Мобильный LiveInternet

Авторизация

Дневник Лента друзей / Полная версия Добавить в друзья Страницы: «позже раньше»

За чей счёт болеем? 09-12-2020 12:58

Математика показала дикую жадность российских чиновников

Сравниваем экономику России и других стран при коронавирусе

Эксперт Иноземцев в "MK"

По мере того как вторая волна коронавируса набирает обороты в России и мире, вопрос о её экономических последствиях становится все менее праздным. Основной момент, на который я хочу обратить внимание, это полярно противоположные стратегии ответа на коронакризис, использованные в большинстве западных стран и в России.

В первом случае правительства пошли на резкое наращивание государственного долга и вливание денег на счета корпораций и в карманы граждан. Масштабы известны: в Великобритании на эти цели было потрачено 9% ВВП, в США - около 12,4%, в еврозоне - 16,5%, в Японии - почти 20%.

В России самая высокая оценка государственной поддержки доходила до 3,5% ВВП - но меня интересует даже не её размер, а методы осуществления. Власти сконцентрировались не на прямых платежах гражданам (в виде разного рода детских пособий их было выплачено 325 млрд руб., или 0,34% ВВП), не на повышенных пособиях по безработице (их в максимуме получали 3,2 млн человек против 28,1 млн в США) и не на выдаче денег предприятиям (на это пошло около 80 млрд руб.). В центре внимания оказалось предоставление отсрочек по налогам (в общей сумме до 700 млрд руб.), страховым взносам (до 450 млрд руб.), штрафам и пеням (до 100 млрд руб.), а также реструктурирование взаимных требований между организациями. Кроме того, власти воспользовались снижением процентных ставок для стимулирования кредитования - как предприятий под государственные гарантии, так и частных лиц.

Что это означает? Только одно: как в западных, так и в российской экономике коронакризис вызывает накопление долгов, но если на Западе в основном растет государственный долг, то в России - задолженность частных лиц и компаний. Прирост госдолга за текущий год составит, по расчетам Минфина, 6,7 трлн руб. при том, что ФНБ с начала года уже вырос на 5,6 трлн руб., а золотовалютные резервы Банка России — на $31,4 млрд, или на 2,2 трлн руб. Это в совокупности превышает увеличение государственных обязательств за самую тяжелую фазу коронакризиса.

Стоит заметить, что номинированные в иностранной валюте российские резервы будут переоцениваться в сторону увеличения по мере снижения курса рубля, тогда как рублевый долг продолжит обесцениваться. Иначе говоря, в развитом мире в 2020-м обеднеют правительства, но продолжится рост благосостояния граждан, тогда как в России за время кризиса богаче станет только государство. Справедливости ради надо сказать: только что принятый Госдумой бюджет на 2021–2023 годы предполагает отказ от наращивания резервов и увеличение государственного долга, однако он вырастет довольно незначительно. Его предел установлен на уровне 22% ВВП к 2023 году. Между тем государственный и частный долг оказывают разное влияние на реальную экономику.

Кризис 2020 года показал очень интересную вещь. Увеличение госдолга не только проходит не слишком заметно для экономики, но и приносит ей значительную пользу. Масштабное предложение денег, которое обеспечивает государство, поддерживает очень низкие ставки, что стимулирует граждан к потреблению и при этом разогревает фондовый рынок. В США с момента принятия антикоронавирусного акта CARES госдолг вырос на $4,3 трлн, а капитализация фондового рынка - более чем на $13,5 трлн, то есть граждане и пенсионные фонды стали в результате богаче, а не беднее, даже если предположить, что долг придется выплачивать всему населению. Более