Создаем новое изображение. Размер и фон не важны. Лишь бы все красиво было. Выделяем окружность и заполняем ее SHIFT+F5 желаемым цветом.

Сократим выделение Select → Modify → ContractSelection на несколько пикселов и закрасим получившуюся окружность цветом фона. Получилось кольцо.

Включим Dodge Tool используя значение параметра Exposure, равное 80-90% (на примере 85%). Аккуратно осветлим внутреннюю часть кольца. Аккуратно здесь не значит ровно. Главное - сильно не вылезти за рамки кольца. Воспользуйтесь различными размерами кистей, чтобы сделать градиентное осветление.

Включаем инструмент ластик, устанавливаем у него параметр Opacity в 70-80% (на примере 75%). Выбираем кисть небольшого размера и стираем внешнюю границу кольца.

Выбираем Burn Tool. Exposure=60-70%. Экспериментируя различными размерами кистей, затемняйте внешнюю сторону кольца, тем самым создавая языки пламени.

И последний штрих. Для создания пущей реальности, можно с помощью инструмента палец размзываем внутреннюю часть кольца, чтобы внутренняя окружность не была "слишком правильной".