Лизинг строительной техники
Основные характеристики лизинга строительной техники в РФ.
Сегодня строительный комплекс в РФ находится в стадии динамичного роста. В первую очередь это обусловлено стабильной и благоприятной для реальных инвестиций экономической ситуацией в нашей стране, а также увеличением капиталовложений в строительство столичных городов и регионов. Растущий строительный комплекс обеспечивает дополнительный спрос на основные средства производства, в частности, на услуги финансовой аренды (лизинга) строительной техники.
В течении 2004-2006 гг., доля приобретаемых строительными компаниями через лизинг основных средств производства составляла 5-9% всего российского лизинга. Из года в год исследователи российского лизингового рынка внутри этого сегмента выделяют "лизинг дорожно-строительной техники" и "лизинг прочей строительной техники". Удельные веса дорожно-строительной техники сопоставимы с долями прочей строительной техники и, несколько изменяются от года к году. Например, по данным РА "Эксперт", в 2004-2006 гг. доля прочей строительной техники стабильно составляла 3-3,5% от всего российского лизинга, а доля дорожно-строительной техники снизилась с примерно 4% в 2004 г. до примерно 2% в 2005 г., но выросла до, 5-6% в 2006 г.
На первый взгляд приведенные цифры свидетельствую о более-менее благополучном развитии лизинга основных средств в индустрии строительства. Однако, относительно совокупного роста всех российских объемов строительных работ в течении последних лет, доля лизинга строительной техники оказывается невысокой. Такое положение дел в некоторой мере объяснимо тем, что еще несколько лет назад на рынке аренды строительной техники доминирующее положение имели управляющие структуры индустрии строительства, в частности - управления строймеханизации. Но с развитием рыночных отношений в этот сегмент арендных отношений пришли: сначала кэптивные фирмы, являющиеся структурными подразделениями холдингов, занимающихся производством и дистрибуцией строительного оборудования, а затем и универсальные, независимые лизингодатели.
Обобщенно, рыночные условия лизинга строительной техники, не выделяются чем-то особенным по сравнению со среднестатистическими характеристиками лизинга в РФ. Величина авансов, уплачиваемых арендаторами по лизинговым соглашениям колеблется от 5 до 30 %. Маржа (наценка) лизинговой компании относительно стоимости покупки того же имущества в кредит составляет от 2 до 10 % в год. Сроки лизинговых соглашений определяются исходя из законодательно установленных норм амортизации техники. Лизинг продолжается от 2,5 до 5 лет и, в условиях больших объемов рентабельного строительства, этих сроков оказывается достаточно для полной окупаемости приобретаемой по лизингу техники.
Сделки лизинга с полной окупаемостью чаще заключаются в отношении тяжелой техники - бульдозеры, экскаваторы и краны. Средства малой механизации, например, для ремонтно-отделочных работ, чаще могут становиться предметами обычной аренды или лизинга с неполной окупаемостью - так называемого "оперативного лизинга". Комплексные сделки, в соответствии с которыми лизинговая компания передает в пользование парк различной техники, например, для проведения полного цикла строительных работ, пока еще - большая редкость.
Специфические проблемы лизинга строительной техники.
Лизинг строительной техники, как сегмент российского лизингового рынка, представляется относительно благополучным. Однако имеется ряд негативных факторов, на которые нужно обратить внимание.
Во-первых, развитию лизинга препятствует бюрократия строительного комплекса: большое количество проверяющих и утверждающих инстанций, а также непрозрачность процедур распределения строительных подрядов. Успешность среднего и крупного строительного бизнеса, который является основным предъявителем спроса на лизинговые услуги, в немалой степени зависит связей с чиновниками. Получается, что возвратность лизингового финансирования опосредованно зависит от бюрократических связей. Новым, малым и независимым строительным компаниями, у которых таких связей не достаточно, сложно планировать свою деятельность в среднесрочной и долгосрочной перспективе и, поэтому, их шансы на получение капиталоемкого лизингового финансирования не столь велики как у средних и крупных строительных компаний.
Во-вторых, зачастую бизнес застройщиков непрозрачен т.к. используется дешевая рабочая сила эмигрантов. Из трудолюбия гастарбайтеров извлекаются дополнительные доходы, которые по большей части не легализуются и не отражаются в финансовой отчетности строительных фирм. В отношениях с такими клиентами
Лизинг офисного оборудования и вычислительной техники
Общая характеристика лизинга офисного оборудования и вычислительной техники в РФ.
В совокупных объемах российского лизинга сделки с компьютерами и офисным оборудованием занимают не существенную часть, по данным РА "Эксперт": немногим больше 1 % в 2004 г., примерно 1,5 % в 2005 г., а в 2006 г. - менее одного процента. При немаленьком количестве лизинговых сделок с имуществом это класса, низкие процентные отношения объясняются некапиталоемкостью самих сделок.
Основные потребители услуг лизинга офисного оборудования и вычислительной техники - новые и небольшие фирмы, которые кредиторами классифицируются как сегмент заемщиков малого бизнеса. Из этой же кредитной классификации следует, что по своим главным экономическим характеристикам лизинг офисного оборудования и вычислительной техники вполне сопоставим с кредитованием малого бизнеса на аналогичные цели. Сроки лизинговых сделок обычно составляют от полутора до двух лет. Ставки лизингового финансирования выше среднестатистических для российского лизингового рынка, или же, величина авансов, непосредственно отражающаяся на стоимости финансирования, высока - 20 % и выше.
Особенности и проблемы лизинга офисного оборудования и вычислительной техники.
Специфика сделок в этом сегменте российского лизингового рынка определяется преимущественно тремя факторами: низкая стоимость сделок, лизингополучатели - новые и небольшие фирмы и, нематериальные составляющие имущественных комплексов.
Низкой стоимостью сделок продиктованы следующие особенности:
- Увеличение издержек лизинговой компании на стадиях подготовки и проведения ряда мелких сделок, по сравнению с одним более капиталоемким проектом. Из-за недостаточной оптимизации бизнес-процессов в лизинговых компаниях, многим из них до сих пор не выгодно заниматься мелкими с их точки зрения сделками.
- Низкие доходности единичных сделок в абсолютном (в денежном) выражении, по сравнению с более капиталоемкими проектами. Как следствие, лизинговые компании начинают дисконтировать свои вмененные издержки (недополученные доходы, относительно таких же внутрифирменных затрат на проведение более крупных проектов) в стоимости лизинга.
- Традиционные для лизинга мотивы в сфере налогового планирования, такие как: экономии по налогам на прибыль и на имущество, оказываются несущественными в отношении некапиталоемких сделок, а потому и особо не принимаются в расчет. Получается, что у лизинга практически нет финансовых преимуществ, обычно следующих из налоговых условий, отличающихся от таковых при традиционном кредитовании покупок. Сегмент заемщиков малого бизнеса, также, не добавляет привлекательности лизингу, если не принимать во внимание то обстоятельство, что у таких заемщиков зачастую альтернатив в финансировании просто нет:
- Всем кредиторам известно про статистику, свидетельствующую об относительно низкой кредитоспособности малого бизнеса. Не углубляясь в подробности по этому поводу, многие лизинговые компании устанавливают повышенные ставки своего финансирования, чтобы нивелировать статистически вероятные кредитные риски.
- Часто практикуемые малыми фирмами особые налоговые режимы и упрощенные системы налогообложения обуславливают дополнительные сложности в финансовом планировании, поскольку лизинговые компании обычно ведут свою деятельность при стандартном налоговом режиме. Справедливости ради нужно отметить, что в этом году некоторые лизинговые компании для удовлетворения спроса со стороны таких клиентов намеревались создать аффилированные структуры с упрощенной системой налогообложения.
Характерной и частой особенностью рассматриваемого класса имущества является его дополнение нематериальной составляющей.
Показательно то, что серверы и персональные компьютеры едва ли будут полезны без программного обеспечения. В свою очередь, программное обеспечение может стоить в разы дороже "железа" (собственно, компьютеров). Тому есть примеры, непосредственно относящиеся к самим лизинговым компаниям: программное обеспечение для ведения лизинговой деятельности в РФ может обойтись лизинговой компании в десятки тысяч долларов и, такие приобретения - не единичные прецеденты. Сложность в том, что компьютерные программы сами по себе отделимы от компьютеров и, по своим формальным признакам не могут быть предметами лизинга. По этому поводу в лизинговом сообществе последние несколько лет велись дискуссии, в ходе которых локальные решения были-таки найдены.
Некоторые перспективы развития.
Таковых, навскидку, видится немного:
- Лизинг имущества рассматриваемого класса можно оформлять как составную часть более
ЛИЗИНГ НЕДВИЖИМОСТИ
Нужно сделать одно уточнение, сузив тем самым для конкретности сферу обзора, поскольку расхожие житейские представления в данном случае отличаются от юридической практики. В соответствии текстом статьи 130 ГК РФ, понятия "недвижимое имущество, недвижимость" не отождествляются исключительно со зданиями и площадями в них, которые могут быть предметами лизинга и рассматриваются в этой части обзора.
Основные характеристики лизинга недвижимости в РФ.
Наряду с практикой среднесрочной аренды с правом выкупа арендуемой недвижимости или без такового, а так же в качестве альтернативы покупке недвижимости с использованием заемных средств, в РФ начинает развиваться финансовая аренда (лизинг).
В самых общих чертах, сделка лизинга недвижимости состоит из 2-х или 3-х составляющих: сначала, лизинговая компания приобретает недвижимость в собственность, потом, передает ее в пользование по договору финансовой аренды (лизинга) и, после окончания срока лизинга, объект недвижимости может быть передан в собственность арендатору в соответствии с условиями лизингового договора или выкуплен у лизинговой компании по отдельному соглашению. Ни для кого не секрет, что за простотой поверхностных описаний сделок с недвижимостью зачастую обнаруживается много практических сложностей. Тем боле сделки с недвижимостью сложны, если они многосторонние и долгосрочны по российским меркам - несколько лет и дольше.
Сделки лизинга недвижимости в РФ до настоящего времени заключались нечасто. Лишь иногда, нерыночные лизинговые сделки проводились с участием аффилированных компаний, например, когда лизинговая компания аффилирована с девелопером, или с приобретателем недвижимости по договору финансовой аренды (с лизингополучателем). До сих пор, несмотря на видимые экономические преимущества лизинга перед другими финансовыми инструментами, объем лизинговых операций не превышает 1-2% относительно объемов строительства и продаж коммерческой недвижимости. В качестве показательного примера, по состоянию на осень 2006 г., по данным Управления Росрегистрации по Петербургу и Ленинградской области, в регионе оформлено всего около 20 сделок лизинга коммерческих площадей.
В крупных городах сейчас формируется рыночный спрос на лизинг недвижимости, в основном со стороны малого и среднего бизнеса. С другой стороны, отражают формирующийся спрос только некоторые лизинговые компании, готовые заключать договоры на сравнительно недолгий срок - до семи лет. Реальные рыночные ставки у лизинга недвижимости не низкие - 10% годовых и выше; авансовый платеж - 10% и больше. Определенную роль в формировании и удовлетворении спроса на лизинг недвижимости начинают играть государственные имущественные фонды, в частности:
- Московские власти, в рамках программы поддержки малого и среднего бизнеса намеревались реализовать по лизинговой схеме площади в 50 строящихся бизнес-центрах;
- Петербургский фонд имущества осенью 2006 г. заключил соглашение о сотрудничестве с несколькими лизинговыми компаниями. В рамках этой договоренности лизинговые компании могут участвовать в торгах за городские нежилые помещения, которые приватизируются через аукционы.
Лизинговые практики, строители и риэлторы находят, что лизинг недвижимости может быть экономически выгоден для основных участников сделки.
Преимущества лизинга недвижимости.
При лизинге недвижимости возможны все обычные для российского лизинга преимущества, такие как:
- применение ускоренной амортизации, что с течением лет значительно снижает выплаты по налогу на имущество, особенно, если имущество дорогостоящее;
- отнесение лизинговых платежей на себестоимость, что значительно сокращает налогооблагаемую базу для уплаты налога на прибыль. Кроме того, для участников сделки возможны специфические преимущества лизинга недвижимости.
Для лизингополучателя, исходя из его деловой ситуации, могут оказаться важными следующее экономические особенности лизинга недвижимости:
- Отличие лизинга от обычной аренды заключается в том, что он позволяет с течением времени приобрести недвижимость в собственность по заранее известной цене. Арендатор по договору финансовой аренды оплачивает услуги лизинговой компании, которая вложила деньги в покупку недвижимости. При этом вероятно, что лизинговые платежи не будут существенно пересматриваться с течением времени и величина последнего платежа, фиксирующего покупку объекта лизингополучателем, может быть в значительной мере предопределена т.к. стоимость покупки недвижимости лизинговой компанией установлена в начале сделки.
- Особенность лизинга относительно покупки с помощью
Лизинг транспортных средств
Краткий ретроспективный обзор: По статистическим данным негосударственных (неофициальных) исследований, рост лизинговых сделок с автотранспортом в стоимостном выражении весьма велик:
- По данным, российской ассоциации лизинговых компаний "Рослизинг" в период с 2004 г. по 2006 г. стоимость лизинговых сделок с автотранспортом увеличилась с 11,3 млрд. руб до 44 млрд. руб., т.е. почти в четыре раза за 2 года.
- По данным исследований, начатых еще несколькими годами ранее и публикуемых В. Газманом в журнале "Лизинг-ревю", с 2000 по 2005 год стоимость всех заключенных и профинансированных договоров лизинга выросла - с $1415 млн до $8510 млн., т.е. более чем в шесть раз за 5 лет. За этот период времени удельный вес лизинга автотранспортных средств в общем объеме лизинга вырос с 11 до 24,8%, то есть более чем вдвое.
- По данным РА "Эксперт" доля лизинга грузового и легкового автотранспорта в стоимостном выражении составляла примерно 13% всего российского лизингового бизнеса в 2003 г., а в 2006 г. уже примерно четверть всего российского лизинга.
На основании приведенных данных можно говорить не только о росте лизинга автотранспорта в течении 6 лет, но и о том, что в период с 2000 г. по 20006 г., темпы роста лизинга автотранспорта опережали рост лизингового рынка в целом.
Рост "автолизинга" последних лет объясняется рядом обстоятельств: Во-первых, в целом благоприятные макроэкономические изменения, такие как развитие предпринимательства и снижение стоимости заемного капитала. Развитие предпринимательства расширило спрос на лизинговые услуги, а уменьшение стоимости заемного капитала способствовало большей доступности заимствований по договорам финансовой аренды (лизинга). Показательно в этом смысле снижение ставок рефинансирования ЦБ РФ с более чем 20% в начале 2000 гг. до 12 % в начале 2006 г. Во-вторых, в условиях усиливающийся конкуренции на рынке автотранспортных средств, производители и дилеры все чаще предлагают автотранспорт на условиях покупки в кредит или на условиях лизинга. Наиболее заметны в этом смысле производители и дилеры легковых иномарок Ford, Toyota, Volvo, Volkswagen и Audi; из грузовых IVECO. Из отечественных марок чаще всего в лизинг предлагаются грузовые автомобили КАМАЗ и ЗИЛ и, кроме того, уже можно сказать традиционным предметом лизинга для многих лизинговых компаний стали автомобили "Газель" и пассажирские автобусы.
В-третьих, в условиях конкуренции на рынке банковских услуг, банки расширили свои "линейки" кредитных продуктов и, произошло существенное увеличение предложений "автолизинга" через оффилированные с банками лизинговые компании. В-четвертых, иногда государство предоставляет субсидии преференции лизинговых сделок на федеральном и на региональном уровнях. Это касается субсидирования процентных ставок по связанным с лизингом кредитам, субсидий на погавшение непосредственно лизинговой задолженности, региональных льгот по налогу на имущество и/или льгот по налогу на прибыль при наличии определенных обстоятельств в хозяйственной деятельности арендаторов по договорам лизинга (лизингополучателей).
И еще несколько немаловажных факторов увеличения автолизинга обусловлено особыми характеристиками автотранспорта как этого класса имущества, развитием инфраструктуры лизингового рынка и бизнес-технологий самих лизинговых компаний:
В-пятых, традиционно более высокая ликвидность автотранспортных средств, по сравнению с иными предметами лизинга, такими как технологическое оборудование, например. Высокая ликвидность и наличие вторичного рынка автотранспортных средств значительно облегчает условия передачи такого имущества в кредит или в лизинг.
В-шестых, произошли изменения в законодательстве для лизинговой деятельности, расширяющие легальные возможности оформления лизинговых сделок и их реализации.
В-седьмых, оптимизация технологий подготовки и проведения лизинговых сделок лизинговыми компаниями. Все чаще используются упрощенные и ускоренные техники взаимодействия лизинговых компаний с потенциальными клиентами, например, скоринговые модели рассмотрения заявок на лизинг.
В-седьмых, в ходе сделки лизингодатели предоставляют клиентам все больше дополнительных услуг, что приводит к увеличению стоимости лизинга, зафиксированной в договорах.
В-восьмых, все большую роль начинает играть финансовое и торговое посредничество в лизинговой деятельности, а также развитие схем страхования рисков.
Характеристики современного российского автолизинга: С каждым годом растет число лизинговых компаний, предоставляющих лизинг автотранспорта. По данным ассоциации "Рослизинг",
Обзор состояния рынка. Инфраструктура российского лизингового рынка
Общая динамика рынка лизинговых услуг за 2006 год была положительная, по оценкам РА "Эксперт", темп роста объёмов лизинговых платежей составил 20%, а профинансированных средств - 60%. Совокупный портфель лизинговых компаний по показателю лизинговых платежей к получению за 2006 год составил около 12 млрд. долл., увеличившись за год на треть.
Крупнейшими участниками рынка лизинговых услуг по итогам 2006 года стали "ВТБ-Лизинг", "Бизнес Альянс", "Магистраль Финанс", "Альфа-Лизинг", "Лизинговая компания Уралсиб", "Росагролизинг", "РТК-Лизинг", "Европлан", "Ильюшин Финанс Ко" и "Русско-германская лизинговая компания".
Стоит отметить, что большинство крупнейших лизинговых компаний учреждено банками, так, например, "ВТБ-Лизинг" является одним из структурных подразделений банка ВТБ, "Альфа-Лизинг" - банка "Альфа-банк", "Лизинговая компания Уралсиб" - банка "Уралсиб" и т.д. Это объясняется тем, что банки стараются развивать все направления финансирования, а лизинг является весьма перспективным направлением, что и приводит к выделению лизинговых компаний в отдельные структуры. Подобное структурное разделение позволяет диверсифицировать общие риски финансовой группы.
Также среди крупных участников рынка лизинга можно выделить лизинговую компанию "Ильюшин Финанс Ко", созданную при поставщике, целью которой является продвижение товаров поставщика. Лизинг при этом используется как дополнительный механизм его приобретения. Такие компании обычно образуются при крупных производителях специализированного имущества, приобретение которого для предприятия-потребителя зачастую связано со значительными затратами.
Наибольший объём сделок по лизингу приходится на железнодорожный транспорт, автотранспорт, авиатехнику, оборудование по добыче полезных ископаемых, энергетическое оборудование и дорожно-строительную технику. "Со вступлением российской экономики в фазу инвестиционного роста лизинг в своей деятельности все шире используют предприятия авиации, судостроения, машиностроения, очень большой объем лизинговых сделок присутствует в энергетике. Ведущие позиции на рынке занимает Росагролизинг. Так что использование лизинга в настоящее время носит многоотраслевой характер". - сообщил в интервью РБК daily старший вице-президент ВТБ Владимир Осмоловский.
Наибольший уровень конкуренции наблюдается в сегменте лизинговых сделок по грузовому и легковому автотранспорту, усиливается конкуренция в сегменте энергетического оборудования. Появилась достаточно острая конкуренция в таких секторах, как авиатехника и недвижимость, в которых раньше лизинговые компании соперничали несильно.
Параллельно с развитием лизинговых компаний начинают развиваться смежные области. Так, например, страхование имущества по лизинговым сделкам начинает выделяться в отдельное направление в страховых компаниях. "Сотрудничество с лизинговыми компаниями в НАСТА выделено в отдельное направление, развитию которого мы придаем большое значение", - сообщили исполнительный вице-президент "Наста" Михаил Волков. "Учитывая, что рынок лизинга растет рекордными темпами, мы считаем это направление перспективным для компании" - отметил вице-президент Группы "Ренессанс страхование" Сергей Ковальчук.
Страховые компании сотрудничают с лизинговыми компаниями по всем видам страхования, однако предпочтение отдаётся тем видам имущества, по которым страховая компания работает достаточно долго. Оценка рисков по таким видам имущества уже сложилась, а инфраструктура выплат по страховому случаю развита, и затраты по такому продукту для страховой компании будут минимальными. К такому виду имущества можно отнести автострахование. Также развиваются продукты, основанные на унифицированных ставках. "Для некоторых лизинговых компаний у нас разработаны специальные унифицированные ставки, которые позволяют сократить время на андеррайтинг, тем самым ускорить процесс заключения лизинговой сделки. - говорит заместитель директора департамента по работе с финансовыми институтами Группы "Альфа страхование" Русаков Владимир - Как правило, это касается крупных лизинговых компаний со стабильным и, по возможности, однотипным потоком имущества, передаваемого на страхование".
Сотрудничество с другими партнёрами лизинговых компаний - банками также стало весьма результативным. По данным РА "Эксперт", более половины от общего объёма финансирования лизинговых сделок в 2006 году проходилось за счёт кредитов банков. Доля же сделок за счёт собственных средств сократилась до 10%. На средства, полученные за
Классификация основных видов лизинга.
Сегодня на рынке лизинговых услуг можно выделить два основных вида лизинга: финансовый и оперативный. Под финансовым лизингом понимают прокат имущества с правом последующего выкупа. При этом финансовый лизинг выступает в виде альтернативного источника финансирования, так по своей сути предполагает приобретение имущества в конце срока действия лизингового договора. Оперативный лизинг, напротив, не предполагает выкуп имущества в конце договора лизинга. При этом лизингополучатель избегает рисков по использованию оборудования, так как объект лизинговой сделки остаётся в собственности лизингодателя.
Лизинг также различают по срокам договоров, форме платежей, объектам лизинга и рядом других. По срокам выделяют долгосрочные (более 3 лет), среднесрочные (от 1 года до 3 лет) и краткосрочные (до года) договора. Лизинг также делится на срочный (на определенный срок), и на возобновляемый (продлевается по истечении срока договора).
По условиям амортизации выделяется лизинг с полной и не полной амортизацией, при которых, соответственно, в течение действия договора лизинга выплачивается полная или частичная стоимость арендуемого имущества.
По объёму обслуживания передаваемого имуществу лизинг делится на чистый лизинг, лизинг с полным или частичным набором услуг. Чистый лизинг предполагает, что всё обслуживание берёт на себя лизингополучатель, а при полном и частичном наборе услуг лизингодатель берёт на себя соответственно полное или частичное обслуживание передаваемого имущества.
По форме платежей лизинг делится на денежный, компенсационный и смешанный тип, при этом расчёты производятся только денежными средствами, товарами и услугами или одновременно и деньгами и товарами и услугами, соответственно.
По объектами аренды делят движимое и недвижимое имущество, причём недвижимое имущество классифицируют по целям использования на производственные и коммерческие. При лизинге недвижимого имущества лизингодатель строит или приобретает недвижимость по поручению лизингополучателя, а затем сдаёт его ему в аренду.
По секторам рынка выделяют внутренний и внешний (международный) лизинг, который, в свою очередь, делится на экспортный, импортный и транзитный. При экспортном лизинге лизингополучателем является зарубежная компания, а имущество, которое является объектом договора лизинга, вывозится из страны на условиях экспортного контракта. При импортном лизинге лизингодатель выступает зарубежной стороной, а имущество поставляется при этом на условиях импортного контракта. Транзитный лизинг предполагает, что все участники лизинга находятся в разных странах. Стоит учесть, что рассматривается местонахождение юридического лица, а не его представительства или филиала.
По характеру взаимодействия участников можно выделить классический и возвратный лизинг, так же сублизинг. Классический лизинг предполагает трёхстороннее соглашение между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем. Возвратный лизинг предполагает передачу от лизингополучателя имущества в лизинговую компанию, для его дальнейшего проката у этой лизинговой компании. Такая схема позволяет компании-арендатору, пришедшей к лизингодателю, получить оборотные средства, а по завершению, из-за применения ускоренной амортизации, получить назад свое имущество, ещё пригодное для эксплуатации. Сублизинг предполагает, что большая часть сдаваемого в аренду имущества берётся в аренду у третьей стороны.
Лизинг - это инвестиционная деятельность, направленная на приобретение имущества и его передачу на основании договора лизинга физическому или юридическому лицу за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Предмет лизинга - имущество, приобретаемое лизингодателем для лизингополучателя и предоставляемое ему за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.
Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счёт собственных и/или привлеченных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в свою собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование, с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. Физические лица могут быть лизингодателями только при условии получения статуса индивидуального предпринимателя (или "предпринимателя без образования юридического лица", ПБОЮЛ) и соответствующей государственной регистрации.
Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.
Продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает ему в установленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.
Ускоренная амортизация - стороны договора лизинга имеют право по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга, при этом используется равномерный метод ее начисления, при котором утвержденная норма амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент ускорения, который не может превышать 3-х. При этом амортизационные отчисления производит балансодержатель предмета лизинга.
Маржа лизинговой компании - разница между величиной ставки платежа по лизингу и величиной ставки платежа по привлеченным денежным средствам в ходе реализации лизинговой сделки.
Облигационный займ - привлечение денежных средств, осуществляемое за счёт выпуска облигаций заемщиком (лизингодателем).
Выпуск векселей - выпуск ценных бумаг строго предусмотренной формы, содержащий или безусловное обязательство выдавшего его лица (простой вексель), или его приказ третьему лицу (переводной вексель) произвести платеж указанной суммы поименованному в векселе лицу или предъявителю векселя в обусловленный срок.
Банковские ячейки являются одним из классических банковских продуктов, и используются для хранения ценностей. Стоит отметить, что по договору аренды банк не знает, что именно хранит в ячейке его клиент. При этом он несёт ответственность только за сохранность и целостность ячейки, а не за сохранность её содержимого.
Стоимость аренды ячейки зависит как от длительности использования, так и от её размеров. Чем дольше срок аренды сейфовой ячейки, тем дешевле будет она стоить. При этом цена растёт вместе с размером ячейки.
Средние тарифы на аренду ячейки размером 74х305х400 мм и сроком до 1 месяца составляет 20 руб. в день, сроком 1-3 месяца около 340 руб. за месяц, на 3-6 месяцев уже 310 руб. за месяц, а на срок более 6 месяцев - 280 руб. за месяц. При этом часто банки проводят рекламные акции, предлагая значительные скидки или бесплатную аренду, при условии пользования другим их банковским продуктом, например, при открытии депозита.
Спрос на банковские ячейки растёт, но в течение года не одинаков и колеблется в зависимости от сезонности. "За последний год популярность услуги по аренде ячеек выросла примерно на 10-15%, но спрос на сейфовые ячейки колеблется в зависимости от сезона, - говорит директор департамента операционного обслуживания клиентов "Юниаструм Банка" Марина Мишина. - Летом, во время отпусков, спрос на услугу растет, поскольку люди, уезжая в отпуска, боятся оставлять ценности дома. Также потребность в использовании сейфов сейчас выросла в связи с ростом благосостояния граждан, развитием малого и среднего бизнеса".
Кроме хранения ценностей на время отпусков банковские ячейки широко используются при совершении сделок купли-продажи. "Востребованы ячейки и под многочисленные операции с недвижимостью - отмечает начальник отдела разработки банковских продуктов и тарифов банка "Глобэкс" Вячеслав Свиреденко. Несмотря на то, что сами по себе подобные сделки краткосрочны, многие клиенты, продав квартиру или дачу, оставляют полученные средства в хранилище".
Стоит ожидать продолжения увеличения спроса на данный продукт, в условия роста благосостояния населения и количества сделок приобретения недвижимости.
Факторинг
Факторинг представляет собой комплекс услуг компании-клиенту, оказываемый банком или факторинговой компанией при передаче им дебиторской задолженности, по которой ведётся управление с предоставлением информационного обслуживания, финансирования, а также осуществляется защита от риска неплатежа.
Традиционно факторинг наиболее востребован среди компаний, испытывающих дефицит оборотных средств. При сравнении с кредитованием, механизм факторинга не предполагает оценку залогового обеспечения, внимание при заключении договора уделяется торговым оборотам и надёжности контрагентов. Это определяет его высокую доступность для торговых компаний, а также большие объёмы получаемых при этом средств.
По договорам факторинга, компания передаёт право взыскивать дебиторскую задолженность своих клиентов банку или факторинговой компании, которая, за комиссию от её объёмов, берёт на себя все операции с ней. Таким образом факторинг позволяет снизить расходы по ведению счетов, а также позволяет компания предложить более выгодные условия расчётов своим покупателям, предоставляя им отсрочку платежа. Это возможно благодаря тому, что компания-продавец, заключившая договор факторинга, получает большую часть платежа сразу после совершения сделок, в рамках финансирования под залог дебиторской задолженности.
Факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования. Таким образом, используя факторинговые схемы, предприятия получают оборотные средства, а факторинговые компании, приобретая права требования на задолженность - проценты по ним. Факторинговое соглашение может стать альтернативой кредитованию и решить проблему пополнения оборотных средств предприятий.
С каждым годом спрос на факторинговые услуги растёт, особенно в условиях ограниченной возможности использования кредитных программ для малого и среднего бизнеса из-за трудности соответствия их требованиям. По данным рейтингового агентства "Эксперт РА", за 2006 год рынок факторинга увеличился на 102%, достигнув 297,2 млрд. руб. Развитие рынка выражается не только в росте объёмов, но и количества предлагаемых продуктов банками и их факторинговыми компаниями.
Основными участниками рынка факторинговых услуг среди банков являются "Петрокоммерц", "Промсвязьбанк", "Национальная Факторинговая компания", "Национальный Банк Траст" (МФК "ТРАСТ"), "Транскредитбанк" ("Транскредитфакторинг"), "Номос-Банк", банк "Союз", "Московский Кредитный Банк" и "Собинбанк".
Основным преимуществом факторинговых сделок является большая, по сравнению с кредитом, величина получаемых средств. Это объясняется тем, что факторинговая компания оценивает не само предприятие - заёмщика, как при кредитовании, а её агента по сделкам. Фактору при этом важно оценить уровень риска неполучения платежа именно от последнего. Это определяет потенциальных клиентов факторинговых компаний - компании, активно занимающиеся торговыми операциями.
Говоря о тенденциях рынка, можно отметить рост региональной составляющей в объёмах факторинговых сделок. Так, например, за прошедший год "Промсвязьбанк" увеличил долю региональных филиалов в факторинговом портфеле банка с 14% до 31%.
Многие факторинговые компании рассматривают региональный рынок как весьма перспективный. Такая стратегия развития вполне объяснима, так как компании уже сейчас хотят занять пока ещё свободный рынок, а регионы являются наиболее перспективным направлением. На фоне роста доступности факторинговых программ и высокого спроса на них в регионах у среднего и малого бизнеса, их хорошая динамика роста не удивительна.
Практически все участники рынка отмечают неразвитость законодательства в области факторинга, что тормозит его дальнейшее развитие. "Отсутствие механизма лицензирования компаний, предоставляющих услуги факторинга; неоднозначная недействительность запрета уступки денежного требования, определенная ГК РФ; двойственность ситуации, когда, с одной стороны, услуги факторинга облагаются НДС как небанковские услуги, а с другой - подлежат регуляции со стороны ЦБ и попадают под действие Положения 254-П; проблемы связанные с отнесением затрат по факторингу для поставщиков, а также с зачетом НДС" - отмечает РБК.Рейтинг начальник управления факторинга "Московского кредитного банка" Сергей Красовский. В условиях развития рынка факторинговых услуг его участники среди факторов, способствующих дальнейшему развитию, видят необходимость в создании общих норм работы на данном рынке. Так, директор департамента факторинга "Промсвязьбанка" отметил необходимость создания ассоциации российских Факторов, которая могла бы отстаивать интересы банков и
ООО "АЛЕКС ПРАЙС" предлагает услуги по оценке любого вида права и всех видов имущества физических и юридических лиц.
Благодаря хорошо налаженной системе взаимодействия и сотрудничества с юридическими, консалтинговыми и оценочными компаниями в регионах мы имеем успешный опыт реализации практической оценки в различных областях России.
В своей профессиональной деятельности мы делаем особый акцент на предоставление услуг по оценке:
- имущественных прав
- предприятий (бизнеса), в т.ч. пакетов акций
- недвижимости
- машин и оборудования
- нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности
- земли
- незавершенного строительства
- основных средств
Оказываем услуги по оценке: инвестиций, инвестиционных проектов, проектов, инвестиционной оценке предприятий, компаний, ценных бумаг, акций, активов, собственности, банков, гостиниц, сайтов, фирм, машин и оборудования, земельных участков, земли, нематериальных активов, основных средств, производства, нематериальных активов, облигаций, помещений, объектов недвижимости, векселей, стоимости имущества, сельскохозяйственных земель, бренда, домов, аренды, коттеджей, месторождений, незавершенного строительства, зданий, сооружений, фирмы, магазина, стоимости проектов, обыкновенных акций.
Оценка является независимой. В компании работают высококвалифицированные специалисты, получившие профессиональное образование в соответствии с государственными требованиями, предъявляемыми к лицензированию оценщиков. Все проекты выполняются в соответствии с законодательством РФ и документами, регламентирующими практику профессиональной оценки.
Профессиональная ответственность застрахована.
Мы будем рады помочь Вам в решении конкретных проблем, связанных с оценкой собственности. Наши специалисты также предложат Вам профессиональные консультационные услуги в этой области, обеспечив качественное и своевременное выполнение поставленных задач.
Порядок взаимодействия:
- Вы звоните нам или высылаете запрос на czn@czn.ru , где указывается объект оценки, цель проведения оценки и приводится краткое описание объекта оценки.
- В ответ на запрос, мы сообщаем стоимость наших услуг по оценке и высылаем список необходимой информации и документов для определения стоимости объекта.
Контактная информация:
г.Москва,ул.Студенческая,35
м.Кутузовская
телефон: +7 (495) 741 99 13
факс: +7 (495) 249 21 50
e-mail: czn@czn.ru
Помните, как герои популярного детского мультфильма «38 попугаев» решали задачу с измерением длины удава? Вся проблема заключалась в поиске системы измерения. Умный попугай объяснил всем, что измерять можно в чём угодно, то есть относительно чего-то. Что бы вы ни оценивали — автомобили, компьютеры или продукты питания, вам необходимо иметь систему оценки, то есть параметры, которые измеряются, шкалу измерений и влияние тех или иных параметров на конечную оценку. Драгоценные камни — не исключение, и для их оценки необходима своя система.
В мире существуют несколько систем оценки их качества. Одни из них более известны и популярны, другие менее. Почти все они одинаковы в отношении параметров измерения, но отличаются шкалами измерений. Какой-либо одной универсальной системы оценки нет. Объединить существующие системы и вывести из них одну никому в голову как-то не приходило. Поэтому, даже в одной отдельно взятой стране могут мирно существовать сразу несколько систем.
Самой популярной такой системой в США и, вероятно, везде за рубежом является система 4Си, разработанная Геммологическим институтом Америки. 4 Си — это 4 основных параметра, по которым оценивается камень: цвет, качество, огранка и карат (вес), которые все на английском языке начинаются с буквы «С». Эта система имеет три модификации: для бриллиантов, для цветных камней и для жемчуга, то есть она может быть использована для оценки практически любых драгоценностей.
В России имеются Технические условия только на бриллианты и изумруды, но даже ими и в наших условиях пользоваться трудно. Это связано с тем, что прайс-листы на драгоценные камни широкого пользования в нашей стране не публикуются. Рынок же драгоценных камней подвержен частым и значительным колебаниям (см. таблицу).
Данная таблица весьма красноречива: за сухими цифрами кроется взлет одних фирм и крушение других. Такова ситуация на алмазном рынке, который регулируется Де Бирс. Рынок же других драгоценных камней никем не регулируется, и ситуация на нем значительно сложнее. Отсюда становится очевидным, что физическим и юридическим лицам, чей бизнес связан с драгоценными камнями, необходимо непрерывно следить за изменениями на данном рынке. За рубежом прайс-листы публикуются обычно каждый месяц. Rapaport Diamond Report информирует своих подписчиков о ценах на бриллианты каждую неделю. Но для того, чтобы пользоваться этими прайс-листами, надо оценивать камни по соответствующей системе. Видимо, данное обстоятельство привело к тому, что в Геммологическом институте Америки обучаются целые группы студентов из России, и в основном, из Москвы. В Екатеринбурге по системе 4С работает Уральская лаборатория. Что принципиально в этой системе? Цвет бриллиантов имеет 23 градации от D (бесцветные) до Z (светло-жёлтые). Выше оценивается цвет D. Серые и коричневые цвета оцениваются по этой же шкале. Более интенсивная окраска и другие цвета относятся к «фантазийным» и оцениваются иначе. Встречаются такие камни редко. По качеству все бриллианты делятся на 11 групп (в порядке убывания): FL, IF, VVS1, VVS2, VS1, VS2, SI1, SI2, I1, I2 и I3. По качеству огранки бриллианты разделены на 4 класса (высший класс 1). В прайс-листах цена приводится обычно для класса 2. Для других классов используются повышающие или понижающие проценты.
Для оценки цвета других драгоценных камней существует специальная шкала цвета. Позволяющая выделить 324 варианта окраски (мы подробнее о ней расскажем в следующей статье). По качеству самоцветы делятся на 7 групп (в порядке убывания): VVS, VS, SI1, SI2, I1, I2 и I3. Но при этом драгоценные камни делятся на три типа. К каждому типу предъявляются свои требования. Топаз, например, относится к типу 1, а изумруд к типу 3. Дефекты, которые позволяют оценивать изумруд как VVS, в топазе же приведут к оценке S1–2. К
АССОЦИАЦИЯ ПОМОЩИ ПОСТРАДАВШИМ ИНВЕСТОРАМ
Горячая линия (для обращения граждан): т. (495) 743-15-15
E-mail для писем обманутых дольщиков: md24@list.ru
Телефон пресс-службы: (495) 517-53-15
E-mail (для прессы): press@help.su
Главная / СМИ о пострадавших / Аналитика
Анализ разных видов договоров
Договор инвестиционного вклада - типовой Договор привлечения финансовых средств физических и юридических лиц в долевое строительство объектов недвижимости в соответствии с действующим законодательством и Гражданским кодексом РФ.
В настоящей аналитической записке проводится юридический анализ типового договора инвестиционного вклада, который коммандитное товарищество "Социальная инициатива и К" (далее КТ "Си и К") заключало с физическими лицами на строительство квартир, гаражей и нежилой (офисной) недвижимости. Доказывается, что это договор смешанного типа и должен квалифицироваться как договор "строительного подряда". В случае квартир, гаражей, коттеджей, приобретенных для личного пользования гражданина и его семьи, подобные договора, в отличие от офисной недвижимости, также регулируются законом "О защите прав потребителей". Приводится многочисленная судебная практика.
В течение 2000-2005 гг. компания "Социальная инициатива и К" получила более 400х строительных площадок и интенсивно привлекала денежные средства граждан и юридических лиц на строительство объектов недвижимости.
Сложные объекты недвижимости, требующие общих коммуникаций, строятся по принципу долевого участия в строительстве - каждый гражданин финансирует свою долю в объекте - часть объекта (квартиру, гараж нежилое помещение, коттедж к коттеджном поселке), которую он желает получить в собственность по окончании строительства.. В связи с отсутствием до 2005 года в законодательстве типового договора "долевого участия в строительстве" и 214-ФЗ "О долевом участии в строительстве", ранее, в 2000-2004 годах, денежные средства физических и юридических лиц привлекались по другим типам договоров, присутствовавшим в законодательстве на тот момент, в том числе и по договорам смешанного типа, содержащего в себе элементы разных договоров (ч.3 ст. 421 ГК РФ, "свобода договора"), а именно: долевого участия в строительстве, инвестиционного вклада на конкретный объект недвижимости, долевого соинвестирования, поставки стройматериалов, строительного подряда, зачета и уступки требования, привлечения субсидий органов муниципальной власти или жилищных сертификатов Министерства обороны на приобретение квартир в строящихся домах и т.д.
После того, как компания в течение многих лет не выполняла обязательства по проектированию и строительству объектов недвижимости, были расхищены значительные денежные средства и заведены уголовные дела Генеральной прокуратурой РФ, естественно, начались требования возврата денежных средств или обязания в судебном порядке исполнить договор и предоставить объект недвижимости в натуре. При этом компания стала заниматься мошенничеством, используя для этого высококвалифицированных юристов и формальные юридические схемы, не соответствующие фактическим правоотношениям сторон по договору, заявив физлицам, что они не являются потребителями оказываемых компанией услуг - строительство недвижимости, а якобы физлица вступили в коммандитное товарищество с целью получения прибыли. Но так как "бизнес не получился", граждане "являются предпринимателями-коммандитистами" и должны "разделить риски убытков с коммандитным товариществом" (ст. 82-85 ГК РФ). Поэтому остро встал вопрос о юридической квалификации заключенных договоров граждан с компанией. Наибольшая проблема возникла с договорами инвестиционного вклада, которые КТ "Си и К" заключала в подавляющем количестве - примерно 97% от всех типов заключенных договоров.
Организационно-хозяйственной формой деятельности компании "Си и К" с 2000 года было выбрано коммандитное товарищество или товарищество на вере, ст. 82-85 ГК РФ (ранее в 1991-1999 годы это было ЗАО "Социальная инициатива"). Эта форма деятельности относительная новая, которая законодательно закреплена в РФ с 1995 года при введение в действие нового ГК РФ. Юридических лиц, осуществляющих свою деятельность в форме коммандитных товариществ, относительно немного по сравнению с юридическими лицами других организационно-правовых форм (ЗАО, ОАО, ООО). Однако на рынке присутствуют добросовестные и широко известные крупные компании, работающие в форме коммандитного товарищества - это, например, КТ СУ-155 и КТ "Домостроительный комбинат N1" (ДСК-1). Однако эти компании, привлекая вклады граждан в коммандитное товарищество, добросовестно строили объекты недвижимости и передавали их в собственность вкладчикам. Например, СУ-155 строит в Москве более 1,1 миллиона кв.м. в год - это 25% ежегодного ввода площадей г. Москвы. Но КТ "Социальная инициатива и К" решило пойти по мошенническому пути - бесконечное
Черная метка
Иначе данную рубрику можно еще назвать «список недобросовестных застройщиков». Здесь мы хотим предостеречь Вас от пополнения рядов обманутых дольщиков, и сообщаем список фирм-застройщиков, некогда обманувших сотни и тысячи вкладчиков. А также хотим сообщить, что Комитет помощи пострадавшим инвесторам ЖЗЛ проводит подготовку к всероссийскому конкурсу «Недвижимость века», где пройдут номинации «Самый благонадежный застройщик в России», «Самый благонадежный риэлтор в России» и « Чемпион в номинации «Сделка года».
1. "Сройинтеркомплекс"
2. Администрация Октябрьского района г. Калининграда
3. АН "Астерия"
4. АН Компании "Московские огни"
5. АНТ "Туполева"
6. АО "Нижегородский Дом"
7. АО "Торговый дом "АДА"
8. АОЗТ "Инвестиционная промышленно-торговая компания"
9. АОЗТ "ТПК "Северо-Западный Союз"
10. АОЗТ ИСК "МЖК-1"
11. Ассоциация "Ленпромсоцкультбытстрой"
12. ГК "Новый мир"
13. ЖСК "Академия"
14. ЖСК "Вега-96"
15. ЖСК "Приозерский"
16. ЖСК "Столичный Новосел"
17. ЖСК "Строим Вместе"
18. ЖСК № 103
19. ЖСО "ТРООИВС"
20. ЗАО "ГК Дружба"
21. ЗАО "Дон-Строй"
22. ЗАО "Защита"
23. ЗАО "ИВИ-93"
24. ЗАО "Инекс-Дизайн"
25. ЗАО "ИСК "Ведис"
26. ЗАО "ИСК "Виадук"
27. ЗАО "ИСПК Стройсервис"
28. ЗАО "КабельЭнергоТранс"
29. ЗАО "Капитал Инвест"
30. ЗАО "Капитал-Групп"
31. ЗАО "Каптехнострой"
32. ЗАО "КЛАБ"
33. ЗАО "КОПстройсервис"
34. ЗАО "Московская Риэлтовская Компания"
35. ЗАО "МОССТРОЙМЕХАНИЗАЦИЯ-5"
36. ЗАО "МСУ-79"
37. ЗАО "Новострой"
38. ЗАО "Поляница Инвест"
39. ЗАО "ПСФ НОРД"
40. ЗАО "Рем Срой Трест"
41. ЗАО "Росстрой"
42. ЗАО "Сиболь"
43. ЗАО "Спецстрой-2"
44. ЗАО "Спецстройжилье-XXI век"
45. ЗАО "Стройметресурс"
46. ЗАО "Стройнефтепродукт"
47. ЗАО "СУ 12"
48. ЗАО "СУ-155"
49. ЗАО "Термолайн Инжиниринг"
50. ЗАО "Термолайн Строй"
51. ЗАО "Техинвестстрой"
52. ЗАО "Уни-Стрим-Инвест"
53. ЗАО "Фаэнца"
54. ЗАО "ФЦСР"
55. ЗАО "Центр развития города "Град"
56. ЗАО "Центр содействия строительству"
57. ЗАО "Эллин-Эстейт"
58. ЗАО "Южуралстрой и К"
59. ЗАО АН "Феникс"
60. ЗАО АН "Фирма "ЗИС"
61. ЗАО ИК "Ремкапсантех"
62. ЗАО НПП "Тема"
63. ЗАО НТЦ " ГЕОЭНЕРГОтехнологии"
64. ЗАО РСЦ "Юнисстрой"
65. ЗАО СИСК "Сфинкс"
66. ЗАО СК "Роспроект"
67. ЗАО СК "Спецстрой-2"
68. ЗАО ССМО "ЛенСпецСМУ"
69. ЗАО ФЦ "Экипаж"
70. Инвестиционная Корпорация "ВНЛ"
71. ИЧП "Йолдыс"
72. Калининград Жилстрой
73. Корпорация "S-холдинг"
74. КПКГ "Центральное сберегательное учреждение"
75. КТ "Социальная инициатива и Ко"
76. КЭУ Министерства обороны г. Москвы
77. КЭЧ КВР УР
78. МКП "Объединенная дирекция строящихся объектов города Ростова-на-Дону"
79. МУ "Департамент строительства г.Ростова-на-Дону"
80. МУП "Стройзаказчик"
81. ОАО "ВодЖилСтрой"
82. ОАО "Воронцово"
83. ОАО "Главмосстрой"
84. ОАО "ДСК-1"
85. ОАО "ДСК-3"
Основные марки нефти
Brent, WTI, REBCO, Urals.
Единица измерения
- баррель (международная единица измерения нефти, в одном барреле 158,9 литра)
- тонна (в основном используется в России и СНГ).
Описание марок нефти
Brent (Brent Crude) - эталонная марка нефти, которая добывается в Северном море (находится между побережьями Норвегии, Дании и Британских островов). Своим названием марка обязана одноименному месторождению в Северном море, открытому в 1970 году. Слово Brent образовано от первых букв названий нефтеносных пластов - Broom, Rannoch, Etieve, Ness и Tarbat. Brent является мировым эталоном нефти, поскольку ее качества, свойства и состав является наиболее оптимальными с точки зрения переработки и производства нефтепродуктов (в частности, бензина и средних дистилляторов). Ее плотность составляет 38° API, содержание серы - 0,2-1%. Поэтому цена нефти Brent является основой для ценообразования около 40 % всех мировых сортов нефти. То есть, чем хуже нефть, чем дальше она отстоит по своему качеству, свойствам и составу от эталона Brent, тем меньше ее цена. Обычно Brent перерабатывается на Северо-западе Европы, но при благоприятной ценовой конъюнктуре, может доставляться для переработки в США и Средиземноморье.
WTI (West Texas Intermediate, Light Сrude) - марка нефти, которая добывается в штате Техас (США), плотность составляет 40° API, содержание серы - 0,4-0,5%, в основном используется для производства бензина и поэтому на это тип нефти высокий спрос, в частности в США и Китае.
REBCO (Russian Export Blend Crude Oil) – с осени 2006 года эта российская марка нефти торгуется на NYMEX (Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже). Однако ликвидность пока очень низкая и совершается очень мало сделок. Основная проблема это недоверие покупателей к новым контрактам, что является нормальным для новой марки, но в ближайшее время прогнозируют увеличение ликвидности. По сернистости и плотности REBCO уступает Brent.
Urals - сорт высокосернистой нефти (более 2%), добываемой в Восточной Сибири. Стоимость российской нефти определяется дисконтированием цены на Brent, поскольку считается менее качественной ввиду высокого содержания серы.
Торговые площадки
Марка Brent торгуется в Лондоне на бирже ICE Futures. Марка WTI торгуется на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже NYMEX. Также торги проводятся практически круглосуточно в системе электронных торгов Access на NYMEX. Марка REBCO торгуется также на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже NYMEX. Марка Urals торгуется в секции срочного рынка биржи РТС. На биржах торгуются фьючерсы на соответствующие марки нефти. Фьючерс имеет контрактный период, в течении которого фьючерс обращается на бирже и по истечении которого происходит поставка нефти. Обращение фьючерса как правило прекращается в середине месяца, предшествующего поставочному месяцу (на западных биржах) и в поставочном месяце (на РТС).
Время торгов на биржах(по Москве):
NYMEX ACCESS:
Пн. 03:00 – 17:50;
Пн.-чт. 23:15 – 17:50 (следующего дня);
Пт. 23:15 – 01:00 (следующего дня).
NYMEX:
Пн.-пт. 02:00 – 01:15 (следующего дня).
ICE Futures:
Пн. 03:00 – 01:00 (следующего дня);
Вт.-пт. 04:00 – 01:00 (следующего дня).
FORTS (РТС):
Пн.-пт. 10:30 – 18:45
На текущий момент есть много интеренет-ресурсов, где можно найти котировки нефти той или иной марки. Например, котировки по закрытию по маркам Brent и WTI можно посмотреть здесь - http://www.tfc-charts.w2d.com/menu.html, а данные по электронным торгам в реальном времени по WTI можно посмотреть здесь - http://www.futuresource.com/quotes/quotes.jsp?s=cl. Однако, нужно помнить, что эти источники не являются официальными и иногда могут расходиться с реальными значениями котировок.
Влияние на российский рынок
Российский рынок весьма существенно реагирует на изменения котировок цен на нефть, т.к. существенное количество ликвидных акций представляют нефтегазовый сектор (Лукойл, Роснефть, СургутНГ, Газпром, Газпром нефть, Татнефть и др.). Наиболее восприимчив отечественный рынок к изменению цен на марку Brent, но американская нефть WTI также оказывает влияние. Прослеживается прямая зависимость между движением
СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ
Агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской деятельности, деятельность которого заключается в организации приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев и действующее от имени и за счет управляющей компании на основании договора поручения или агентского договора, а также выданной ею доверенности. Информация об агенте вносится в реестр паевых инвестиционных фондов, который ведется Федеральной службой по финансовым рынкам.
Активы фонда - имущество, составляющее фонд, в состав которого входят финансовые инструменты (ценные бумаги), депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность.
Акция - эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества. Акция предоставляет владельцу права на получение части прибыли в виде дивидендов, на продажу на рынке ценных бумаг, на участие в управлении акционерным обществом, на долю имущества при ликвидации АО.
Акции "второго эшелона" - акции российских предприятий, по которым торговые обороты в день составляют от 100 до 500 тыс. долларов. Иногда сделки с этими акциями проходят не каждый день. Рыночная стоимость таких компаний составляет до $ 500 млн.
Аудитор Независимый - организация, которая в соответствии с требованиями законодательства или регулирования, обязан проводить независимые аудиторские проверки и давать заключения.
Аффилированное лицо - инвестор (физическое или юридическое лицо), способный оказывать прямое влияние на деятельность (акционерной) компании.
Вознаграждение Управляющей Компании - вознаграждение, ежегодно получаемое управляющим за предоставление фонду услуг в соответствии с Правилами доверительного управления фондом.
Голубые фишки - наиболее известные и престижные акции. Обычно акционерные компании, попавшие в эту инвестиционную категорию, отличаются стабильностью и эффективностью своей деятельности. Акции этих компаний характеризуются высокой ликвидностью.
Диверсификация - распределение инвестиционного портфеля между ценными бумагами с различными рисками, доходностями и корреляциями, с целью минимизации несистематического риска.
Доходность - расчетный показатель - отношение суммы денежных средств при реализации инвестиционного пая к сумме денежных средств, уплаченной инвестором при приобретении паев. Доходность выражается в процентах годовых.
Закрытый фонд - инвестиционный фонд в котором владелец инвестиционных паев не имеет права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом (или погашения паев) до истечения срока его действия иначе, как в случаях, предусмотренных Федеральным законом.
В доверительное управление закрытым паевым инвестиционным фондом учредители доверительного управления могут передавать денежные средства, а также, иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией. Кроме того, закрытый паевой фонд имеет возможность осуществлять инвестирование в объекты недвижимости.
Инвестиционный портфель - целенаправленно составленная совокупность ценных бумаг или иных активов, которые вместе составляют активы инвестиционного фонда.
Инвестиционный пай - это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
Инвестиционное решение - решение о вложении финансовых ресурсов на длительный срок и при значительной степени риска.
Интервальный фонд - инвестиционный фонд, который открывается для приобретения, погашения и обмена инвестиционных паев, в определенные Правилам доверительного управления фондом интервалы времени, но не реже чем один раз в год.
Инфляция - переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценивание денежной единицы и рост цен. Для инфляции характерна постоянная повышательная тенденция в динамике среднего уровня
| Постулаты технического анализа |
 |
[x11]| Технический анализ - это исследование динамики рынка, для прогнозирования возможного направления движения цен.
Основные источники информации - цена, объем и открытый интерес (только на фьючерсных рынках). Постулаты:
Философия постулатов:
|
| Производные ценные бумаги |
|
[x11]
| Акции |
|
[x11]|
Акция представляет собой инструмент, дающий право на долю собственности в акционерном капитале компании. Обычно компания решает выпустить акции для того, чтобы привлечь средства для финансирования программ капитального строительства. Однако в России акционирование компаний произошло в процессе ваучерной приватизации, и предприятия не получили реальных денег. После их первичного размещения, акции продолжают переходить из рук в руки на так называемом "вторичном" рынке, на котором действуют биржи, а также существует внебиржевой оборот. В настоящее время на организованном вторичном рынке представлены акции более 300 российских компаний. Существуют два типа акций – обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают их владельцам право участвовать в управлении компанией посредством голосования на собраниях акционеров. Вкладывая средства в обыкновенные акции, инвестор рассчитывает на получение доходов в виде периодических выплат дивидендов и роста курсовой стоимости акций. Как величина дивидендов, так и перспективы роста курсовой стоимости напрямую зависят от работы компании-эмитента. Размер дивидендов устанавливается акционерами на годовом собрании. Некоторые, даже высокоприбыльные компании, могут не выплачивать дивиденды в течение продолжительных периодов времени, в тех случаях, когда разумно реинвестировать всю прибыль в развитие бизнеса. Это может быть выгодно акционерам, так как новые капитальные инвестиции способны вызвать рост курсовой стоимости акций компании. Многие российские компании нерегулярно выплачивают дивиденды по обыкновенным акциям.
Помимо обыкновенных, многие компании имеют привилегированные акции, которые не дают их владельцам права голоса и приобретаются в расчете на дивиденды и рост курсовой стоимости. Российские привилегированные акции принципиально отличаются от привилегированных акций, выпускаемых иностранными компаниями, которые обычно относят к инструментам с фиксированным доходом, так как они выплачивают фиксированные дивиденды, например, определенный процент от номинальной стоимости. Уставы же большинства российских акционерных обществ предписывают выделение 10% чистой прибыли на выплату дивидендов по привилегированным акциям. При определенных обстоятельствах предусматривается возможность конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Обязательная выплата дивидендов по привилегированным акциям может становиться причиной конфликта интересов между владельцами обыкновенных и привилегированных акций. Представляется вероятным, что большинство компаний в будущем примет решение о конвертации привилегированных акций в обыкновенные. При акционировании большинства российских предприятий, привилегированные акции были выпущены в объеме 25% уставного капитала и бесплатно переданы сотрудникам этих предприятий. Часть компаний выпустила только обыкновенные акции. Помимо постоянно изменяющейся, определяемой многими факторами рыночной стоимости, акции имеют также номинальную стоимость. Номинальная стоимость устанавливается при акционировании, когда уставной капитал компании разделяется на количество выпускаемых акций. Она не является какой-либо важной характеристикой свойств акции и остается неизменной, за исключением случаев дробления или консолидации, при которых изменяется количество |
Одним из важнейших параметров любых активов, и ценных бумаг в том числе, является их ликвидность, то есть возможность быстрой продажи без потери или с небольшой потерей стоимости. Степень ликвидности можно оценить по величине "спрэда" – разницы между ценами покупки и продажи, которая зависит от степени развития рынка данной ценной бумаги, то есть степени активности спроса и предложения. Большая величина спрэда говорит о низкой ликвидности и наоборот. По самым ликвидным акциям спрэд практически всегда менее 1%, тогда как по низколиквидным он может быть и выше 50%.
Объем торгов ценной бумагой также может служить характеристикой степени ее ликвидности. Данный показатель может служить индикатором потенциальной нестабильности цены. Он является особенно важным для крупных инвесторов. Например, если объем торгов ценной бумагой низок и инвестор выставляет заказ на покупку или продажу значительного пакета, исполнение заказа может занять существенное время и привести к заметному изменению цены. Так как при определенных обстоятельствах возможность быстро купить или продать акции может быть важной, этот показатель ликвидности может быть полезным при оценке риска.
Конечно же, при прочих равных условиях покупка бумаги с более высокой ликвидностью является предпочтительной. Однако за ликвидность нужно платить. Рынок оценивает активы таким образом, что степень ликвидности всегда находит отражение в ценах. В результате, инвестору зачастую приходится балансировать между высокой ликвидностью и привлекательной ценой. Как правило, если инвестор ориентируется на краткосрочные инвестиции, то ему следует приобретать ценные бумаги с максимальной ликвидностью. Когда же средства вкладываются на длительный срок, во многих случаях нет смысла платить премию за ликвидность и можно приобрести относительно низколиквидные бумаги, особенно если есть перспектива роста их ликвидности. Ликвидность акций в значительной степени связана со степенью информационной открытости компаний-эмитентов. Ликвидность подавляющего большинства акций российских компаний остается невысокой.