Почему падают рынки? Почему взлетело золото? Чего ждать? Попробую дать короткий ответ в трех частях: проблемы, что может случиться и что делать

1) Есть три проблемы. 1. Первая – это доверие. В последние недели, каждый раз, как Обама открывал рот, рынок обрушивался вниз. Саркози и Меркель так ни до чего и не договорились в Европе, а все понимают, что случись что в Италии – спасть ее денег нету. 2. Вторая проблема – нигде в развитых странах нет экономического роста. Штаты и Европа твердили о сокращении дефицитов и долга, но сокращение долгов не имеет никакого отношения к борьбе с безработицей или к стимулированию промышленного роста. После кризиса 2008го года новый экономический цикл так и не начался. Американские и европейские компании сидят на куче кэша, но не инвестируют дома, предпочитая вкладывать в проекты в развивающихся странах. Проблема гос. долга (доверия политикам) + отсутствие роста = жопа на рынке. 3. Добавлю третью потенциальную проблему – развивающиеся страны. Все больше опасений по поводу кредитов, щедро розданных китайскими банками в 2008–2009 годах, в Бразилии эвный кредитный пузырь, цены на рынке жилья очень высоки везде, а рынки акций Бразилии и Китая за последние два остались там, где были, если не ниже. В отличие от 2009–го года, когда Китай считался сильным звеном в цепи, сегодня такого ощущения нет.

2) Что может случиться? В худшем случае, в следующие несколько месяцев: обвал рынка акций еще на 25% или больше, национализация банков как в 2008–м, движение к федерализации в Европе (гос. евробонды), одновременный рост цен (инфляция), рецессия в Штатах и некоторых странах Европы, программы стимулирования экономики (в основном – монетизация долга), рост цен на золото и, возможно, «камень» — т.е. качественное жилье. В лучшем случае: анемичный рост, стабилизация рынков акций, новые программы массированного денежного вливания центробанками, возможно — инфляция. Короче, лучше вряд ли будет скоро.

3) Что делать? В России кризис должен быть мягче, чем в иных местах. Будет плохо, только если нефть снова очень сильно упадет. Упадет ли она? Я не знаю. Скорее всего, нет. Думаю, что если нефть останется в районе 80–100, как сейчас, то все будет более–менее нормально. Если нефть упадет ниже 50–60, начнутся трудности с платежным балансом, бюджетом, рентабельностью крупных проектов в энергетике. Надо ли покупать доллары? Если нефть останется стабилной, то не думаю. Надо ли покупать золото? – В России его все равно не купить (в инвестиционном смысле). К тому же, исходя из вышесказанного, я не думаю, что рубль – самая плоха валюта в нынешнем мире. За рублем – золото госрезервов, экспортная нефть. Если с нефтью не будет жопы – рублю будет хорошо. Короче, сидеть и ждать.

Резюме: снова кризис, но не как в 2008м году. Это кризис доверия тех, кто имеет деньги (рынок) по отношению к тем, кто определяет экономическую политику стран (правительства). Как фон — слишком много гос. долгов и отсутствие перспектив роста в развитых странах. В России кризис доверия будет менее суровым, чем кризис кредита 2008–го года, если только не екнется нефть, что плохо скажется на рубле.