Перевод очень художественный, потому как сама песня по сути бредова,но суть примерно такова:

Белый носовой платок,
Беги от того, кого не заметишь,
Белый носовой платок,
От осьминога которого не поймаешь.
Это чернила.И кальмар здесь.
Снова чернила.
Белый носовой платок,
Весь в чернилах,Чёрный носовой платок счастья.