Мудрецы утверждают: невозможно тратить больше того, что зарабатываешь. В отношении отдельного человека это, конечно, абсолютно справедливо, однако, если рассматривать общество в целом, такая позиция будет весьма ошибочна... Точнее будет сказать, что невозможно зарабатывать больше того, что тратишь.

Одним из предполагаемых оправданий Вьетнамской войны была теория домино. Согласно этой теории, если во Вьетнаме начнутся коммунистические беспорядки, то же самое станет происходить и в соседних странах. И так далее, в зловещей последовательности. Эта теория была опровергнута ценой миллионов человеческих жизней. Однако, то, что ошибочно в рамках геополитики, может быть справедливо для стран, переживающих резкий экономический спад. Одно предприятие терпит банкротство и увлекает за собой кредиторов и рабочих, сбережения которых, в свою очередь, начинают сокращаться. Потеря работы или страх ее потерять заставляет работников снижать свои расходы, что усиливает эффект мультипликатора. Затем из-за мрачных прогнозов предприятия начинают сворачивать свои инвестиционные проекты, и в действие вступает "катализатор". Весь этот процесс порождает бесконечную ленту мрачныхновостей.

Безусловно, правительство обязано попытаться обратить этот процесс задолго до того, как кризис достигнет своего естественного дна и превратится в депрессию. К сожалению, даже среди тех чиновников, которые, по определению, хорошо информированы и должны осознавать необходимость мощного стимулирующего воздействия, существуют внутренние разногласия в отношении правильности выбираемого акцента: монетарные и финансовые меры либо фискальная политика. Причем, даже внутри этих больших групп есть противоречия ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Сверхдержава наказана и поставлена в угол. Это стало особенно очевидно после недавнего ежегодного Всемирного экономического форума в Давосе, где данная супердержава оказалась даже не представлена должным образом, по крайней мере, на официальном уровне. Хотя, говоря начистоту, критики США - в первую очередь премьер-министры Китая Вэню Цзябао и России Владимир Путин - и сами могли бы поделиться историями о некомпетентности и злоупотреблении властью. И, тем не менее, мир, который с легкостью обвинил США в провоцировании нынешнего глобального экономического кризиса, теперь с надеждой смотрит на те же Соединенные Штаты как на спасителя, способного предложить решение проблемы. Общий тон настроений, царящих в Давосе, можно было охарактеризовать как уныние на грани отчаяния. Уныние вполне оправдано, что подтверждено и обновленным прогнозом Международного валютного фонда по перспективам мировой экономики. По последним оценкам, рост мировой экономики в этом году замедлится до жалких 0,5%, что станет минимальным значением со времен Второй мировой войны. Объем производства в странах с высоким доходом, как ожидается, сократится на 2%, и это будет первым падением годового показателя с 1945 г. В свободном падении находятся промпроизводство и экспорт товаров, поскольку потребители решили, что сейчас у них нет срочной и безотлагательной нужды в новом автомобиле или иных навязываемых рекламой товарах (см. графики).

Учитывая масштабы пересмотра на понижение этих прогнозов, можно предположить, что реальность окажется еще страшнее. Мировая нисходящая спираль неопределенности, осторожности и урезания расходов/кредитования может продолжиться. Политические меры способны обеспечить разворот курса - но такие меры должны быть решительными. Это прежде всего относится к администрации Обамы, от которой сейчас так много зависит ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Нападки на дешевую валюту Китая необоснованно преувеличены Новый министр финансов США Тимоти Гайтнер обвинил Китай в "манипулировании" своей валютой, а недавно управляющий директор МВФ Доминик Штраус-Кан заявил, что о недооцененности юаня "известно всем". Следовало бы предположить, что столь сильные заявления базируются на неопровержимых доказательствах, однако в действительности картина представляется довольно неопределенной. Безусловно, Китай манипулирует обменным курсом своей валюты - в том смысле, что его уровень определяется не рынком, а валютными интервенциями. Главный вопрос заключается в том, действительно ли Пекин умышленно удерживает стоимость юаня на низких уровнях для того, чтобы обеспечить нечестное преимущество экспортерам. С июля 2005 г., когда Китай отказался от фиксированной привязки к доллару, он допускал устойчивый рост юаня, однако с прошлого июля виртуальная привязка к доллару появилась вновь. Вместе с ней появилась обеспокоенность тем, что Китай может позволить девальвацию юаня для поддержки национальных экспортеров, что до боли напоминает о стратегиях "разори своего соседа", усугубивших в свое время Депрессию. Однако американские политики совершают ошибку, сосредоточившись исключительно на курсе доллара против юаня. С июля китайская валюта укрепилась на 10% в торгово-взвешенных терминах, а также выросла на 23% против евро и на 30% и выше - против валют многих развивающихся экономик.

В начале 2005 г. два американских сенатора представили в Конгрессе законопроект, угрожающий тарифом в размере 27,5% на весь импорт из Китая до тех пор, пока юань не будет ревальвирован на аналогичную величину. Эта удивительно точная цифра обозначила середину диапазона оценок (15-40%) недооцененности юаня ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Свободный рынок мертв. Он убит большевистской революцией, фашистским дирижизмом, кейнсианством, Великой Депрессией, экономическим контролем времен Второй мировой войны, победой партии лейбористов в 1945, снова кейнсианством, нефтяным эмбарго арабских стран, "третьим путем" Энтони Гидденса (прим. Profinance.ru: английский социолог. Бакалавр университета Халл (1959), магистр Лондонской школы экономики; доктор философии Кембриджского университета (1974)) наконец, текущим финансовым кризисом. За последнее столетие свободный рынок умирал как минимум 10 раз. И всякий раз, когда истекает срок годности очередного рынка, всем становится интересно: а что бы сказал об этом Адам Смит? Это сродни моменту истины, когда мы обращаемся к небесам со словами: "Здравствуй, Бог! Я атеист!" Но, пожалуй, Адам Смит ничего не сказал бы нам. Он просто не мог бы говорить от смеха! Смит определил точную причину наших экономических бедствий еще 232 года назад - возможно, рекордный срок для того, чтобы успеть занять короткие позиции.

"Жилище как таковое не является источником дохода для своих обитателей", - писал Смит в своей работе "Богатство народов" ((прим. Profinance.ru: "The Wealth of Nations"). "Если оно сдается в аренду жильцу, поскольку сам по себе дом не способен ничего производить, жилец всегда будет выплачивать стоимость аренды из каких-то иных доходов". На этом основании Смит пришел к заключению, что хотя в случае сдачи жилья в аренду, оно может приносить своему владельцу прибыль, "это ни в коем случае не способно ни на малую толику увеличить совокупный доход всего населения". Смит был хорошо знаком с процветающими спекуляциями без достаточного покрытия, или, как он корректно называл это явление, с "принятием на себя чрезмерных обязательств".

В 1720 г ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

По мнению аналитиков Rabobank, сочетание ухудшающихся экономических перспектив в Еврозоне и риски негативного воздействия банковского кризиса в Восточной Европе усиливают давление на евро/доллар и могут спровоцировать падение ниже отметки 1.2600. Теперь, когда пройден опционный барьер на 1.2700, ничто не держит пару от падения к 1.23. Трейдеры отмечают наличие спроса, связанного с опционным барьером на уровне 1.2600. Стопы расположены ниже 1.2570. Далее спрос сохраняется на уровне 1.2550. Офера отмечtys в районе $1.2680/1.2700 ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Новый американский министр финансов использует зал заседаний Сената для того, того чтобы обвинить Китай в манипулировании национальной валютой, а китайский премьер использует заседание в Давосе, чтобы обвинить Америку в разрушении мировой финансовой системы. Не слишком благоприятное начало китайско-американских отношений в новой эре правления убежденного сторонника мега-мягкой дипломатии, Барака Обамы. Тим Гайтнер занял свой пост в Министерстве финансов. Уже неважно, что Гайтнер, будучи главой ФРБ Нью-Йорка, занимался проблемами Уолл Стрит и именно под его чутким руководством расцвели буйным цветом бюрократия и пренебрежение риском. Или то, что он не заплатил подоходный налог, несмотря на регулярные уведомления, отправляемые его бывшим работодателем, Международным валютным фондом. Или то, что именно Гайтнер, наряду с его предшественником Хэнком Полсоном, принял решение о разорении Lehman Brother, подтолкнув тем самым финансовую систему к краю пропасти. Все это осталось позади. Впереди нас может ждать торговая война, спровоцированная Гайтнером, который во время слушаний в Сенате по поводу его утверждения в должности заявил, что Китай "манипулирует" своей валютой, чтобы сохранить ее низкую стоимость с целью стимулирования экспорта. Слово "манипулировать" очень не нравится Китаю, а импорт - это то, что раздражает профсоюзы и демократов в Конгрессе, которые считают, что импорт уничтожает рабочие места в Америке, выгода для потребителей - не в счет.

Есть три причины полагать, что данное заявление не было просто еще одним промахом Гайтнера. Первая - в администрации заявили, что Гайтнер всего лишь повторил слова Обамы, произнесенные во время избирательной кампании. Вторая - Гайтнер зачитывал подготовленное заявление, а не просто отвечал на вопросы ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Обретя поддержку неподалеку от минимумов прошлой недели, евро/доллар предпринял попытки немного восстановить потери, понесенные в азиатскую сессию, однако настрой в отношении единой европейской валюты остается неблагоприятным, при этом новости о понижении прогнозов по росту экономики Германии, являющейся крупнейшей в Еврозоне, лишь подлили масла в огонь. Восходящая коррекция пары была использована для возобновления продаж, и теперь она держится около $1.2759, демонстрируя стремление возобновить тестирование бидов в области $1.2730/20, прорыв ниже которых откроет дорогу к следующей серии приказов на покупку около фигуры. Валютные стратеги ABN AMRO отмечают, что способность евро/доллар удерживаться выше $1.27 впечатляет, однако в текущих условиях евро остается к дальнейшему ослаблению, и они видят риски прорыва ниже. Подобной точки зрения, между тем, придерживаются и в RBS, где обращают внимание на слабые экономические показатели из Еврозоны, рост опасений относительно экспозиции европейских банков в Восточной Европе, а также признаки более ощутимой фрагментации рынка европейских облигаций. В банке видят риски дальнейшего снижения, придерживаясь прогноза на конец квартала на уровне $1.20, и отмечают, что прорыв ниже $1.2700 может стать сигналом для активизации продавцов. Офера теперь размещены около $1.2780/85, тогда как более крупные ордера замечены в диапазоне $1.2800/20. ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

В четвертом квартале 2008г. мировая экономика рухнула в пропасть. Официальные данные, поступающие из таких разных стран, как Великобритания и Корея, свидетельствуют о рекордном падении объемов производства в последние три месяца прошлого года. Уровень производительности в этих двух странах упал на 6% и 20.8% в годовом исчислении.

Сейчас ведутся ожесточенные споры по поводу экономических прогнозов: Многие надеются, что такое ужасающее снижение объемов производства отражает значительное сокращение числа каналов поставок, масштабы которого настолько велики, что пора начать восстановление. Подобное мнение, в сочетании с отдельными признаками стабильности в деловых исследованиях и скорым внедрением пакета антикризисных мер, породило надежды на то, что худшее уже позади, и даже на приближение восстановления. Такая точка перегиба - определяемая, как математический признак положительной второй производной - стала бы критической не только для экономических прогнозов, но и для рынков. Негативные рыночные настроения быстро распространяются, так что даже чуть более позитивные новости могут спровоцировать стремительный рост рисковых активов. Если бы это было правдой. На наш взгляд, благодаря усилиям по восстановлению финансовой системы, значительным финансовым стимулам и ослаблению рецессионных сил, в конечном итоге, начнется выздоровление. Однако маловероятно, что в ближайшее время в экономике запустятся процессы восстановления. Фундаментальные показатели по-прежнему остаются негативными, запасы чрезмерными, а интервалы между грядущими политическими изменениями и экономическим эффектом могут оказаться более продолжительными, чем ожидалось ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Нелегко было подавить протесты британцев, взывавших к введению протекционистских мер. Выступая под лозунгом, повторяющим предвыборное обещание Гордона Брауна создать "в Британии рабочие места для британских рабочих", митингующие требовали защитить их от "иностранной рабочей силы", которой отдается предпочтение в строительной отрасли. Протекционизм проявляется в разной форме и имеет разные масштабы, начиная с недавнего спора между уходящей американской администрацией и французами по поводу 300% пошлины, установленной на сыр рокфор, и заканчивая существенными торговыми ограничениями межвоенного периода, введенными в соответствии с тарифом Смута-Хоулли 1930г. (прим. Profinance.ru: закон, установивший самые высокие таможенные пошлины на ряд товаров. Закон Смута-Хоули имел своей целью сокращение импорта и стимулирование роста внутренней экономики) За возможным исключением скандала вокруг сыра рокфор - который предположительно был связан с американским представлением о французах как о "капитулировавших обезьянах, поедающих сыр" во времена второй войны в Заливе - протекционизм, как правило, ассоциируется с экономическими спадами. Безусловно, он также связан и с грубым национализмом, и, в конечном счете, с ксенофобией.

Политики могут слишком легко поддаваться внешним призывам к протекционизму. Для этого нужно провести голосование. Однако никто не хочет быть публично обвиненным в протекционизме на международном уровне. Возможно, тариф Смута-Хоулли, больше не введут: он слишком тесно связан с Великой депрессией; в любом случае, сегодня существуют такие международные органы, как Всемирная торговая организация, которые призваны предотвратить распространение торговых ограничений. Сегодня протекционизм проявляется в более скрытых, но не менее возмутительных формах ..// читать статью полностью Источник: Forexpf.Ru -Новости рынка Forex