Куда опаснее всего вкладывать деньги?


Деловая неделя
12.10.2007

Аналитики составили рейтинг самых рискованных инвестиций или куда
вкладывать деньги нужно крайне острожно и перепроверив несколько раз. Итак,
самыми рискованными инвестициями стали...

1. Инвестирование недвижимости

Рынок недвижимости столкнулся с небывалым для Украины явлением: "Кризисом
перепроизводства". Кризис уже обрел все характерные признаки и больше не
похож на стагнацию. Возникает вопрос: как может быть кризис
перепроизводства при огромном спросе? Все просто - большой спрос существует
на недвижимость по приемлемым для населения ценам, то есть по ценам, при
которых существует экономическая целесообразность приобретения
недвижимости. Сегодня рынок заполнен объектами с непомерно завышенными
ценами, которые доступны лишь малой доле населения страны. Здесь мы
сталкиваемся с феноменом перепроизводства товаров сегмента "люкс" (дорогих)
и отсутствие производства товаров эконом-класса. В такой ситуации
дальнейшее развитие рынка просто невозможно без выравнивания диспропорции
доходов населения и цен на недвижимость. Такое выравнивание может произойти
по разным сценариям, но ни один из них не сделает рынок недвижимости
настолько привлекательным для инвестиций, как в начале 2000-ых годов. Пока
же недвижимость остается на первой позиции с 98 баллами.

2. Земля

Рынок земли так и не нормализируется. Но зато он полностью повторяет
сценарий развития рынка недвижимости Украины, правда, в более ускоренном
варианте. Получив сильный толчок в 2005 году, земля сразу превратилась в
высокодоходный инструмент, превысив уже через год показатель рентабельности
столичной недвижимости. Но экономика расставила все по своим местам, и
сегодня, спустя 2 года, земля стала высокорискованным и низкорентабельным
сегментом. Прогнозы на будущее не столь оптимистичны, так как, в случае
серьезных потрясений на рынке недвижимости, рынок земли по уровню прямых
убытков способен повторить крах американских доткомов. Как и раньше, риски
инвестиций в рынок земли неоправданно высоки - 97 баллов.

3. Строительство

Строительство не дает повода для оптимизма. Продолжительная стагнация в
недвижимости лишает строительные компании возможности нормально работать, в
набранные ранее кредиты "под перспективу" развития приходится гасить
распродажей имущества компании. Сумма многих факторов, несмотря на
оптимистические надежды на проведение Евро-2012, заставляет иностранных
инвесторов не спешить с выходом на рынок Украины, тем самым, развеяв все
радужные ожидания большинства участников рынка. Риски инвестиций в
строительную индустрию сегодня достигли 92 баллов.

4. Банки

Банковская сфера продолжает "играть с огнем". Объемы выдаваемых кредитов
превышают все допустимые показатели. При этом западные банки, пришедшие в
Украину, стремятся всеми возможными способами нарастить кредитный портфель
путем выдачи крупных кредитов без должной проверки заемщиков. Такой подход
уже дает негативные результаты в виде невозврата кредитов на уровне 20-23%
(по неофициальным данным). Неплатежи по ипотечным и потребительским
кредитам ставят банковскую сферу на 4 место по риску инвестиций - 85
баллов.

5. Стройматериалы

Рынок стройматериалов снова снижает активность. Осенний сезон заставляет
сворачивать начатые ремонты и стройки у частных потребителей. Строительные
компании и так находятся в незавидном положении, из-за чего не могут
обеспечить объемы потребления, зафиксированные в прошлом году. Сегодня
рынок производства и дистрибуции стройматериалов повторяет проблемы
строительного рынка и в долгосрочной перспективе будет низкорентабельным.
Результат - 5 место и 83 балла.

6. Животноводство

Рынок производства мяса и птицы не может оживиться ввиду высоких цен на
корма и одновременно невысокой покупательской способности населения страны.
Кроме этого стоит учитывать, что цикл производства продукции в данном
сегменте значительно больший по времени, чем непродовольственных
производствах, а это означает, что животноводство не может слишком быстро
подстраиваться под переменчивые условия бизнеса. Перерабатывающие
предприятия то и дело меняют условия закупок, а это ставит под угрозу весь
бизнес некоторых участников рынка. Сегодня этот рынок остается на 6 месте,
но уже с более высоким уровнем риска инвестиций: 79 баллов.

7. Реклама

Рекламный рынок входит в "мертвый сезон", который в октябре больно ударит
по многим участникам резким снижением заказов, особенно в сегментах
наружной рекламы и печати. Политический аспект, который дал хороший шанс
заработать многим игрокам рынка рекламы, уходит, не оставляя в замен себя
необходимых для стабильного развития объемов. С октября стоит ждать нового
витка борьбы за клиента и демпинга цен. Рынок рекламы, оставаясь на 7
месте, упорнее ползет вверх уже с 77 баллами.

8. СМИ

Средства массовой информации ожидает серьезный спад как в объемах новостных
лент, так и в объемах рекламных материалов. Это объясняется тем фактом, что
с октября месяца угаснет политический фактор, который в последнее время
давал значительный процент дохода рынку СМИ. В подобной ситуации
информационный бизнес пока остается на 8 месте, но уже с 69 баллами.

9. Уголь

Добыча угля с каждым годом становится все менее рентабельной и скоро может
стать полностью невыгодной для страны в целом. Это может полностью
переключить рынок потребления на импортируемый уголь, оставив только
производство кокса и угольной пыли для нового типа доменных печей.
Ежегодное снижение потребления угля населением ни коим образом не улучшает
ситуацию. Рынок остается достаточно рискованным и поднимается на 9 место с
59 баллами.

10. Металл

Рынок металла ждет результатов "политического шоу", которое в будущем
расставит приоритеты и обозначит "перспективные" предприятия. Пока же
металл остается на 10 месте с 56 баллами. Самой важной угрозой для капитала
на этом рынке становится возможность "реприватизации" или "передела
собственности". Немаловажным моментом для сегодняшних игроков рынка стала
зависимость металлургии от объема экспорта и текущего курса национальной
валюты, которую упорно пытаются теоретически "усилить" по отношению у
доллару. Сегодня сложно сделать прогноз на длительный период для рынка
металлургии, но уверенно можно сказать, что данная отрасль будет подвержена
серьезным.