих функций государству необходимы денежные средства в достаточном объеме – из них финансируются вся деятельность. Доходы государство получает за счет налогов, пошлин, внешней торговли, иностранных кредитов и т.д. Не вдаваясь в функционирование бюджета, страна расходует деньги по огромному количеству самых разных направлений: национальная безопасность, ЖКХ, образование и культура, спорт и социальная политика и т.п.
Если расходы превышают доходы, возникает дефицит, который нужно чем-то закрывать. Источники для покрытия дефицита также весьма разнообразны, но часто эта дыра финансируется за счет выпуска долговых обязательств – государственных облигаций. Как внешних, так и внутренних. По этим облигациям осуществляются периодические платежи (проценты, купоны), и в какой-то момент должна произойти выплата основной суммы долга (тело кредита). Как правило, дефицит бюджета – явление более распространенное, чем его профицит. Поэтому происходит постепенное увеличение общей суммы государственного долга.
Для покрытия эмитируются все новые выпуски, за счет которых гасятся предыдущие долги и осуществляется обслуживание долгов «в обращении». Этот процесс идет постоянно и безостановочно – происходят новые займы, ими гасятся старые долги, займы - погашения, снова займы и снова погашения. Уровень госдолга растет по отношению к ВВП страны (уже не очень здоровая ситуация) и иногда его превышает (совсем не здоровая ситуация). В какой-то момент у государства нет денег на то, чтобы произвести выплату по своим долгам, и нет возможности привлечь под это средства. Это называется дефолт, и кредиторы, которые держат «бонды», несут убытки. Конец истории…
Когда происходит дефолт какой-либо компании, часто это заканчивается её банкротством и ликвидацией. В лучшем случае, компания остается жива, но полностью теряет доверие сторонних инвесторов или становится объектом поглощения более удачливого конкурента. Ликвидировать государство в мирной жизни нельзя или, мягко говоря, проблематично. И проблемы, которые возникают при отказе от обслуживания своих долгов государством, намного более серьезны для мировой экономики. Особенно, если дефолт происходит в стране с экономикой №1 или №2-3 в мире.
Государственный долг, государственные облигации считаются эталоном надежности. На них ориентируются все инвесторы и аналитики. На их основе моделируются экономические процессы и строятся прогнозы. Что бы ни случилось, по ним не может произойти дефолта, если это, конечно, не страна третьего мира. Гособлигации США, т.н. treasuries – эталон эталонов. Ведущая мировая экономика и сверхдержава не может быть банкротом! Теперь оказывается, что может и даже очень просто. Более того, банкротом может оказаться не только США, но и Европа. Причем очень скоро.
Государственный долг США – деньги, которые федеральное правительство США должно своим кредиторам. Статьи расходов бюджета страны превышают доходы, начиная с конца 60-х годов 20 века. То есть страна тратит больше, чем зарабатывает, на протяжении почти полувека. Единственные 4 раза, когда бюджет был профицитным - в 1998-2001 годах. И то этот профицит был минимальным. За этот период совокупная сумма государственного долга США достигла огромной суммы в $14,3 трлн.
При этом госдолг США пока не сравнялся с ВВП страны, но вплотную к нему подобрался: по оценке МВФ, к концу этого года он может составить 99,5% от валового внутреннего продукта. Много даже в абсолютных цифрах, учитывая, что по своему размеру экономика США занимает первое место в мире. Однако в относительных цифрах это соотношение существенно ниже ряда стран.
Максимальное увеличение долга США произошло при президентстве Рональда Рейгана (1981-1989 гг.) – на 188,2%, годовое увеличение составило 14,1%. Термин «рейганомика» имеет прямое к этому отношение, так как, по сути, при его президентстве была принята концепция жизни в кредит. Рейган сильно уменьшил налоги, оставив при этом расходную часть бюджета почти нетронутой. Старые долги не погашались, а рефинансировались за счет новых займов. При этом процентная ставка постоянно снижалась, что не позволяло этому процессу остановиться. Сейчас ключевая ставка в США практически равна нулю. К президентству Клинтона госдолг достиг $6 трлн, при Буше-младшем дорос до $10. Потом случился кризис, и, чтобы не допустить повторения депрессии 30-х, государство стало вливать деньги в экономику. В итоге страна и имеет госдолг в размере $14,3 трлн.
Основными кредиторами США на февраль 2011 являлись следующие страны: Китай, Япония и Великобритания. На их долю приходилось более 50% всей суммы обязательств. Россия по объему вложений в американские долговые бумаги занимала 8 место. Китай, естественно, активно выражает беспокойство по поводу затягивания решения по планке госдолга. В случае дефолта в США произойдет резкое укрепление юаня, а ни одна страна не заинтересована в резком укреплении своей валюты.
Пресловутый «потолок госдолга» – американское изобретение, предполагающее законодательное ограничение на превышение суммы долга. Впервые это было применено в 1917 году, и сумма составляла $11,5 млрд. Долги росли, лимит поднимали. С марта 1962 он повышался 74 раза. Раньше, как видно, проблем с увеличением планки не было, но в этот раз республиканцы «уперлись». Вопрос перешел из экономической плоскости в политическую.
Суть вопроса заключается в следующем: республиканцы требуют радикального сокращения расходов госбюджета для того, чтобы уменьшить его дефицит, и отказываются от увеличения налогов на богатых граждан. Демократы предлагают решать проблемы дефицита путем увеличения налогов на богатых. По поводу баланса между этими позициями и идет политический торг. Но время истекает: без дополнительных займов 2 августа будет приостановлен ряд выплат по текущим обязательствам из-за банального отсутствия денег. Это называется «технический дефолт».
Техдефолт не в интересах ни республиканцев, ни демократов. По большому счету они согласны в принципиальном моменте – жить надо по средствам. А вот как именно это делать – основная тема баталий. Проблема в том, что, если Обама срежет госрасходы, это сильно ударит по рядовым гражданам: будут серьезно сокращены в том числе и соцрасходы. Перед выборами для демократов это фактически самоубийство.
Доллар сегодня слабеет по отношению ко многим валютам. Так, евро вырос до отметки в 1,3960. В области 1,4000-1,4200 у пары EUR/USD располагается серьезный уровень сопротивления и пройти его c первой попытки вряд ли удастся.
Мотивацией к пробитию уровня и дальнейшему росту евро может стать разрешение споров между главами государств на саммите ЕС относительно фундаментальных проблем в Еврозоне. Хорошими уровнями поддержки для пары остаются 1,3800 и 1,3700. Сейчас пара торгуется по цене 1,3858.
Курс USD/JPY показал сегодня очередной исторический минимум, опустившись до отметки 75,83. Однако не стоит забывать, что японские власти по-прежнему начеку и не заинтересованы в дальнейшем росте национальной валюты. Так что дальнейшие попытки роста йены будут сдерживаться валютными интервенциями. Сейчас пара немного скорректировалась и торгуется по цене 76,10.
Пара GBP/USD достаточно легко отработала разворотную фигуру в виде двойного дна на дневном графике, достигнув отметки в 1,6 по отношению к американскому доллару. В данный момент пара консолидируется в диапазоне 1,5910 –15960. Если ей удастся здесь закрепиться, то есть большая вероятность повторного тестирования отметки 1,6000 – 1,6050. Уровень поддержки у пары расположен в области 1,5800.
Рекомендую использовать в работе валютные фьючерсы как наиболее правильный вид торговли инструментами Forex.
Содержание номера:
- Календарь основных экономических событий на период с 26 по 30 сентября 2011 года
- Интенсивная терапия для евро "Этот неудачник может рухнуть"! Эхо 2008 года, когда глобальная финансовая система зашаталась, и Джордж Буш дал свою содержательную характеристику американской экономике, теперь отозвалось с другой стороны Атлантики.
- Бегство в безопасные активы продолжается: месячный обзор Опасения греческого дефолта и пересмотр перспектив повышения ставок ЕЦБ привели к укреплению доллара США - индекс DXY повысился в сентябре на 4%. Мы продолжаем полагать, что доллар продолжит извлекать выгоду, поскольку ожидания роста в других регионах будут ослабевать и дальше, поддерживая покупки доллара на фоне бегства в безопасные активы.
- Обзор по EURUSD и GBPUSD от 25.09.2011 За минувшую неделю евро/доллар снизился на 2,15%, фунт/доллар потерял 2,16%. Ситуация с Грецией остается напряженной, а лидеры ЕС из-за несвоевременных решений и долгих процедур принятия законов по всем инстанциям, не в силах всем помочь. Как говорит Ж.Трише, мы все понимаем, но на решение проблем необходимо время.
- EURUSD - еженедельный анализ по стратегии Silver-channels Август закрылся "приседающим" волчком, близким к дожи с уровнем закрытия на 3 пункта ниже уровня Sky-High. Слабенький сигнал на снижение, требующий подтверждения. Ближайшие уровни поддержки на лоу августа 1,4055, далее Тенкан 1,3906, Silver-High 1,3895, еще ниже облако на 1,3839-69.
- Текущий анализ рынка по методу Джо ДиНаполи Сегодня мы рассмотрим текущую ситуацию по Eur/Usd, нефти, а также индексу РТС с позиции анализа коррекций и расширений Фибоначчи. EUR. После резкого снижения стоимости единой валюты в начале августа и последующей некоторой стабилизации котировок на уровне Фибоначчи 61,8% от восходящего импульса первой половины года (1), падение на минувшей неделе возобновилось с новой силой.
- Подведение итогов В части теории торговли на Форексе кажется исчерпано все, по крайней мере, у меня. Рассмотрены вопросы стратегии торговли, прогнозирования рыночных цен, формирования сделок, контроля и управления риском маржинальной торговли, настройки торговой системы. Все эти элементы теории и практики отражены в учебном пособии на авторском сайте teoryforex.ucoz.ru и в статьях журнала Forex Magazine (более 50 статей за два с половиной года).
- Как перестать сливать депозиты Вопрос весьма актуальный, причем в любое время и для трейдера любого ранга, как для новичка, так и для профессионала. Ответ на самом деле прост. Есть очень простой способ - перестать торговать. Шутка конечно.
- Реализация сценария развала зоны евро Во вторник стало известно, что правительство Греции готовится к проведению референдума по отказу от евро и возвращению к национальной валюте. Как ни стараются европейские власти спасти утопающую в долгах страну, фундаментальные дисбалансы экономики не исправляются, дефицит бюджета находится вблизи целевых уровней, а безработица достигает пиковых значений (16,6%).
- Совместное движение Если говорить языком статистики, то корреляция - это измеряемая взаимосвязь между изменениями двух единиц на отрезке времени. Корреляция измеряется в диапазоне от -1 (идеальная отрицательная корреляция) до +1 (идеальная положительная корреляция).
- Согласованный сигнал Часть индикатора "Ишимоку", которая сразу бросается в глаза, когда мы применяем его на наших графиках - область, известная как "облако", или по-японски "kumo". Это - одна из областей данного индикатора, которая делает этот технический инструмент столь интересным. Она постоянно меняется по размерам и местоположению.
- Цена золота Золото - один из наиболее широко-обсуждаемых металлов из-за его особой роли, как в мире инвестиций, так и потребления. Даже при том, что золото больше не используется в качестве первичной валюты в развитых странах, оно продолжает оказывать сильное воздействие на стоимость всех валют. Кроме того, существует сильная корреляция между ценой золота и силой валют на рынке форекс.
В четверг европейские фондовые индексы, скорее всего, откроются на подъеме в ожидании хороших результатов от предстоящего сезона отчетности. Предполагается, что сегодняшний отчет компании Intel подтвердит такие ожидания.
В плане макроэкономических событий сегодня пройдут заседания Банка Англии и ЕЦБ. Также не пропустите выступление Трише на последующей пресс-конференции. Участники рынка ждут, что председатель ЦБ прокомментирует ситуацию в Португалии.
Все внимание фондовых рынков будет направлено на квартальный отчет Intel и последующую пресс-конференцию. Время публикации неизвестно. Согласно прогнозу, прибыль на акцию вырастет с 0,440 доллара в 3-м квартале до 0,530 доллара в 4-м квартале. Во многом это будет обусловлено ожидаемым ростом продаж с 10,72 млрд. до 11,36 млрд. долларов. Собственный прогноз Intel по продажам в 4-м квартале равен 11,40 млрд. долларов. В связи с ростом продаж Intel интересует главный вопрос: кто будет за него отвечать? В 3-м квартале источником роста продаж были развивающиеся рынки, однако на этот раз думается, что частично он будет принадлежать США. Если прогноз оправдается, то следует укрепиться в мнении, что Соединенные Штаты в этом году ждет стремительное восстановление, которое выльется в рост ВВП в размере 2,7%.
В конце вчерашнего торгового дня возникли разговоры о предоставлении ЕС и МВФ финансовой помощи Португалии. Вероятно, что именно так и разрешится текущая ситуация с Португалией. Что касается заседаний ЦБ, то Трише еще долго не будет трогать процентные ставки. То же самое ожидается и от Банка Англии. Однако рекомендуется внимательно послушать пресс-конференцию ЕЦБ, на которой Трише может косвенно коснуться ситуации в Португалии и намекнуть на то, будет ли ей предоставлена финансовая помощь или нет. Если да, то рынки переключатся на Испанию. Испания отличается от предыдущих стран, поскольку это действительно крупная страна. Настолько крупная, что если держатели облигаций станут оказывать давление на испанские государственные облигации, то курс евро/доллара и фондовые рынки (по крайней мере, в Европе) упадут, невзирая на сезон отчетности.
Сегодня придерживайтесь бычьей позиции по акциям технологических компаний, так как ожидаются сильные результаты от Intel, поэтому следите за STMicroelectronics. Завтра будет опубликован отчет о прибыли JPMorgan, которая, по мнению аналитиков, превзойдет прогнозы. Так что будьте по-прежнему позитивно настроены в отношении акций JPMorgan, Goldman Sachs и UBS. Ожидается, что благодаря мерам по количественному смягчению подразделения банков по торговле ценными бумагами с фиксированной доходностью поспособствуют росту прибыли, как это было в случае первого раунда мер. В Азии продолжили расти акции производителей сырья, поэтому рекомендуются Rio Tinto и BHP Billiton.
В среду европейские фондовые индексы откроются в минусе, так как вопрос суверенных долгов в еврозоне снова становится актуальным. Однако начинается сезон отчетности, поэтому падение будет недолгим. Из статистики главное событие на сегодня – промышленное производство в еврозоне в 10:00 GMT.
Продолжаем следовать тренду, и сегодняшняя коррекция предоставит хорошую возможность для покупок в преддверии официального начала сезона отчетности в конце недели. Ожидается, что это будет сильный сезон и что случаи превышения прогноза составят порядка 73% против долгосрочного среднего показателя 65%. Если прогноз сбудется, то индекс S&P500 может протестировать область значений 1300.
Что касается отчета о промышленном производстве в еврозоне, который выходит в 10:00, то рынок ожидает, что годовой рост сократится до 5,9% по сравнению с предыдущим значением 6,9%. Можно согласиться с консенсус-прогнозом, однако вряд ли этот отчет сможет повлиять на направление торговли, поскольку над рынком снова навис призрак суверенных долгов в Европе. Португалия, скорее всего, получит финансовую помощь, однако самый важный вопрос заключается в том, сможет ли разрешение португальской проблемы успокоить рынки? В краткосрочной перспективе возможно, но в среднесрочной вряд ли.
Что касается сегодняшних торгов, то следует положительно оценить перспективы инвестиционных банков в ожидании сильных показателей JPMorgan. Надо отдать предпочтение таким банкам, как JPMorgan, Goldman Sachs и UBS. Розничные банки также могут получить стимул к росту в случае впечатляющего отчета JPMorgan, однако впоследствии они могут отыграть достижения, если банки в южной части Европы продолжат испытывать негативное давление на фоне страха нехватки ликвидности. Помимо этого аналитики оптимистично настроены в отношении энергетического сектора, особенно в отношении компаний, занимающихся разведкой и добычей, например, BP, BG Group и Total.
Одной из главных новостей сегодня стало заявление Японии о том, что она готова поддержать экономику Еврозоны с помощью покупки облигаций, потратив на это свои резервы. На этом фоне европейские индексы уверенно растут весь день и являются положительным примером для американских фьючерсов.
Котировки фьючерса на индекс S&P500 резко оттолкнулись от отметки 1265 пунктов и пробили уровень 1270, при этом была протестирована отметка 1272.5 пунктов. Фьючерс DJIA коснулся отметки 11650 пунктов, однако не смог взять его сходу и откатился на 11630.
Американские казначейские облигации до открытия бирж демонстрируют спокойную динамику – 10-ти летние трежерис прибавили всего 1 базисный пункт, их доходность находится на уровне 3.31%. Доходность двухлетних бумаги не изменилась – 0.57%.
Внешний фон будет склонять американцев к росту, так как европейские индексы сегодня выглядят весьма сильно - британский FTSE 100 сегодня пробил психологическую отметку в 6000 пунктов на фоне роста акций крупнейших банков - Barclays (+4.6%), HSBC (+2%) и Lloyds (+2%), а также производителя чипов ARM Holdings (+6%). Немецкий DAX преодолел отметку 6900 пунктов и протестировал уровень 6920 пунктов.
Ситуация на товарных рынках также неплохая – котировки нефти в Нью-Йорке выросли на 1% до $90, а цены на золото повысились на 0.68% до $1385 за унцию. Котировки остальных металлов не отстают – фьючерсы никеля, меди и палладия растут на 3%, 1.6% и 2.8% соответственно.
Тем временем, до начала торгов в США не будет опубликовано никаких экономических показателей, поэтому в основном инвесторы будут играть на новостях корпоративного сектора.
До начала торгов растут акции образовательной компании Apollo Group (+8.5%) после ее отчетности, которая вышла вчера после закрытия торгов. Чистая прибыль компании составила в I квартале 2010-2011 финансового года $1.61 на акцию при прогнозах $1.35, выручка также оказалась выше ожиданий Wall Street.
Также на 3.8% взлетели на premarket trading бумаги производителя видеокарт Nvidia – причина в том, что компания договорилась с технологическим гигантом Intel об обмене патентами. При этом в течение пяти лет Intel заплатит Nvidia $1.5 млрд.
После открытия торгов будет опубликована статистика по оптовым запасам США в ноябре – аналитики ожидают, что показатель вырос на 1% по сравнению с ростом в октябре на 1.9%.
Торги на европейских фондовых рынках начались сегодня в «зеленой» зоне, в основном этому способствуют сильный прогноз от немецкой корпорации Siemens, а также новость о том, что Япония может выкупить часть европейских долгов. При этом стоит отметить, что трейдеры будут отыгрывать в основном корпоративные новости на фоне отсутствия макроэкономических данных.
Также трейдеры могут быть позитивно настроены по причине неплохо закрывшихся азиатских рынков – шанхайский SSE вырос на 0.44%, гонконгский Hang Seng прибавил 0.99%, корейский Kospi 200 повысился на 0.41%. Снизился только Nikkei 225 (-0.29%), хотя другой японский индекс Topix все же закрылся в плюсе (+0.06%)
Немецкий индекс DAX отступил от своих годовых максимумов, просев с начала 2011 года более чем на 2%. Сегодня индекс пытается закрепиться в диапазоне 6860-6890 пунктов, при этом ближайшей серьезной поддержкой при падении будет 6840 пунктов.
Стоит выделить, что динамика пары EUR/USD также будет влиять на динамику европейских бирж, сегодня котировки снизились на 0.14% до 1.2931. Уровень 1.292 при этом является для евро неплохой поддержкой, а ближайшим сопротивлением будет 1.2960.
Одним из главных драйверов роста сегодня является сообщение крупнейшей немецкой промышленной корпорации Siemens AG, которая планирует получить в первом квартале 2010-2011 финансового года прибыль на 25-35% больше, чем годом ранее. Компания отмечает, что за отчетный период наблюдался высокий спрос на энергетическое и промышленное оборудование, а также на товары медицинского сегмента. Акции Siemens в Германии дорожают на 1.7%.
Также очень неплохо выглядят акции крупнейшей британской банковской группы HSBC Holdings (+2.5%), которые растут на фоне повышения рекомендаций от американской корпорации Citigroup с «держать» до «покупать»
Кроме того, многие бумаги других европейских банков сегодня растут после того, как вчера правительство Японии заявило о своих планах по выкупу европейских бондов. В Великобритании дорожают бумаги Barclays (+0.5%) и Lloyds (+2.3%), а во Франции растут акции Credit Agricole (+1.5%). Еще одним стабилизирующим фактором является заявление ЕЦБ о начале выкупа португальских облигаций, на этом фоне португальский индекс PSI растет сегодня на 0.9%.
Крупнейший немецкий ритейлер Metro AG сообщил данные о своих продажах за 2010 год – они выросли на 2.6% до 67.3 млрд евро, при этом в Германии показатель снизился на 1.4%. Результаты явно расстроили инвесторов, так как акции компании снижаются на 0.7%.
Дешевеют и бумаги британской сети розничных магазинов Marks&Spencer (-0.4%), хотя ее рождественские продажи оказались весьма неплохими. В третьем квартале 2010-2011 финансового года они выросли на 4% благодаря 25-процентному росту интернет-продаж, что объясняется сильными снегопадами в Великобритании.
Во второй половине дня европейские участники рынка акций будут ждать статистики из США, которая будет влиять на ход торгов. Будут опубликованы данные по индексу экономического оптимизма за январь и объем оптовых запасов в ноябре.
Американское правительство подало иск в федеральный суд Нового Орлеана, который направлен против компаний, виновных в аварии на буровой платформе Deepwater Horizon в Мексиканском заливе. Кроме британской BP, в их число входят совладельцы нефтяной скважины Anadarko Petroleum и MOEX Offshore, а также компании Triton Asset Leasing GMBH, Transocean Holdings, QBE Underwriting Ltd и другие. При этом сервисная компания Halliburton, проводившая бетонирование аварийной скважины пока не включена в иск.
Власти США требуют от компаний полностью возместить ущерб, который был нанесен экосистеме Мексиканского залива, а также возместить затраты на устранение последствий аварии. Стоит отметить, что ранее в суд Нового Орлеана уже было подано более 300 исков от коммерческих организаций и частных лиц. В том числе, справедливости требуют семьи 11 рабочих, которые погибли при взрыве на буровой платформе.
Катастрофа на скважине Macondo произошла 20 апреля 2010 года, причем полностью перекрыть скважину удалось лишь в середине июля. За этот период в море вылилось около 5 млн баррелей нефти. По предварительным оценкам, расходы BP на ликвидацию последствий аварии могут составить не менее $40 млрд, причем $30 млрд компания планирует привлечь в 2010 году с помощью продажи своих активов.
По итогам торгов в США акции BP снизились на 1.3%, Transocean – на 1.3%, Anadarko Petroleum – на 2.3%.
В среду европейские фондовые индексы, скорее всего, откроются в минусе на фоне предупреждения ФРС о том, что восстановление американской экономики идет слишком медленно, и поэтому не удается сдержать рост безработицы. Такое заявление в сочетании с нависшей опасностью, что Банк Китая повысит процентную ставку, обеспечило коррекцию на рынках.
Из значимых отчетов на сегодня в Европе запланированы данные по занятости в Великобритании в 09:30 GMT, однако вряд ли они существенно повлияют на торговлю.
По итогам вчерашнего заседания Комитет по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) заявил, что нужно дождаться новой статистики, чтобы оценить необходимость программы количественного смягчения. Статистика, о которой говорит ФРС, это данные по безработице, и последний отчет показал, что такая программа нужна. Оптимизм, наблюдаемый в экономике, в том числе среди потребителей, однозначно еще не просочился на рынок труда. Пока этого не произойдет, ФРС будет неуклонно следовать выбранной стратегии в денежно-кредитной политике.
Согласно прогнозам, британский рынок труда продемонстрирует небольшое улучшение. Однако вряд ли это окажет влияние на рынки, разве что только если будет зафиксирован очень большой прирост.
Что касается выбора среди секторов, то сегодня однозначно следует обратить внимание на классические «защитные» акции, например, акции компаний в секторе здравоохранения и компаний-производителей потребительских товаров первой необходимости. В секторе здравоохранения можно отдать предпочтение компаниям Novo Nordisk, Roche и GlaxoSmithKline, а в секторе потребительских товаров первой необходимости – Nestle, Unilever и Danone.
В свете вчерашней динамики на товарном рынке в начале европейской сессии следует ждать довольно резкой коррекции акций горнодобывающих компаний, и, если говорить конкретно, то это акции, которые упоминались в числе акций с потенциалом роста, а именно Rio Tinto, BHP Billiton и Xstrata.
В пятницу европейские фондовые индексы открылись на подъеме под влиянием благоприятных данных по заявкам на пособия по безработице в США, которые улучшили настроение игроков и придали им дополнительную уверенность в продолжении восстановления американской экономики.
Отчет о заявках на пособия по безработице послужил весомым аргументом в пользу того, что, несмотря на далеко не впечатляющие данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора США, вышедшие 3 декабря, американский рынок труда восстанавливается и движется в верном направлении. Да, заявки на пособия по безработице – это еженедельный показатель, который может легко меняться, но вчерашний отчет стал доказательством, которое придало рынкам силы для роста. Однако потенциал восходящего движения был слабый, и одновременный рост рынков облигаций означал, что долго такая тенденция не продлится. Но на данный момент желание рисковать на лицо.
Индекс S&P500 в четверг также показал хорошие результаты с точки зрения технического анализа, закрывшись выше линий тренда и важных точек перегиба.
Сегодня в 09:30 GMT выходит отчет о ценах производителей в Великобритании. Рынок ожидает незначительный рост цен на входе в годовом выражении на 8,3% по сравнению с предыдущим значением 8,0%, а также небольшое снижение в месячном исчислении с 2,1% до 0,5%. Маловероятно, что отчет окажет значительное влияние.
Принимая во внимание текущие настроения, обратите внимание на высоко чувствительные циклические акции, такие как акции энергетического, сырьевого и технологического секторов. В энергетическом секторе рекомендуется обратить внимание на акции BP, BG Group и Repsol, в сырьевом – BHP Billiton и Rio Tinto, а в технологическом - отдать предпочтение акциям компаний-производителей полупроводников, например, Aixtron, ASML Holding и STMicroelectroncis.
В четверг европейские фондовые индексы открылись на подъеме, так как индексу S&P 500 под конец сессии удалось восстановиться и закрыться выше максимума 5 ноября. Кроме того, Австралия опубликовала очень впечатляющие данные по занятости. Самым значимым из запланированных на сегодня событий будет заседание Банка Англии в 12:00 GMT, на котором будет принято решение относительно процентной ставки и программы выкупа активов, однако никто не ждет, что оно сильно повлияет на рынки.
Вчера индекс S&P500 совершил очень сильное закрытие, и с точки зрения технического анализа теперь необходимо протестировать линию тренда от 2 декабря. Если индексу удастся закрыться выше этого уровня, то нас ждет рост. Необходимо дождаться подтверждения этого тренда, но фьючерсы уже сейчас указывают в этом направлении.
Австралия вчера опубликовала данные по занятости, которые оказались лучше прогнозов аналитиков. Эйфория от этого отчета должна просочиться на европейские рынки и помочь им укрепиться. Кроме того, под влиянием этого отчета компании сырьевого сектора, а именно BHP Billiton и Rio Tinto, вероятнее всего, продолжат свое восхождение после азиатской сессии.
Однако обратите внимание, что кривая доходности по 10-летним ГКО США стремительно растет, что означает, что рынки закладывают в цены высокую инфляцию в будущем. В принципе, инфляция идет на пользу фондовым рынкам, но она обычно сопровождается повышением процентных ставок, что уже не так хорошо для акций. Поэтому рано или поздно акции скорректируются вниз в угоду относительной привлекательности облигаций. Но в данный момент всеми руководит желание рисковать.
Принимая во внимание текущие настроения, обратите внимание на высокочувствительные циклические акции, такие как акции энергетического, сырьевого и технологического секторов. В энергетическом секторе можно рекомендовать акции BP, BG Group и Repsol, в сырьевом – BHP Billiton и Rio Tinto, а в технологическом отдать предпочтение акциям компаний-производителей полупроводников, например, Aixtron, ASML Holding и STMicroelectroncis.
В среду европейские фондовые индексы открылись в минусе, так как вчера индексу S&P500 не удалось закрепиться выше максимумов от 5 ноября на фоне продаж в течение последнего торгового часа. Самым важным событием сегодня стал отчет о заказах на промышленные товары в Германии, который вышел в 11:00 GMT.
Вчера индекс S&P500 протестировал важный максимум этого года, но пробить его ему не удалось. Можно предположить, что он вернется к этому уровню в самое ближайшее время, но прежде чем совершить очередной забег на отметку 1 225, может откатиться в область значений 1 170. Это означает, что впереди нас ждут дни коррекции.
Главное событие на сегодня – отчет о заказах на промышленные товары в Германии, который вышел в 11:00 GMT. Поскольку результат вчерашнего отчета о заводских заказах в Германии оказался немного хуже ожиданий, сегодня может возникнуть аналогичная ситуация, так как эти два отчета тесно взаимосвязаны. Эти показатели важны для веры рынков в Европу.
Результатом компромисса президента Обамы с республиканцами по поводу налогов, по сути, станет еще один раунд стимулирующих мер объемом 200 млрд. долларов, так как будет снижен налог с заработной платы сроком на один год. Это однозначно пробудит на рынках надежду на рост.
В таких условиях, когда рынки и американское население активно снабжаются дешевыми деньгами и стимулами, следует отдать предпочтение проциклическим акциям. И выбрать сырьевой, технологический и промышленный секторы. В сырьевом секторе следите за динамикой таких компаний, как BHP Billiton, Rio Tinto, а также сталелитейных компаний Salzgitter и Arcelor Mittal. В технологическом секторе по-прежнему привлекают компании-производители полупроводников, и французская компания STMicroelectronics является крупнейшим игроком в Европе. В промышленном секторе стОить предпочесть строительные компании, такие как Wienerberger и Saint Gobain.
Во вторник европейские фондовые индексы откроются в плюсе, после того как вчера правительство США объявило, что продлит налоговые льготы, введенные при президенте Буше, и сократит свою долю в компании Citi. Австралия не стала снижать свою основную процентную ставку, как того опасались рынки. Азиатские рынки, вопреки отрицательному закрытию в США, торговались в противоположном направлении в условиях общего позитивного восприятия процесса восстановления мировой экономики после вчерашних новостей.
В течение дня фондовые рынки должны получить поддержку со стороны отчета о заводских заказах в Германии, который выходит в 11:00 GMT. Этот отчет важен по двум причинам: во-первых, Германия является стержнем европейской экономики, и, во-вторых, из всех показателей заводские заказы напрямую связаны с промышленным производством – единственным и самым крупным немецким сектором экспортных товаров. По прогнозам рынка, заказы вырастут на 18,6% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим значением 14%. Если результат будет соответствовать прогнозу или окажется выше него, то это повысит уверенность в том, что мировая экономика действительно восстанавливается (и к тому же более высокими темпами, чем ожидалось), и поможет акциям укрепиться. Однако если прогноз не оправдается, то возможна временная коррекция, хотя к длительному падению это не приведет. Акцент на проблемных странах еврозоны пока что уменьшился.
В понедельник европейские фондовые индексы откроются в плюсе под воздействием заявления Бернанке о том, что ФРС рассмотрит возможность расширения программы валютного стимулирования объемом 600 млрд. долларов. Нет ничего лучше дешевой ликвидности, чтобы оживить акции, поэтому эта новость стимулирует укрепление фондовых рынков.
В пятницу Бернанке заявил, что, если нужно, то ФРС выкупит больше облигаций, чем планировала. Неутешительный отчет о занятости в США (хотя индекс ISM в секторе обслуживания вышел на уровне 55 против прогноза 54,8) сбил рынки с толку, но после этой новости они пошли вверх, и индекс S&P500 протестировал максимум от 5 ноября на уровне 1227. Ближайшие несколько дней покажут, смогут ли рынки продолжить рост, или же они скорректируются вниз после формирования двойной вершины. Учитывая впечатляющие данные из США в последнее время и заявление Бернанке, вероятнее первое.
На этой неделе могут снова начать действовать европейские факторы, так как проблемы остаются нерешенными. При этом спрэды значительно сузились и вернулись к августовским уровням. В выходные дни в прессе обсуждался вопрос о том, соответствует ли ЕС институциональному образованию, способному бороться с подобными кризисами. Португалии и Испании однозначно потребуется какая-то помощь в реструктуризации своего долга, несмотря на официальные опровержения политиков обеих стран.
Что касается экспозиции на фондовых рынках, то она присутствует в циклических акциях, т.е. акциях технологического сектора, сектора основных металлов и, в некоторой степени, промышленного сектора. В технологическом секторе наблюдайте за акциями компаний-производителей полупроводников, например, STMicroelectronics. В секторе основных металлов можно отдать предпочтение акциям горнодобывающих и сталелитейных компаний – BHP Billiton, Rio Tinto, Archelor Mittal и Salzgitter. В промышленном секторе обратите внимание на строительные компании, такие как Bilfinger Berger, Acciona и Vinci.
В пятницу европейские фондовые рынки откроются на подъеме после вчерашних заявлений Трише, которые успокоили рынки. Хотя он и не объявлял о начале новой интервенционной политики, на самом деле на рынках государственных облигаций, в частности ирландском и португальском, была проведена интервенция. Сегодня перед отчетом о занятости в несельскохозяйственных секторах США самым значимым событием будет отчет о розничных продажах в еврозоне. Однако он вряд ли повлияет на торговлю.
В четверг председатель ЕЦБ Трише сказал, что интервенционная политика банка призвана наладить работу плохо функционирующих рынков, тем самым, применив элемент неожиданности, чтобы успокоить рынки. Однако это довольно нагло с его стороны говорит о плохо работающих рынках. Может быть, стоит сделать что-то с плохо работающей экономической политикой, которую проводили эти страны на протяжении последних 20 лет! Как бы то ни было, интервенции на время снимут напряжение с рынков, что поможет акциям вырасти, но не решит проблемы. Они вернутся, как было уже дважды в этом году.
Акции финансового сектора стран, которые открыто были прозваны странами PIIGS, выиграют от такого укрепления. В частности, продолжайте следить за такими крупными компаниями, как Banco Santander и BBVA из Испании, Banca Carige и Unicredit из Италии, EFG Eurobank и Alpha Bank из Греции и Allied Irish из Ирландии.
Отчет о розничных продажах в еврозоне, публикуемый в 10:00 GMT, вряд ли сможет изменить направление движения на рынках. Вероятно, что результат выйдет наравне с рыночными ожиданиями, а именно покажет месячный рост в размере 0,2% и годовой в размере 1,0%.
Далее нас ждет поистине важная публикация отчет о занятости в несельскохозяйственных секторах США. В соответствии с последними вышедшиими данными, особенно первичными заявкам на пособия по безработице и различными исследованиями мнений менеджеров по закупкам (PMI), ожидается, что показатель будет высокий. Если этот прогноз оправдается, то ждите роста акций компаний промышленного и сырьевого секторов. Среди промышленных компаний это Siemens, Bekaert и Smiths Group. Среди сырьевых компании Rio Tinto и BHP Billiton.
Помимо отчетов о занятости в США и Канаде, будут опубликованы данные по розничным продажам в еврозоне, индексу ISM в секторе обслуживания в США, заводским заказам в США и некоторым исследованиям PMI в Европе.
ЕЦБ намекает на новые покупки облигаций
Вчера на конференции ЕЦБ председатель банка Трише намекнул на то, что они готовы увеличить покупки государственных облигаций, если возникнет необходимость. Однако ЦБ предпочитает, чтобы государства решали свои проблемы посредством сокращения расходов. Как уже говорилось, этого может оказаться недостаточно (и Трише это знает), учитывая то, как организован стабилизационный фонд ЕС. Он предусматривает, что страны, оказавшиеся в затруднительном положении, могут обратиться за финансовой помощью при условии, что они будут выступать гарантами для других пострадавших стран. Например, Португалия сейчас выступает гарантом по части финансовой помощи для Ирландии.
В Испании вчера прошел очередной неудачный аукцион. На аукционе, где были выставлены 3-летние облигации на общую сумму 2,5 млрд. евро, доходность дошла до 3,17% по сравнению с доходностью 2,53% в октябре, когда была размещена эмиссия такого же размера. Тем не менее, испанское правительство, должно быть, радуется слухам об увеличившейся интервенции ЕЦБ на рынке облигаций, поскольку всего три дня назад доходность по 3-летним государственным облигациям Испании была равна 4,26%. Между тем, рейтинговые агентства снова пытаются выставить на показ свою неспособность опережать события. В этот раз это было агентство S&P, которое пригрозило Греции очередным понижением рейтинга и поместило долгосрочный долговой рейтинг страны BB+ «в список рейтингов на пересмотр с негативным прогнозом».
Американский рынок труда продолжит восстанавливаться
Ноябрь удался в плане экономической статистики, особенно опросов, и теперь ожидается, что занятость в этом месяце также вырастет приблизительно на 150 000 рабочих мест. Отчет ADP, вышедший пару дней назад, показал, что занятость в частном секторе выросла на 93 000 после 83 000 в октябре. Однако ADP весь год указывает на более слабый рост занятости, чем в итоге демонстрирует Бюро статистики по рынку труда, поэтому можно ожидать, что сегодняшний отчет покажет увеличение занятости в частном секторе на 160 000 мест. Общее изменение, скорее всего, составит 150 000, т.е. это означает, что государственный сектор уволит порядка 10 000 работников, так как администрации штатов и городов продолжают сокращать расходы, чтобы привести в соответствие свои бюджеты.
Уровень безработицы останется без изменения на уровне 9,6%. Этому поспособствовало снижение доли экономически активного населения (опять) в прошлом месяце с 64,7% до 64,5%, что означает, что в октябре американцы в среднем покидали рынок труда. Это важный момент, поскольку, согласно опросу домохозяйств в составе отчета о занятости (именно отсюда берется уровень безработицы), занятость в октябре на самом деле уменьшилась. А если бы люди не ушли с рынка труда, то уровень безработицы бы вырос.
Оценка занятости по данным опроса домохозяйств является гораздо менее устойчивой по сравнению с опросом предприятий, и, принимая во внимание сильную тенденцию в показателях этого последнего опроса в последние месяцы, скорее всего, что опрос домохозяйств также покажет увеличение занятости, что сдержит рост уровня безработицы.
В среду европейские фондовые индексы, скорее всего, откроются в плюсе, под влиянием улучшения потребительского доверия в США. Больше всего от этого выигрывают европейские экспортеры. Самое значимое событие дня – немецкий индекс PMI в производственном секторе.
Согласно вчерашнему отчету, индекс потребительского доверия в США вырос до уровня 54,1 против прогноза 53,0. Это придало фондовым рынкам стимул для роста, поскольку это означает увеличение частного потребления. На европейской сессии ожидается рост котировок акций компаний, зависящих от частного потребления в США, например, BMW, Daimler и Porsche.
В 08:55 GMT выходит индекс PMI в производственном секторе в Германии. Ожидается, что высокое значение индекса окажет поддержку фондовым рынкам. Рынок прогнозирует результат на уровне 58,9. Однако если фактический показатель значительно превзойдет прогноз, то фондовые рынки могут отреагировать мощным ростом котировок. В этом случае рынки на пару минут забудут о европейском кризисе, так как высокий результат подчеркнет наличие потенциала у немецкой экономики, который жизненно необходим Европе для дальнейшего роста.
Рынки государственных долговых обязательств Европы могут сегодня на время оставить разговоры о кризисе, однако конца его пока не видно. Тот факт, что вчера он перекинулся на европейские рынки корпоративных облигаций, указывает на то, что ситуация только ухудшается. Если так и продолжится, то под воздействием тренда на рынках корпоративных облигаций произойдет широкомасштабное падение рынков акций.